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熙菱信息(300588)业内点评

业内点评

≈≈熙菱信息300588≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:17.09.08)
[2017-09-07]科技行业:AI+Cloud,华为向云服务提供商转型
    ■中金公司
    事件                                                                    
    在9月5日举行的华为全联接大会上,华为宣布战略投入公有云,并且将长期提供  
服务,决心将华为云打造为全球“5朵云”之一:1)基于华为自己的公有云,以及和  
伙伴共建的云,为用户提供混合云服务,2)在新兴市场提供自己的公有云服务。     
    我们认为,华为的公有云策略与AWS等厂商不同,华为更专注“混合云+云管端协  
同+智能大数据分析”,致力于为政企客户提供全套解决方案。                     
    评论                                                                    
    由于IT基础设施向云端迁移,通信设备供应商面临巨大挑战。云服务提供商倾向  
于购买零部件(芯片、光模块等),找代工厂生产设备,同时自己开发软件。我们认  
为,这种模块跨过了中间的传统设备商。根据Gartner的数据,全球公有云IAAS市场预 
计到2020年将达715.5亿美元,CAGR为30%,超过私有云的市场规模(650亿美元)。  
    混合云将成为政企客户较平衡的解决方案,综合考虑成本和数据隐秘性控制。客  
户将把私有云用于自己的核心业务及数据(政府的关键数据等),并根据实时的资源  
需求或者非核心业务需求,灵活地租赁公有云。我们认为,其它公司,如中兴、海康  
、大华等,也将会在国内提供类似的服务。                                      
    对电信CAPEX持谨慎态度,但看好云计算CAPEX的增长。华为的观点与我们对电信C 
APEX谨慎的观点一致。由于IT基础设施向云端的迁移,我们预期2017~2019年电信CAPE 
X将结构性下滑。我们建议投资者买入云计算CAPEX相关的受益标的,包括存储器(NAND 
、DRAM)、服务器芯片(CPU、GPU等)、光纤、光模块、数据中心建设等。A/H股主要受  
益公司包括中际装备、光迅科技、O-Net;美国/韩国/台湾的主要受益公司包括Finisa 
r、Lumentum、Broadcom、Micron、Hynix等;另外,关注台湾代工厂包括广达、英业  
达、纬创、智邦科技、明泰科技等。                                            
    风险                                                                    
    云计算厂商减少资本投入;市场对公有云接受程度低于预期。                  

[2017-09-04]TMT行业:8月份报告
    ■国泰君安
    2017年1-7月份软件业经济运行情况:1-7月全国软件和信息技术服务业整体保持  
平稳,收入和利润增速回升。1-7月,全国软件和信息技术服务业收入29,914亿元,同 
比增长13.5%,增速同比回落1.4个百分点。利润方面,1-7月,全行业利润总额3,521 
亿元,同比增长14.1%,增速同比回落7个百分点。出口方面,1-7月,软件业出口为2 
79.5亿美元,同比下降0.1%。值得一提的是,7月份,软件业出口增长3.1%,显示软 
件出口有复苏迹象。                                                          
    信息技术服务保持较快发展速度,电子商务平台技术服务收入增长突出:2017年1 
-7月,行业按业务划分,软件产品、信息技术服务和嵌入式系统软件分别占总收入的3 
0.8%、53.6%和15.5%。其中,软件产品收入9,219亿元,同比增长11.6%;信息技  
术服务收入16,047元,同比增长15.6%。;當中,电子商务平台技术服务收入增长29. 
1%,同比提高12.4个百分点。嵌入式软件收入4,648亿元,同比增长10%。          
    2017年1-7月份通信业经济运行情况:2017年1-7月,电信业务总量和收入分别为1 
3,215亿元和7,517亿元,同比增长分别为56.3%和5.9%。固定通信业务方面,三大电 
信企业动通信业务收入5,445亿元,同比增长5.0%,占电信业务收入的72.4%。固定  
通信业务收入2,072亿元,同比增长8.2%,在电信业务收入中占27.6%。按数据及互  
联网业务划分:I)固定数据及互联网业务收入1,150亿元,同比增长9.3%,占總收入1 
5.3%;II)移动数据及互联网业务收入3,209亿元,同比增长29.3%,占總收入42.7% 
。                                                                          
    7月份4G用户占总移动电话用户的66.3%:6月份,移动电话用户总数达13.7亿户  
,其中1-7月累计净增5,077万户。当中,移动宽带用户(即3G和4G用户)总数达到10.6  
亿户,其中1-7月累计净增11,461万户,增长主要来自2G和3G用户向4G用户转换。此外 
,4G用户增长至9.1亿户,1-7月累计净增1.4亿户,占移动电话用户的66.3%。       

[2017-09-03]TMT行业:掌阅科技、森霸股份下周新申购-次新周报第23期
    ■海通证券
    1.海通传媒次新股/新股周报(掌阅科技下周新申购)                         
    2.海通电子次新股/新股周报(森霸股份下周新申购)                         
    3.海通通信次新股/新股周报(下周暂无)                                   
    4.海通计算机次新股/新股周报(下周暂无)                                 

[2017-09-03]信息技术行业:精选优质个股,布局“真成长”-周报
    ■长江证券
    周观点:精选优质个股,布局"真成长"                                      
    本周计算机板块上涨4.31%,跑赢沪深300指数3.39个百分点,除了人工智能,其 
他各个子板块本周全部上涨。板块成交额1629亿元,较上周环比上升25.24%。计算机 
板块PE为62倍,高于历史平均值、中位数。计算机板块占A股整体市值比重为2.69%, 
较上周上涨0.08个百分点,高于中位数和平均值。                                
    对后续行情的判断,我们有以下观点:1、近期以计算机为首的反转行情表明资金 
在消费股、周期股、成长股之间的博弈俨然开始,其核心原因是无论从基本面还是历  
史估值中枢,计算机板块优质个股已具备明显的配置价值;2、与2015年之前不同的是 
,基本面将会在很长一段时间内成为计算机行业的选股主线。在此背景下,板块难以  
再现2013、2014、2015年上半年的持续普涨行情,转而为之的是短期或中长期有基本  
面支撑的优质个股持续反转行情;3、比较中美计算机板块标的PE、PS估值,龙头公司 
已不存在显著差异,但从发展阶段看,中国同类公司仍均处于成长初期,内需的无限  
潜能仍有极大空间尚待挖掘。据此,我们建议后续加大力度配置计算机板块内市值较  
大的优质龙头标的,这类公司均有中期基本面的有效支撑;4、市场对过往各种热点概 
念不再盲目追捧,但那些逻辑通畅且未来具备爆发潜力的优质标的仍然会在很长时间  
内受到市场青睐,即便短期净利润难以支撑现有市值;5、基于以上判断及我们前期深 
度报告《熊市两周年,我们该如何选股》中阐述的四位一体选股框架即核心竞争力、  
成长性、市场空间、估值优先级顺序,我们认为计算机板块优质个股将会出现持续性  
的反转行情,建议加大配置用友网络、金财互联、东方财富、四    维图新、恒生电  
子、苏州科达、广联达、启明星辰、东方国信、东方网力、恒华科技、东软集团、思  
创医惠、天夏智慧、京山轻机等优质标的。?                                     
    周视点:2017H1计算机板块整体增速有所下降                                
    整体来看,计算机板块2017上半年收入与利润增速有所下滑,但从中位数来看,  
营收、毛利润和归母净利润增速均有所提升。细分领域来看,电信信息化、互联网金  
融、人工智能、云计算表现最佳,营收与扣非归母净利润的同比增速均在20%以上。  
计算机板块整体销售费用率、管理费用率、财务费用率比2016年同期分别上升0.61pct 
、1.34pct、0.39pct。研发费用同比增长32.15%,占营业总收入的比例逐年攀升,20 
17年上半年达到了8.84%。行业整体营业成本增速大幅下降,其带来的正效应大于费  
用率提升、营收增速下滑带来的负效应,从而导致行业整体毛利率(30.71%)与净利 
率(7.90%)均有所提升。                                                    
    风险提示:1.板块业绩不达预期的风险;2.之前并购标的的整合风险及收购标的  
业绩下滑的风险。                                                            

[2017-09-03]TMT行业:IDC,今年第二季度全球智能可穿戴设备出货量为2630万部-周报
    ■莫尼塔证券
    报告摘要                                                                
    市场回顾:纳指TMT普涨A股全面上涨                                        
    纳斯达克TMT板块普涨,纳指生物科技涨幅最大,上涨8.02%。A股TMT板块全面上 
涨,生物科技、通信、传媒、计算机、电子分别上涨1.32%、0.86%、2.35%、3.60  
%、3.85%。概念板块全面上涨,移动支付、芯片国产化和智能穿戴涨幅居前三位,  
分别上涨6.19%、6.11%、5.40%。                                            
    TMT动态:今年第二季度全球智能可穿戴设备出货量为2630万部                 
    IDC今日发布报告称,今年第二季度全球智能可穿戴设备出货量为2630万部,同比 
增长10.3%。入门级可穿戴设备(不支持第三方应用,如智能手环)出货量首次出现下  
滑(0.9%),而AppleWatch和AndroidWear等智能手表的出货量增长了60.9%。        
    公司热点:苹果至少提供27亿美元助贝恩收购东芝芯片                        
    私募股权公司贝恩资本计划投资182亿美元将东芝芯片收入旗下,不过东芝依然还 
占有46%的股份。这182亿美元的投资中,苹果提供了至少27亿美元的现金。         
    新领域:索尼在2017年IFA开幕前夕正式发布多款音频新品                     
    索尼在2017年IFA开幕前夕正式发布多款音频新品,包括1000X降噪系列耳机、h.e 
ar系列耳机、WalkmanNW-ZX300A音乐播放器、无线扬声器GTK-XB60及智能蓝牙音箱LF- 
S80D等。                                                                    

[2017-09-01]信息科技行业:“雪亮工程”打开安防蓝海市场-深度报告
    ■海通证券
    “雪亮工程”推动视频监控网络下沉。“雪亮工程”之名源于“群众的眼睛是雪  
亮的”,具体来说,就是利用群众各家各户的信息系统为基础,通过视频监控布点,  
形成针对农村地区治安防控的监控项目。项目通过中心化和平台化,将视频图像信息  
系统纵向下延至县、乡、村的群众层面,利用系统拓展在安防、社会治理、智慧交通  
等领域的应用,实现治安防控“全覆盖、无死角”。2015年9月,九部委联合印发了《 
关于加强公共安全视频监控建设联网应用的若干意见》,2016年6月,全国第一批50个 
公共安全视频监控建设联网应用工作示范城市先行先试,各试点已经在大面积建设实  
施中;                                                                      
    前端后端齐发,全方位打造“雪亮工程”。雪亮工程在具体实施中,首先是需要  
在重要卡口以及群众聚居处进行广泛的摄像头布点,监控点直接接入社会综合治理中  
心监控平台,第二步是利用平台以及配套的居民终端系统,及时进行情况预警和信息  
通报。雪亮工程的前端解决方案主要是针对目标物的特征分析,全方位综合监控和特  
殊场景监控三个方面;另外,雪亮工程系统后端解决方案包括了数据的传输、储存、  
分类、分析和决策等解决手段,目的是在获得前端数据和信息后迅速对其中有效的信  
息进行最优效率的分析、决策和解决,支持雪亮工程进行;                        
    “雪亮工程”多点开花,补强治安防控短板。“雪亮工程”现已明确纳入十三五  
规划。                                                                      
    根据中国信息中心报道,2017年包含河北承德在内,全国各省区申报2017年度“  
雪亮工程”重点支持城市(区)共有52个单位。“雪亮工程”可有效补齐治安防控的  
短板,也是新形势下治安防控工作的创新举措。“雪亮工程”的建设,是对天网工程  
、视频监控全覆盖工程的延伸和整合,同时也是“互联网+”环境下结合大数据和人工 
智能的社会治安防控体系建设的新途径;                                        
    “雪亮工程”为安防行业打开增量市场。“雪亮工程”视频监控联网工程的推进  
与实现,安防行业企业作为其中的核心参与,受益最为显著。目前,不少安防企业也  
投入其中,推出了不同的解决方案来建构“雪亮工程”。监控联网工程使得视频监控  
的应用更加普及,从单一功能产品到多传感终端集成,从单一变量监测发展到全方位  
解决方案和基于智能算法的主动防御。目前雪亮工程建设县区的平均投资额约为350万 
元,而全国共有将近3000个县,“雪亮工程”有望成为安防行业发展的新蓝海;      
    投资建议。推荐关注安防产业链各环节中,具有综合解决方案提供能力的企业,  
海康威视、大华股份、苏州科达。                                              
    风险提示。政策推进速度不及预期,系统性市场风险。                        

[2017-08-31]科技行业:中国存储器,国家集成电路基金将投资兆易创新
    ■中金公司
    投资建议                                                                
    8月29日,兆易创新(603986.SH;未覆盖)公告获得大基金(国家集成电路产业  
投资基金)14.50亿元的投资。交易完成后,大基金将成为兆易创新第二大股东,持股 
比例11%。我们认为此次投资将巩固兆易创新同中芯国际的合作关系,加速二者在NOR 
Flash上产能扩张,并逐步追赶全球主要供应商(如赛普拉斯半导体、旺宏和美光)。 
这将为中芯国际带来新增利好,但我们认为这不会解决中芯国际基本面方面的问题(  
主要是28nmHKMG发展)。详情参见我们8月13日的报告《担心变成现实,调低目标价到 
7.5港币》。                                                                 
    理由                                                                    
    与中芯国际合作加速,NOR产能稳定扩张;兆易创新目前是全球第5大NOR厂商。目 
前,中芯国际是兆易创新最大的NorFlash代工厂。两家公司都得到了大基金的投资,  
我们认为兆易创新有望享受中芯国际的可持续性产能以及更加有利的成本。          
    将刺激新兴和主流存储技术的发展;兆易创新积极培育新兴的存储解决方案,尤  
其是在MRAM和ReRAM方面。我们认为大基金的资金支撑将有望带来相关优质资产的注入 
为兆易创新发展存储技术提供捷径。                                            
    中国积极构建自己的半导体生态系统。大基金积极的投资半导体产业的各个环节  
,其他主要投资包括中芯国际(逻辑代工)、清华紫光(芯片设计)和长江存储(3DN 
AND)等。                                                                   
    风险                                                                    
    中国存储器市场增长缓慢;NorFlash供过于求或销售均价下降。                

[2017-08-30]IT行业:中报业绩高增速,电子表现亮眼-周报(08.21-08.27)
    ■首创证券
    投资要点                                                                
    本周核心观点:IT行业整体较去年同期处于高速成长中,营业收入、营业利润、  
净利润分别同比增长25.40%、64.63%、21.23%,ROE较去年同期增长0.95个百分点  
。IT行业的成长性普遍优于沪深300。                                           
    其中电子行业的增速亮眼,营业收入、营业利润、净利润分别同比增长42.98%、 
106.35%、67.73%,ROE较去年同期增长2.06个百分点。                          
    IT行业盈利能力、收益质量与去年基本持平,营运能力有所提升,流动、速动比  
率有所提升。                                                                
    中报逻辑下,在IT各子行业中,我们建议关注电子行业。电子行业中报高成长,  
并且盈利能力较去年普遍提高。收益质量持平,营运能力提升。偿债能力有所下降,  
但优于IT行业水平。                                                          
    上周市场回顾:上周沪深300指数上涨2.60%,电子(申万)指数下跌0.14%,计 
算机(中信)指数下跌0.02%,通信(申万)指数上涨2.28%,互联网传媒(申万)  
指数下跌1.58%。通信指数的上涨归功于通信运营子版块。联通混改成功,通信业重  
组概念公司受到利好很可能是推动板块上涨的原因之一。                          
    行业要闻:中移动启动NB-IoT无线主设备集采:宏基站需求量146416个;工信部  
为智能终端产业提建议;存储器“涨”势不停中国有望填补产能缺口;微信支付接入  
苹果AppStore;苹果将于9月12日发布iPhone8风险提示:行业表现不代表所有公司的  
表现;财报不能成为唯一考量                                                  

[2017-08-27]TMT行业:上半年光纤光缆建设节奏快于去年-周报
    ■莫尼塔证券
    核心提示                                                                
    《中国互联网行业发展态势暨景气指数报告》发布,截至2017年6月,我国光缆线 
路总长度达到3406万公里,同比增长23.3%,快于去年22.3%的增速。光纤端口达到6 
亿个,占宽带接入端口总数(7.4亿)比重提升至81%,较2016年末提高5.4个百分点。  
光纤光缆建设节奏维持在高位并小幅增长,建议继续关注光纤光缆产业链。          
    报告摘要                                                                
    市场回顾:纳指TMT普涨A股涨跌参半                                        
    纳斯达克TMT板块普涨,纳指电信涨幅最大,上涨2.47%。A股TMT板块涨跌参半, 
通信、传媒、计算机、电子分别上涨1.23%、-0.97%、0.12%、-0.09%。概念板块  
涨跌参半,网络安全、4G和智能家居涨幅居前三位,分别上涨1.18%、0.48%、0.48  
%。                                                                        
    TMT动态:我国移动宽带用户数超过10亿户                                   
    今年上半年,我国互联网网民数突破7.5亿户,移动宽带用户数超过10亿户,固定 
宽带接入用户达到3.2亿户。截至2017年6月,我国光缆线路总长度达到3406万公里,  
同比增长23.3%。                                                            
    公司热点:三星电子二季度获得北美市场33.3%份额                          
    三星电子二季度获得了北美市场33.3%的份额,一共交付了1400万部智能手机。  
而苹果该季度只销售了1010万部智能手机,获得北美市场24%的份额,和一季度相比  
市场份额大跌了8.7个百分点。                                                 
    新领域:保千里打令智能发布了打令VR手机新品V10S、V11S保千里打令智能正式  
发布了打令VR手机新品V10S、V11S。这两款手机除具有普通手机拥有的平面拍摄等所  
有功能外,其主打VR全景照片和视频拍摄,可一键拍摄720度VR全景照片和视频,并可 
快捷分享到微信、微博等各大社交平台,同时还支持新浪微博VR全景视频直播。      

[2017-08-25]科技硬件行业:人工智能行业发展蓬勃-动态报告
    ■银河国际
    随着越来越多海外科技巨头开发AI技术,中国科网龙头腾讯[700.HK]、阿里巴巴[ 
BABA.US]和百度[BIDU.US]自去年以来一直在争夺来自硅谷的顶尖AI人才,这竞争越来 
越激烈,因各企业都务求加快AI发展。据乌镇智库统计,在去年,中国是全球第二大  
的AI投资者,投资额达26亿美元。在2017年7月,国务院发布了《新一代人工智能发展 
规划》,该规划旨在打造中国的“先发优势”,到2030年成为全球主要AI创新中心。  
尽管AI几乎可应用在所有行业,但在中国发展AI的过程中,AI将主要应用在:a)监控 
市场中;b)金融业;c)家电;d)医疗保健;e)汽车行业。我们相信应重新关注行  
业,并在以下篇幅概括讨论沪/深股通的股票。此外,如我们之前的策略报告所指,海 
康威视[002415.CH]、大华技术[002236.CH]、科大讯飞[002230.CH]及恒生电子[60057 
0.CH],有机会于2018年6月获纳入MSCI新兴市场指数。                            
    安全监控市场的AI应用:监控镜头公司越来越依赖AI自动侦测及发现问题或罪案  
行为。安全监控市场最主要的AI应用是机器视觉相关技术(包括硬件、软件及服务)。  
硬件(视频监控系统的主要部份)主要包括镜头及显示屏,软件和服务则主要为演算程  
序和平台。用于安全监控的硬件产品技术先进,价格亦越趋便宜。智研网的数据显示  
,中国的安全监控市场逾5000亿元人民币,预期至2020年将达到8,000亿元人民币。由 
于高像素监控镜头的发展迅速,二级城市的监控镜头约5,000至10,000部,三线城市略 
低于50,000部。软件方面,由于深度学习科技越趋成熟,监控镜头的辨识准确性显着  
改善。                                                                      
    目前,监控镜头可辨识目标的岁数、性别及其他数据,并把有关数据与其数据库  
进行配对。国内安全监控行业的主要公司包括:海康威视[002415.CH]是中国安全监控 
市场其中一家公司,提供视频监控产品及方案。根据IHSMarkit,海康威视2016年于全 
球安全监控市场占有21.4%的市场份额,排行第一。公司的主要产品包括视频编码器、 
视频译码器、视频光端机、网络光端机、混合视频录象机(XVR)及网络视频录象机(NVR 
)。公司活跃于智能家电市场、机械人市场及汽车市场,其视频监控产品于公共安全及 
交通等多个领域广泛应用。                                                    
    大华技术[002236.CH]也是中国安全监控市场的其中一家领先公司,主要产品包括 
安全及监控设备、先进的前台、后台及显示软件,以及智能交通方案。目前,公司积  
极推动PPP项目,并计划于香港上市。公司具有自己的AI实验室,并已推出部份AI产品 
,如用于视频监控产品的AI面部辨识系统。                                      
    东方网力科技[300367.CH]主要研发、生产及销售视频监控管理平台产品及方案。 
公司提供多款安全监控相关产品,包括网力视频云(用于视频及影像应用的云计算方案 
)。公司通过并购积极扩展其AI业务,早前公司收购浙江立芯信息科技,该公司主要提 
供物联网的相关方案。                                                        

[2017-08-24]TMT行业:策论,从历史角度看未来行情演绎-TMT热点前瞻系列之三
    ■民生证券
    或许我们正迎来新一轮TMT价值重估机会                                     
    1、我们认为,2012年12月至2017年7月,TMT板块已经完整演绎一轮旧的周期行情 
。根据wind数据,以市盈率(TTM,整体法,剔除负值)测算,截至8月24日,中证TMT 
成份指数的PE估值40.62倍(处于历史相对低位),2017~2019年预测每股收益(整体  
法)分别为0.43元、0.55元、0.70元,同比分别增长87.02%/27.65%/27.48%。我们 
有坚定的理由判断:TMT板块或许已经迎来新一轮价值重估机会。                   
    2、支撑我们判断“新一轮TMT板块价值重估机会正在开启”的理由包括:子行业  
景气度提升,龙头个股业绩释放;“互联网+”、“人工智能+”政策落地,并购重组  
重新定调;基金对创业板的配置处于相对低配状态,证金、汇金、社保基金等机构入  
驻TMT优质个股;商誉减值风险已有预期,不良资产正在出清或以一种更加智慧的方式 
得以处理。                                                                  
    3、我们建议投资者重点关注TMT板块,积极建立多头思维,参与TMT板块配置,尤 
其是龙头个股与优质成长股。                                                  
    2017年“真”成长优于2013年的“泛”成长                                  
    1、“泛”成长模式下,市值小、主业经营乏善可陈、有转型预期的TMT个股更受  
市场青睐;“真”成长模式下,基于内生增长的行业龙头以及优质成长股更容易受市  
场关注。                                                                    
    2、旧的“泛”成长带来的不良影响正逐渐消除,以行业龙头和优质个股为主导的 
新的“真”成长投资理念已经在市场中生根发芽。我们有理由相信,基于内生增长的  
“真”成长行情上涨基础更为牢靠,驱动逻辑更为清晰,行情走势更为强劲,持续时  
间更为长久。                                                                
    过去五年,TMT出现多轮重要的做多机会,核心逻辑是创业与创新、改革与转型1  
、2012年底以来的传媒产业,产生了六次最重要的做多机会,主要受益快速市场开拓  
、新技术渗透率持续提升、政策红利及用户高增长带来的蓝海红利。                
    2、2012年底以来,计算机产业产生了五次最重要的做多机会,投资行情受科技研 
发与重要技术突破等因素影响明显,2012年以后整体上是遵循传统互联网从C端(消费 
者市场)向B端(企业市场)、G端(政府市场)渗透、移动互联网全面兴起以及人工  
智能、物联网开始启动的主线逻辑。                                            
    3、自2012年底以来,通信产业产生了最重要的八次做多机会,经历了一轮4G、固 
网升级,以及伴随而来的移动互联网、IDC、CDN、物联网等新兴产业投资机遇。      
    4、自2012年底以来,电子行业产生了八次最重要的做多机会。每一次投资机会, 
基本上是电子景气周期与创新潜能叠加驱动行情上涨。                            
    风险提示                                                                
    1、行业景气下滑;2、技术创新不及预期;3、行业竞争加剧。                 

[2017-08-21]TMT行业:联通混改带来的主题机会-周报
    ■华安证券
    上周回顾                                                                
    截止2017年08月18日,上证综合指数收于3268点,累计上涨1.87%;深证综合指  
数收于1902点,累计上涨3.23%;沪深300指数收于3724点,累计上涨2.12%;中小板 
指数收于11319点,累计上涨3.30%;创业板指数收于2322点,累计上涨4.26%。     
    TMT行业方面,计算机板块(申万)收于4559点,累计上涨8.57%;通信板块(申 
万)收于2707点,累计上涨4.80%;电子板块(申万)收于3236点,累计上涨4.61%  
;传媒板块(申万)收于1034点,累计上涨3.28%。                              
    主题方面,本周TMT主要概念指数全部上涨,去IOE、人工智能、生物识别等主题  
等涨幅靠前,超过8%。                                                       
    个股方面,赢时胜、航天发展、盈方微等个股涨幅居前,硕贝德、金桥信息、深  
天马A等跌幅居前。                                                           
    行业动态                                                                
    我国5G技术最新研发成果公布2017年将完成第二阶段试验                      
    中国联通改革试点结果出炉14家战略投资占比35.19%                         
    比特币价格突破4500美元大关,市值超Netflix                               
    苹果明年将投10亿美元制作原创内容推10个电视节目                          
    5G业务发展超预期联通正跟进及场外测试                                    
    公司要闻                                                                
    科华恒盛:2017年上半年净利润同比增长578%                               
    中国联通:2017年上半年净利润同比增长74.3%                              
    新开普:2017年上半年净利润同比增长138.61%                              
    二三四五:2017年上半年净利润同比增长95.19%                             
    拓尔思:2017年上半年净利润同比增长5.11%                                
    本周观点                                                                
    本周TMT实现反弹,各个题材均实现上涨。整个科技板块在本周受到市场的认可, 
带领创业板实现久违的放量大涨。我们认为经过长时间的估值回归,TMT板块中有部分 
个股已经迎来了布局良机。目前的市场风险偏好有适度的提高,下周在联通超预期的  
混改方案出台并实现股票复牌的情况下,将带领TMT板块特别是通信行业实现主题的上 
涨,我们推荐在参与联通混改的宜通世纪,以及隶属于电科院,拥有混改预期的大唐  
电信。                                                                      

[2017-08-20]TMT行业:全球AI芯片首个独角兽诞生,寒武纪获1亿美元融资-周报
    ■莫尼塔证券
    核心提示                                                                
    根据新智元消息,寒武纪科技已经完成一亿美元A轮融资,由国投创业,阿里巴巴 
创投等联合投资;A轮融资将用于推动寒武纪系列处理器在终端和云端的产品化和市场 
化,促进各类终端设备的智能化,提供高性能低功耗的云端智能处理解决方案。根据  
公开信息,寒武纪科技在A轮融资后,或成全球AI芯片领域第一个独角兽公司。       
    报告摘要                                                                
    市场回顾:纳指TMT普跌A股全面上涨                                        
    纳斯达克TMT板块普跌,纳指电信跌幅最大,下跌2.02%。A股TMT板块全面上涨, 
生物科技、通信、传媒、计算机、电子分别上涨3.14%、4.80%、3.29%、8.58%、4 
.61%。概念板块全面上涨,云计算、移动支付和网络安全涨幅居前三位,分别上涨7. 
79%、7.59%、7.45%。                                                      
    TMT动态:华为中东欧智能机市场出货量超苹果                               
    2017Q2,华为在中欧和东欧地区智能手机出货量为180万部,斩获了12%的市场份 
额,苹果手机则退居第三位,三星居首,售出490万部。                           
    公司热点:传苹果计划扩大苹果表出货量明年出货2000万块今年三季度,苹果将  
会发布第三代苹果手表,在销售旺季的四季度,苹果手表的总销量将是450万块,2017 
年全年的销量预计将是1500万块。消息人士预测,2018年,苹果手表的总销量将是200 
0万块。                                                                     
    新领域:华为将于10月16日正式发布新品华为Mate10                          
    华为将于10月16日在德国慕尼黑正式发布新品华为Mate10。华为Mate10将配一块6 
.1英寸18:9全面屏,分辨率达到2K级别;搭载麒麟970处理器,辅以6GBRAM+64/128GB 
ROM存储组合;                                                               
    4000mAh电池;支持双卡双待全网通网络。                                   

[2017-08-16]信息技术行业:中国共享经济行业及用户研究报告
    ■艾瑞咨询
    共享经济风口来袭,以租代用冲击传统消费观:金融危机爆发,全球经济显著下  
滑,造成世界范围内需求严重萎缩,激化了产能过剩的危机,也由此引发失业浪潮的  
到来。加上环境恶化、新世代新价值观的诞生、以及技术的迅猛发展等时代背景因素  
,共同推动了共享经济的到来。共享经济强调人人参与,使用权和所有权分离,优化  
资源配置,提高利用效率。这一新的经济形态正冲击着传统价值观和消费理念中国市  
场成为共享经济发展沃土,动力强劲,表现亮眼:随着中国经济步入新常态,中国经  
济也进入了转型的关键期,2016年第三产业对GDP的贡献率达到58.2%,同比增长4.5  
%,比重居首,推动共享经济发展对推进供给侧改革,培育经济发展新动能意义重大  
。                                                                          
    在政策和资本利好的作用下,中国市场虽然起步较晚,但发展势头强劲。2016年  
有12家共享经济企业入选全球独角兽榜单,领先美国1家细分领域百花竞放,出行场景 
仍稳坐共享第一交椅:2016年各共享经济市场发展态势良好,各典型领域表现突出,  
同比增速基本超过100%。医疗共享、知识付费等虽然目前规模较小,但未来发展潜力 
广阔。继共享单车之后,共享充电宝又掀起了资本市场的投资热潮,受到瞩目消费者  
参与度较高,但对信任安全问题仍有忧心:艾瑞调研显示,2016年平均100人中有77人 
使用过共享经济APP平台。虽然共享经济强调人人参与,但目前大部分消费者还是作为 
“买家”角色参与到市场活动中。共享经济的绿色环保、给生活带来的便捷以及收入  
增益等,是消费者参与的主要因素。但共享同时涉及的人身、财产等安全问题,仍是  
消费者心中的担忧之处新思路呼唤新模式,共享经济扩大想象空间:共享经济进一步  
渗透各行各业,给传统业态带来了新的变革。此外,参与方由原先单一领域的深耕,  
走向了更大范围的生态化布局,由此扩展了多元化的变现途径:由传统的广告收入,  
增加了金融、电商、佣金、其他增值服务等更多的盈利渠道。                      
    人工智能、区块链、物联网等高科技的应用,扩大了共享经济的想象空间        

[2017-08-16]TMT行业:策论,小荷才露尖尖角,强烈推荐配置-TMT热点前瞻系列之二
    ■民生证券
    基金低配创业板,创业板行情具备启动土壤                                  
    基金持有创业板的仓位处于相对低配状态,接近2013年的持仓水平。基金中报显  
示,2017Q2基金对主板配置比例达到66.3%,比Q1提高了1.6%,而创业板配置比例较 
Q1下降1.6%至12%,这与2013年的配置比重有点类似。这些数据印证我们之前的判断 
,机构中TMT仓位较低。创业板启动已经具备与2012年底、2013年相似的土壤。我们判 
断,在资金跷跷板效应与市场风格转化背景下,8月份创业板迎来最佳买入时点。     
    TMT存在超跌反弹要求,传媒将引领TMT行情向纵深发展                        
    1、8月14日,申万一级指数,计算机上涨4.08%,电子上涨3.24%,传媒1.88%  
,通信1.73%%,全市场排名分别是第1、第2、第7、第11。电子/计算机/传媒/通信  
市盈率(TTM,整体法)分别是42.6X、50.4X、35.9X、52.7X,较去年市盈率基本相当 
或有所下降(49.6/49.1/38.3/54.8)。                                         
    2、TMT板块自身存在超跌反弹要求,从年初到8月14日,传媒下跌15.53%,通信  
下跌8.94%、计算机下跌7.23%,唯有电子上涨4.31%。在市场普遍悲观预期下,超  
预期因素正在传媒领域悄然发生。典型的如影视板块,《战狼2》上映20天票房超46亿 
,提升传媒行业想象空间,进而带动传媒估值中枢提升。根据我们的跟踪,2017年影  
视、游戏板块相关个股的业绩增速可观。传媒作为TMT的典型代表,估值低,超跌反弹 
诉求强烈,将有望带动TMT板块行情向纵深发展。                                 
    中证金融公司、全国社保基金入驻仅是催化剂,本质是优质成长股估值便宜中证  
金融公司或全国社保基金新进持股比例较大的TMT个股(占流通股比/占总股本比)包  
括:华策影视(4.26%/2.9%)、昆仑万维(5.60%/2%)、捷成股份(3.75%/2.02 
%)、东软载波(3.48%/1.98%)、扬杰科技(0.92%/0.35%)。个股方面,2017~2 
019年的PE情况如下:华策影视(35.8/29.3/24.6)、昆仑万维(30.4/24.0/19.5)、 
捷成股份(19.8/15.3/11.9)、东软载波(24.1/19.4/17.7)、扬杰科技(31.7/23.9 
/17.8),估值均处于较低水平,具有估值修复与提升的内在要求。                 
    投资建议:维持TMT板块推荐评级,积极布局TMT板块                          
    l、综合判断,目前TMT板块处于底部区域,在资金持续流入强化作用下,上涨将  
具有持续性。8月14日TMT再次大涨是“TMT具备反弹基础”的验证,是优质成长股估值 
修复与提升的自身诉求反应。我们强烈建议:维持TMT板块推荐评级,积极布局TMT板  
块,重点配置优质成长股与细分领域龙头。                                      
    2、重点推荐:(1)传媒领域:游戏、影视、广告营销、数字阅读;(2)计算机 
领域:人工智能、大数据、云计算、金融科技、信息安全(尤其关注智能安防、AI+零 
售,中小企业服务);(3)通信领域:物联网、光器件、企业网等方向(新兴产业方 
向以及运营商投资侧重的传输领域);(4)电子领域:苹果产业链、特斯拉产业链、 
铜箔-覆铜板-PCB产业链、半导体产业链。                                       
    风险提示                                                                
    1、行业景气下滑;2、技术创新不及预期;3、行业竞争加剧。                 

[2017-08-15]IT行业:手机一卡通、网联上线驱动,移动支付或迎利好-周报(08.07-08.13)
    ■首创证券
    本周核心观点:近期,近场和远程移动支付领域均有利好产生。近场支付方面,8 
月14日起北京地铁将全线支持手机刷卡乘车。NFC技术一直被认为在移动支付方面具有 
很大的应用前景。但支付宝和微信等远程支付的优势是能够构建起一个完善的用户体  
验场景,由于用户的先入为主,刚性使用场景的缺失成为NFC技术的最大痛点。而手机 
一卡通恰好提供了这样的一个刚性使用场景。                                    
    远程支付方面,8月4日,央行下发文件,明确要求非银支付机构网络支付业务由  
直连模式迁移至网联平台处理,并要求2018年6月30日前所有网络支付业务全部通过网 
联平台处理。网联上线一方面会打通所有支付公司和银行之间的连接,为中小支付公  
司节省大量成本;另一方面,支付系统的稳定性更佳,支付效率提升,从中长期看,  
大型支付机构的重心可以回归支付,降低了运营成本。                            
    建议关注:NFC产业链POS终端机厂商,获得第三方支付牌照的A股公司中的龙头、 
业绩增长确定、估值与成长性匹配的公司。同时建议关注中报业绩。                
    上周市场回顾:上周沪深300指数下跌1.59%,电子上涨0.28%,计算机下跌0.49 
%,通信下跌0.26%,互联网传媒上涨0.61%。各子板块指数均跑赢沪深300。       
    行业要闻:内存、MOSFET大缺货开始影响下游系统厂;                        
    三大内存罕见同时缺货,三星DRAM再涨10%;IBM深度学习技术取得重大突破打破F 
B扩展效率记录;IPTV重压之下:我国有线电视付费用户跌破1.6亿关口风险提示:政  
策变化及行业发展不及预期;技术更替风险投资要点                              

[2017-08-14]科技硬件行业:2017年7月数据反映短期内增长趋向平缓-动态报告
    ■银河国际
    手机:由于行业消息面好坏参半,香港上市的硬件股股价表现分歧。苹果截至201 
7年9月止季度的指引提振了市场供应商的看法,供应商(可成科技、宸鸿、业成、台  
郡和台积电)的业绩和指引仍是偏向正面。然而,通达令人失望的2017年中期业绩和  
信利[0732.HK]潜在的负面消息增添了投资者的忧虑。鉴于舜宇光学科技和丘钛科技的 
第二季业绩和股价涨势强劲,光学组件仍是手机部件市场的主要焦点。高伟电子[1415 
.HK]公布业绩后遭到抛售并不令人意外,我们早前亦已指出,由于其股价表现优于大  
盘,有机会出现沽压。我们留意到,在公司公布2017年上半年业绩后,市场已上调了  
公司的目标价。我们认为,对于苹果推出新iPhone,高伟电子仍是主要受益者之一。  
另外我们认为,鸿海2017年第二季业绩令市场失望,因为市场预计鸿海从苹果的新产  
品发布中受益。我们认为,鸿海弱于预期的第二季业绩可能会使鸿腾六零八八精密科  
技[6088.HK]受压。领先的技术硬件股,包括舜宇光学科技、鸿腾六零八八精密科技、 
瑞声科技[2018.HK]、信利和通达,将在本月较后时间公布2017年第二季或上半年业绩 
。由于有可能出现获利盘,我们认为它们的股价波动可能会较波动。                
    我们认为,投资者将继续关注领先的高端零部件制造商,这是由于a)它们的表现 
更稳定;b)智能手机规格升级;c)研发能力更强大。至于领先的技术硬件股,若公  
布2017年中期业绩后股价疲弱,或会带来重新进场的良机。                        
    PC。在2017年7月,MSI和Gigabyte等PCB和游戏笔记本供应商以及笔记本电脑品牌 
继续录得强劲的月度数据,平均而言,ODM厂商的笔记本电脑出货量在第三季继续增加 
。宏碁优于预期的第二季业绩对市场来说是一个惊喜。预期PC供应链不会有重大的负  
面消息。我们认为,个人电脑市场(尤其是笔记本电脑业务)短期内的消息面将保持  
正面。由于巨腾(3336.HK)经营业绩回升速度慢于预期,公司的股价自我们下调评级 
以来一直跑输大盘,因此我们维持该股的持有评级。我们将等待巨腾公布2017年上半  
年业绩和管理层对2017年下半年的指引,以观察是否有任何重新估值的催化剂。根据  
消息面,联想[0992.HK]的表现落后于惠普,但尽管如此,我们预计联想不会有更多重 
大负面消息;若市场对股份的投资情绪改善,将提升其股价表现。在推动收入增长方  
面,盈利能力比销量增长更为重要,宏碁是一个很好的例子。                      
    半导体。台湾的半导体供应链(包括集成电路设计、晶圆制造和代工厂)的2017  
年7月收入增长较6月有所放缓。在IC设计分部,电脑和电源管理公司的7月收入增长较 
为出色。WINSemi在代工行业中的表现优于同业。然而,台积电发布了优于同业(包括 
联电和中芯国际)的2017年第三季指引。我们仍认为,技术节点较低的代工厂(如先  
进半导体[3355.HK]和华虹[1347.HK](尽管规模较小))在短期内应继续跑赢中芯国  
际[0981.HK],因为前者的2017年中期表现优于预期和下半年表现更为稳定。我们认为 
,尽管中芯国际盈利能力短期波动以及环境具挑战,但代工厂仍将是中国政府推动高  
端上游电子组件本土化的长远受益者。尽管2017年第三季指引令人失望,但如果中芯  
国际能够聘请专家帮助执行先进的技术节点发展,市场对中芯国际的看法有望改善。  
对于华虹和中芯国际遭到抛售,投资者可视为重新关注的的良机。ASMPACIFIC[0522.H 
K]也是该板块中表现相对落后的股份,我们认为这是由于市场担心2017年下半年和201 
8年需求疲弱所致。然而,台湾上市的材料和设备股的表现良好,反映市场对这些股份 
的看法仍然正面。                                                            

[2017-08-13]TMT行业:三大运营商获物联网号段,加速物联网应用-周报
    ■莫尼塔证券
    报告摘要                                                                
    市场回顾:纳指TMT普跌A股涨跌参半                                        
    纳斯达克TMT板块普跌,纳指互联网跌幅最大,下跌2.94%。A股TMT板块涨跌参半 
,生物科技、通信、传媒、计算机、电子分别上涨1.77%、-0.40%、-0.16%、-0.16 
%、0.09%。概念板块普遍上涨,智能穿戴、医药电商和大数据涨幅居前三位,分别  
上涨1.21%、1.02%、0.65%。                                                
    TMT动态:三大运营商获得物联网号段                                       
    工业和信息化部批准同意了部分单位提出的电信网码号资源有关申请,其中,中  
国移动获得了148(0-9)号段、1440(0-9)号段;中国电信获得了1410(0-9)号段  
;中国联通获得了146(0-9)号段。                                            
    公司热点:三星手机美国市场份额超越苹果                                  
    市场研究公司Kantar WorldpanelComTech在日前发布的最新智能机市场统计报告  
显示,截至5月份的三个月,三星电子美国智能机份额增至36.2%,超越苹果公司重新 
成为美国第一大智能机厂商。                                                  
    新领域:世界最小屏安卓7.0手机发布:仅1.54英寸                           
    一款拥有极其袖珍屏幕的Nanite现身Kickstarter,屏幕尺寸仅1.54英寸。支持4G 
网络并搭载Android7.0操作系统,拥有一块1.54英寸康宁大猩猩玻璃屏,240x240分辨 
率,续航时间长达3-4天。                                                     

[2017-08-12]TMT行业:科利尔、盛弘股份本周新申购-次新周报第20期
    ■海通证券
    1.海通传媒次新股/新股周报(下周暂无)                                   
    2.海通电子次新股/新股周报(科利尔、盛弘股份本周新申购)                 
    3.海通通信次新股/新股周报(下周暂无)                                   
    4.海通计算机次新股/新股周报(下周暂无)                                 

[2017-08-11]科技行业:中国移动对5G持审慎态度,无线设备商将承压
    ■中金公司
    事件                                                                    
    在8月10日中国移动的半年度业绩发布会上,管理层明确表示对5G持审慎态度,由 
于5G产业链和商业模式不成熟,中国移动将于2019年试商用5G,2020年商用。同时,  
中国移动表示将认真考虑5G的投入产出比,审慎决定投资规模,不会盲目地大规模广  
覆盖地投资。我们认为市场对5G过于乐观,中兴等一些个股年初到现在涨幅较大。    
    评论                                                                    
    无线主设备商首当其冲。我们认为通信设备行业2017和2018年处于下行周期。全  
球来看,主设备商均受影响。其中,爱立信由于只聚焦无线设备,受影响最大。同时  
,我们重申中兴通讯的“中性”评级,由于5G的不及预期以及公司的运营商业务中有  
六成多收入来自无线设备。                                                    
    影响基站天线和射频厂商的增长。尽管5G存在6GHz以上的高频点部署,但从运营  
商的投入成本和覆盖范围方面考虑,我们认为运营商仍会倾向于低频点(6GHz以下)  
的覆盖,节省基站数量。                                                      
    天线和射频的需求总量将低于预期。同时,考虑到渐进式投资策略,每年投资强  
度也将明显减弱。因此,对上游的天线和射频的需求将弱于预期。相关厂商包括,摩  
比发展、武汉凡谷、麦捷科技、大富科技、盛路通信、通宇通讯等公司。            
    间接影响手机的射频天线供应商的增长。5G的渐进式投资以及初期覆盖的不完善  
,可能会影响5G手机的放量。因此,手机射频和天线厂商未来的营收增长速度可能放  
缓。相关公司包括:Skyworks、Murata、Avago、Qorvo、信维通信等公司。          
    风险                                                                    
    5G标准进展不及预期;运营商竞争激烈利润下滑,导致资本开支低于预期。      

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