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建新股份(300107)业内点评

业内点评

≈≈建新股份300107≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:18.07.17)
[2018-07-16]化工行业:油价震荡,TDI、MDI上行-周报(2018年7.9-7.13)
    ■开源证券
    摘要                                                                    
    本期大盘强势反弹,上证综指上涨3.06%,化工行业大涨6.14%,强于大市。子  
行业大部分上涨,其中玻纤、其他纤维等板块涨幅居前,粘胶、日化、氨纶等板块表  
现下跌。                                                                    
    甲醇醇价格临近周末持续分化,西北地区多家企业集中检修,长青由于供水原因  
停车1周,导致价格调整100元/吨不等。                                         
    醋酸价格再度走弱,各地区价格下滑幅度在150-200元/吨不等。                
    国内尿素市场疲软下滑,农需不旺,开工上行。钾肥市场价格高位挺价,钾肥大  
合同仍在商谈中,国内外暂未达成一致。磷肥平稳运行。                          
    草甘膦市场横盘整理。供应商报价2.7-2.95万元/吨,市场成交至2.7-2.75万元/  
吨,上海港FOB主流价格4150-4250美元/吨。                                     
    国内纯MDI市场气氛上扬。但需求淡季叠加环保影响,下游开工不足,而市场货源 
整体偏少,部分贸易商库存低位,无出货压力,报盘高位坚挺。聚合MDI市场反弹后再 
次下挫。                                                                    
    国内粘胶短纤市场价格出现下滑趋势,主流重心稳中偏弱运行。涤纶短纤市场盘  
整。涤纶长丝产品价格上涨。                                                  
    投资建议:                                                              
    7月10日美国拟对从中国进口的6031种共约2000亿美元商品加征10%关税。此次清 
单涉及化工品范围较广,而美国自给率较低的产品未列入,如含氟树脂、高端制冷剂  
、有机硅、磷酸一铵、磷酸二铵等。此次征税或对国内出口量较大的上市公司造成一  
定影响,但整体影响有限。目前化工行业多数产品进入行业淡季,而油价维持强势,  
利于化工品整体维持较高价格中枢,加上环保压力及供给端新增产能趋缓,预计中长  
期行业景气度可期。                                                          
    近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可  
重点关注:(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位  
的相关化工品对应的企业,如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高 
精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高 
压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。                                      
    长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018年  
开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,  
国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中  
小产能退出,部分子行业"劣币驱逐良币"现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙  
头型企业市场份额不断扩大,                                                  

[2018-07-16]化工行业:1H18化工行业利润高增长,5月固定资产投资继续下降-周报
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    上周基础化工板块上涨6.0%,沪深300指数上涨3.8%,基础化工板块跑赢大盘2. 
2个百分点,涨跌幅居于所有板块第6位。                                        
    上周基础化工板块动态市盈率上行。基础化工(中信)板块P/E(TTM)为25.51。 
从基础化工板块与沪深300的估值之比来看,目前这一比值为2.15,低于一年来的均值 
2.47。                                                                      
    评论                                                                    
    1H18化工行业利润继续快速增长,重申推荐高景气行业龙头。受益于原油价格上  
涨,行业新增产能不足且环保升级收紧供给,同时需求端保持增长韧性,1H2018化工  
行业利润继续高增长,根据已披露中报业绩预告的165家公司为样本,1H2018化工行业 
归母净利润同比增长52%,2Q环比增长28%,其中煤化工、染料、化肥、化纤及农药  
行业归母净利润同比增速超过40%,高景气子行业龙头企业盈利继续大幅增长。环保  
升级收紧供给叠加油价高位支撑化工品价格,我们继续看好煤化工、涤纶、染料、农  
药等行业景气,重申推荐龙头企业:华鲁恒升,桐昆股份,恒逸石化,浙江龙盛,闰  
土股份,扬农化工。                                                          
    5月化工行业库存略微回升,固定资产投资继续下降。存货方面,截止2018年5月  
,化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业产成品存货分别  
为2,891/402/1,242亿元,环比上涨0.5%/3.5%/4.0%,产成品存货周转期环比上升0 
.5/0.8/1.1天至15.7/21.2/17.9天。受环保审批趋严叠加行业去产能影响,化工行业  
固定资产投资继续下降,2018年1~5月化学原料和化学制品制造业固定资产投资累计同 
比下降0.50%。                                                              
    6月新能源车销量结构升级,看好高镍三元、软包等技术发展。                 
    中汽协发布数据,6月新能源汽车销量8.4万辆,同环比分别变化+43%/-18%。6  
月12日正式补贴期开始,新能源车销量环比回调,中高端乘用车主导趋势逐渐明显。  
我们预计,下半年新能源车结构升级与单车带电量提升有利于刺激锂电池装机量增长  
,推动锂电池材料销量持续增长。看好高镍低钴三元正极、软包等技术发展,龙头公  
司强者恒强。我们对电池材料的投资建议排序:正极材料>铝塑膜>隔膜>电解液和负极 
材料。推荐新纶科技等,建议关注杉杉股份、当升科技、创新股份(恩捷隔膜)等。  
    风险                                                                    
    中美贸易战升级,油价大幅下滑,行业估值中枢下移。                        

[2018-07-16]化工行业:制冷剂价格上涨,中美贸易摩擦背景下确定性需求行业持续景气-周报
    ■国海证券
    投资要点:                                                              
    市场回顾:上周,化工板块上涨4.59%,沪深300指数上涨3.75%,化工板块跑赢 
同期沪深300指数0.8个百分点。年初至今,化工板块累计下跌10.67%,沪深300指数  
累计下跌12.95%,化工板块跑赢同期沪深300指数2.3个百分点。                   
    海外公司行情:上周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘  
价分别为83.31美元、70.00美元和45.37美元,动态PE分别为17.33、19.04和36.52,  
动态PB分别为1.87、1.48和1.61;道达尔和雪佛龙收盘价分别为62.29美元和124.04美 
元,动态PE分别为19.33和23.35,动态PB分别为1.34和1.58。                      
    产品价格:北美天然气-纽约现货的价格由2.39(美元/MMBtu)上涨至2.92(美元 
/MMBtu),涨幅达22.18%。DMF-华东(国产货)价格由5025(元/吨)上涨至5475(  
元/吨),涨幅达8.96%。海绵锆-国产海绵锆≥99%价格由230(元/公斤)上涨至250 
(元/公斤),涨幅达8.70%。合成氨-宁夏-宁夏大地化工价格由6450(元/吨)上涨  
至6850(元/吨),涨幅达8.33%。丁酮-华东价格由2400(元/吨)上涨至2600(元/  
吨),涨幅达6.20%。R22-江苏梅兰化工价格由18000(元/吨)上涨至19000(元/吨  
),涨幅达5.56%。顺丁橡胶-山东价格由12350(元/吨)上涨至13000(元/吨),涨 
幅达5.26%。丁苯橡胶中油西南-兰化1500-华东价格由11750(元/吨)上涨至12350( 
元/吨),涨幅达5.11%。                                                     
    行业观点:美国发布新拟加征关税清单,关注国内刚性需求投资机会。美国贸易  
代表办公室(USTR)于美东时间7月10日发表声明称,特朗普政府发布了一份针对中国 
2000亿美元商品加征关税的计划,并公布了一份长达近200页、涉及6000余种商品的清 
单,涉及服装、电视零件和冰箱等产品,加征的关税约为10%,将在8月20日至8月23  
日举行听证会,并可能在8月30日公众咨询结束后生效。在中美贸易战背景下,关注化 
工子行业涉及刚性需求的发展机会。显示材料行业下游涉及显示面板需求,农药行业  
下游涉及国内粮食需求,染料行业下游涉及国内穿衣需求,在出口风险下关注国内刚  
性需求投资机会。	制冷剂R22价格上涨,巨化股份盈利将持续受益。上周,R22价格由 
18000(元/吨)上涨至19000(元/吨),涨幅达5.56%,2018年年初至今,R22制冷剂 
价格已累计上涨22.58%。巨化股份(600160)拥有第二代制冷剂R22产能10万吨/年, 
产能规模国内前三;第三代制冷剂R134a、R125和R32的产能分别为7万吨、4万吨和6.2 
万吨/年,均为国内第一,其中R134a规模为全球第一。                            
    巨化股份是制冷剂行业龙头,受益于供需格局改善,制冷剂价格持续上涨,行业  
景气度有望继续上升,公司盈利将持续改善。国瓷材料(300285):半年度业绩高增  
长,完成尔创并表氧化锆业务实现向下游延伸。2018年7月9日,国瓷材料发布2018年  
半年度业绩预告公告。2018年上半年国瓷材料预计实现归母净利润2.69-2.86亿元,同 
比2017年上半年增长137%-152%,公司业绩快速增长。2018年一季度公司归母净利润 
0.75亿元,预计二季度公司归母净利润为1.94-2.11亿元,环比2018年一季度增长158. 
7%-181.3%。公司通过技术创新,使得电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等相关业务发展 
良好,收入和利润同比增加。同时,公司外延式发展协同效应开始显现,纳入合并范  
围的子公司王子制陶、深圳爱尔创对业绩贡献增加,后续公司打造新材料平台发展进  
入快车道。                                                                  
    飞凯材料(300398):半年度业绩高增长,受益液晶材料国产化公司发展进入快  
车道。2018年7月12日晚,飞凯材料(300398)发布半年度业绩预增公告,公司预计上 
半年实现归母净利润1.54-1.61亿元,同比2017年中报增长535%-564%。其中,2018  
年二季度实现归母净利润8058-8758万元,同比2017年二季度增长753%-826%,环比2 
018年一季度归母净利润7342万元增长9.7%-19.3%。2018年二季度飞凯材料紫外固化 
材料产品量价齐升。公司在光纤光缆涂覆材料领域龙头地位稳固,对和成显示的收购  
并表将会拓展公司的业务范围,给公司业绩带来新的增长动力。                    
    风险提示:相关政策落地不及预期;同行业竞争加剧风险;项目进展不及预期,  
产品价格大幅下跌;中美贸易战进一步激化风险。                                

[2018-07-15]化工行业:龙头中报业绩普遍超预期,估值修复行情把握低估白马-周报
    ■新时代证券
    本周个股观点:                                                          
    第一轮中美加征关税落地,情绪释放后市场迎来估值修复行情,其中以中报业绩  
作为重要主线,受益环保督察,化工龙头公司中报预告业绩靓丽,不少优质公司单季  
度业绩创历史新高,按(Q2业绩,环比)格式统计:鲁西化工(8.6-9.1亿元,5.88%-12 
.0%)、华鲁恒升(9.12-9.62亿元,24%-31%)、利尔化学(1.08-1.52亿元,-7%-31  
%)、新安股份(4.6亿,76.92%)、神马股份(2.77亿元,173%),其中10倍低估值个  
股仍有不少,而未来环保趋严、退城进园背景下化工龙头盈利有望继续维持,加上原  
油中枢提振化工行业,我们认为龙头化工股仍有较大的配置价值。                  
    原油价格震荡加剧,此前美国要求所有国家在11月4日到期前将伊朗的原油进口降 
至0,而伊朗方面也强势回应提出封锁海峡的威胁措施,双方博弈加剧原油价格走势的 
不确定性。不过,上周美国国务卿蓬佩奥称会考虑给予少数从伊朗进口原油的国家豁  
免,预示矛盾短期有望缓和。                                                  
    化工行业处于淡季行情,有机硅装置检修迎来机会。全球有机硅供不应求,即使  
淡季行情下价格依旧维持坚挺,而且成本工业硅价格回落推动有机硅景气高企,2019  
年下半年之前全球新增产能停滞,而需求维持稳定增长,供应将持续紧张。上周山东  
鲁西有机硅装置检修,报价上调400元/吨至33400元/吨,7月15日江西星火45万吨有机 
硅单体装置检修(国内占比16%),短期有机硅市场供应将收紧。                    
    上周PA66生产商奥升德对外宣布,其在彭萨科拉的工厂遭遇火灾,导致聚合装置  
运作中断,公司旗下所有聚合物、化合物和工业丝供应遭遇不可抗力。由于关键原料  
己二腈的工艺门槛,PA66全球寡头竞争格局,年初以来国外生产装置频频不可抗力导  
致全球供应紧张,国内外报价陆续上调,而此次奥升德不可抗力无疑将供需矛盾进一  
步升级。特朗普政府发布了一份针对中国2000亿美元商品加增关税的计划,加征的关  
税约为10%,8月20日至8月23日举行听证会。中美贸易战具有持久性,仍需持续跟踪  
进展。                                                                      
    相关标的方面:有机硅标的有新安股份、合盛硅业、三友化工;煤化工标的华鲁  
恒升、鲁西化工;受益环保督查的农药景气标的一体化菊酯龙头扬农化工、草铵膦龙  
头利尔化学;涤纶长丝标的桐昆股份、恒逸石化;尼龙66标的神马股份;低估值白马  
万华化学;成长标的利安隆。                                                  
    风险提示:环保督查不及预期;下游需求疲软;中美贸易关系恶化              

[2018-07-15]基础化工行业:周期情绪有所修复,继续关注强势品种-研究周报
    ■国金证券
    行业回顾                                                                
    上周布伦特期货结算均价为76.02美元/桶,环比下跌1.54美元/桶,或-1.98%,  
波动范围为77.3-79.44美元/桶。上周WTI期货结算均价71.94美元/桶,环比下跌1.89  
美元/桶,或-2.57%,波动范围72.76-74.15美元/桶。                            
    上周石化产品价格上涨前五位丁二烯(4.46%)、甲苯(4.17%)、纯苯(3.95  
%)、苯乙烯(3.64%)、丙烯(2.42%);下跌前五位天然气(-6.67%)、原油( 
-3.78%)、国际柴油(-2.52%)、二甲苯(-2.4%)、丙烯(-2.36%)。涨幅前五 
名的化工产品为DMF(8.96%)、R134a(6.67%)、丁酮(6.2%)、顺丁橡胶(5.26 
%)、氟化铝(4.35%);跌幅前五名的产品为冰晶石(-16.07%)、丁基橡胶(-6. 
52%)、重质纯碱(-6.1%)、焦炭(-5.81%)、醋酸(-5.38%)。              
    本周国金化工重点跟踪的产品价差中:TDI-甲苯&硝酸、顺丁橡胶-丁二烯、DAP-  
磷矿&硫磺&合成氨、纯苯-石脑油、环氧丙烷-丙烯价差增幅较大;锦纶长丝(常规纺)- 
己内酰胺、ABS-苯乙烯&丁二烯&丙烯腈、丙烯酸丁酯-丙烯酸&正丁醇、纯碱-原盐&合  
成氨、MEG-乙烯价差大幅缩小。                                                
    投资建议                                                                
    本周市场有所反弹,从整体的周期表现来看,二季度业绩优异的化工股表现优于  
整体周期,在市场对于货币及财政政策未来可能会适度宽松以对冲风险的预期下,同  
时周期股估值低,或提升市场对于周期反弹的偏好;同时由于化工整体下游需求与地  
产相关度偏低,更受到市场追捧;7、8月份化工大宗整体需求偏淡,但短期由于原油  
以及供给端的影响部分品种价格仍处于高位,盈利情况良好;我们建议从以下两个维  
度关注化工周期配置的机会:1.贯穿全年的行业供需反转的子行业:有机硅(新安股  
份)、PA66(神马股份);2.二季度在需求集中释放后业绩环比显著改善,三季度旺  
季到来后盈利仍有预期维持(向好)的低估值品种:涤纶长丝(民营大炼化)、染料  
、PVC、煤化工等白马标的作为反弹首选。成长股,国家政策不断对科技创新加码,集 
成电路等行业反复提及,继续强烈看好平面显示以及半导体化学品的投资机会,属于  
典型的趋势性资产,重点关注飞凯材料、三孚股份等。同时建议中长线布局部分逐步  
摆脱上游等影响,重新步入成长轨道的标的。                                    
    原油观点                                                                
    利比亚供给恢复,地缘政治将继续引导油价走势:截至7月6日当周,美国原油库  
存大减1263.3万桶,创2016年9月份以来最大单周降幅,而库欣地区减少206.2万桶;  
精炼油库存超预期增加412.5万桶,汽油库存减少69.4万桶。美国原油产量继续维持10 
90万桶/日不变,炼厂开工率下滑至96.7%;截至7月6日当周,美国石油钻机数增加5  
座至863座。本周挪威离岸油田数百名工人仍在罢工,导致壳牌运营的一座油田关闭, 
受影响产量2.39万桶/日。伊拉克方面也有罢工游行出现,一定程度上限制了该国的原 
油供应。同时加拿大以及委内瑞拉原油供应量下滑也为油价带来利好。加拿大阿尔伯  
塔油砂厂Syncrude因电力故障供应量削减36万桶/日仍未完全恢复,七月或将恢复部分 
。另一方面,利比亚四大原油终端已经恢复,85万桶/日出口将逐步恢复,此外,中美 
贸易战的升级或将削弱需求。这也引发本周油价的剧烈波动,但总体来看目前供需格  
局仍然偏紧,我们认为,地缘事件因素仍将深刻影响下半年油价走势,供需双方的博  
弈将持续,但随着夏季驾驶季节全面来临,全球需求将显著提升,所以我们判断,短  
期油价仍将在75~80美元/桶高位震荡,不排除站上80美元/桶。2018年布油中枢有望上 
移至70~75美元/桶上方。                                                      
    风险提示:国际原油价格大幅下跌                                          
    通胀超预期                                                              
    加息风险                                                                

[2018-07-15]化工行业:继续坚定推荐周期龙头白马股和优质成长标的-周报
    ■国盛证券
    一、化工行业龙头公司中报期亮眼业绩将持续提振市场信心:近日华鲁恒升、神  
马股份、阳谷华泰、桐昆股份、鲁西化工、利安隆等均发布了较好的中报预期,金禾  
实业和龙蟒佰利也公布了回购计划,提振了市场对于化工景气企业的信心。不同于目  
前的悲观看法,我们继续坚定认为在趋势良好,亮眼业绩,底部估值下化工龙头企业  
将有望迎来修复行情。                                                        
    二、宏观经济波动及贸易战对化工刚性需求子行业没有影响:化工各子行业受宏  
观经济波动影响小,更多靠行业自身供需关系,比如衣、食相关的,值得一提的是化  
工很多子行业已经具备全球垄断性,贸易战影响不到这些子行业,比如MDI、化纤、有 
机硅、维生素等。                                                            
    三、自然优胜劣汰构建稳定格局,一体化、环保构筑行业长期壁垒:区别于行政  
手段控量等,化工稳定格局产能出清,化工环保、安全及项目审批上高要求,进入门  
槛大幅提高,且趋势不可逆。目前环保高压持续趋严,处罚力度大,对存量的产能依  
然处于持续的去化过程,同时建立了很高的项目投资壁垒,2020年前是化工品新产能  
投放的断档期,而2020年后也仅有园区式的龙头企业存在扩张能力,行业集中度会持  
续提高且供给的弹性会弱化,行业整体受益且龙头议价能力提升。                  
    四、研发驱动下,新品种将带来化工周期白马持续成长动力:可以看到龙头企业  
在立足于现有业务稳定盈利和现金流的背景下,新产品扩张不断显现带来成长性,比  
如万华涉足MMA/PMMA等、鲁西扩张PC、三友化工拓展天丝、莫代尔、民营化纤龙头企  
业投资上游大炼化等,目前部分子行业动态5-6倍PE水平存在明显的低估。而国内在供 
给侧改革和环保的影响下供给端受到的冲击还会持续,而化工下游需求相对刚性,存  
在自身的景气周期,预计整体化工周期行业将维持较高的景气中枢,盈利的持续性要  
更好,波动幅度也相对更加平缓。                                              
    继续从景气行业及龙头公司角度推荐:万华化学、三友化工、花园生物、华鲁恒  
升、新安股份、神马股份、浙江龙盛、鲁西化工,继续整体推荐民营炼化板块(桐昆  
股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化),同时建议继续关注东岳集团(港股)等。  
看好具有大空间、高成长、高壁垒的新材料行业,新增推荐至纯科技(详见深度报告  
)并继续重点推荐:新纶科技、双象股份、利安隆、国恩股份、光华科技、飞凯材料  
、鼎龙股份等。                                                              
    风险提示:宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目  
建设进度不及预期等。                                                        

[2018-07-15]基础化工行业:周报(第二十八周)
    ■华泰证券
    本周观点:景气高位震荡,盈利中枢有望持续抬升,长期走向集中和一体化      
    短期化工品下游逐步进入淡季,中期农化、纺织等细分领域需求相对刚性;供给  
端新增产能释放趋缓,存量产能受环保约束,其中染料、农药、橡胶助剂等子行业受  
影响较大;OPEC增产幅度不及预期,伊朗问题持续发酵,油价总体维持强势,有利于  
化工品整体趋势;总体而言,行业景气中期有可能反复,但我们预计化工大部分子行  
业供需格局将持续改善,化工品价格中枢有望抬升。                              
    长期而言,行业将逐步走向集中和一体化,龙头企业市场份额有望不断提升。    
    子行业观点                                                              
    原油:OPEC产量回升,原油期货下跌;有机原料:C3、C4产业链价格普涨,其中  
环氧丙烷、正丁醇、甲乙酮、顺丁橡胶等涨幅较大;丙烷小幅下跌,PDH装置盈利改善 
;化纤:PTA价格微涨而PX价格走平,盈利进一步好转,涤纶长丝小幅上涨;农药:烯 
草酮、高效氯氟氰菊酯、噻虫嗪等产品上周涨幅较大;                            
    制冷剂:旺季需求启动而供给相对刚性,各类产品普涨。                      
    重点公司及动态                                                          
    环保主线:浙江龙盛(染料)、扬农化工(农药)、阳谷华泰(橡胶助剂);成  
长主线:飞凯材料、国瓷材料、利安隆;民营炼化:恒逸石化、荣盛石化、恒力股份  
、桐昆股份;行业龙头:万华化学(聚氨酯、石化)、华鲁恒升(尿素、煤化工)。  
    风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。                      

[2018-07-15]基础化工行业:星火停产检修在即,有机硅或迎淡季提价-周报(20180715)
    ■川财证券
    周报观点:星火停产检修在即,有机硅或迎淡季提价                          
    1)染料方面:江苏省环保厅下发停产企业复产标准,部分分散染料产能陆续复产 
,但中间体生产的环保问题仍突出,预计复产困难。苏北地区环保力度符合我们预期  
,活性染料中间体供给仍偏紧,成本端支撑活性染料价格保持淡季强势。2)有机硅方 
面:本周国内有机硅市场稳定向好,DMC价格高位坚挺。山东鲁西装置停车检修,受开 
工不足影响企业上调官网价格。下周星火也将停产一个月检修,有上调产品价格意向  
。DMC价格释放向上信号,但下游企业备有部分库存,采购情绪依旧相对被动。预计市 
场短期可接受涨幅有限。3)中报披露期开启,已有多家公司披露业绩预报,净利润实 
现高增长。继续看好估值水平合理、业绩强支撑的景气行业龙头标的。相关标的:浙  
江龙盛(染料)、新安股份(有机硅+草甘膦)、万华化学(MDI)、华鲁恒升(煤化  
工)、神马股份(PA66)。                                                    
    市场表现                                                                
    本周沪深300指数上涨3.79%,川财非金属材料指数上涨8.12%,在29个行业中排 
名第6位。行业内部看,本周锦纶、聚氨酯、氮肥涨幅较大,粘胶、钾肥、有机硅涨幅 
较小。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为:先达股份(30.28%)、神马股份(29 
.58%)、青松股份(27.69%);跌幅前三上市公司分别为:广州浪奇(-18.42%)  
、亚星化学(-11.62%)、万盛股份(-11.49%)。                              
    行业动态                                                                
    阿森纳资本合伙公司完成出售IGM树脂(中化新网);HELM(美国)收购巴斯夫除草 
剂EXTREME?业务(中化新网);埃及开罗一石化厂发生爆炸12人受伤(中化新网);I 
HS:半导体需求迅增,多晶硅和电子化学品迎良机(中化新网);LNG首开招标交易, 
天然气市场化再进一步(中化新网);国内首条吨级富勒烯生产线投产(中化新网)  
;欧洲着力提升塑料回收率(中化新网)。                                      
    公司动态                                                                
    新安股份(600596):公司预计2018年上半年度实现归母净利润7.1亿元-7.3亿元 
,同比增加237%-246%;非经常性损益约为1,000万元,比上年同期减少6,511万元左 
右。公司2018年半年度业绩增长的主要原因系:主导产品有机硅、草甘膦产品市场价  
格与上年同期相比,均有较大幅度上涨;公司白南山搬迁项目已于2017年四季度完成  
并投产,2018年上半年有机硅、草甘膦产能正常发挥,产销量与上年同期相比,有较  
大幅度上涨。                                                                
    风险提示:宏观经济超预期波动风险;政策风险;需求不及预期风险。          

[2018-07-15]化工行业:MDI和TDI涨价,巴斯夫百亿乙烯项目落户广东-周报
    ■天风证券
    投资观点及建议:新版《农药管理规定》推升龙头市场份额,重点推荐诺普信。  
江苏环保政策调整,农药及染料行业影响大,推荐扬农化工和利尔化学;推荐浙江龙  
盛。MDI价格高景气,推荐万华化学。原油价格维持高位运行,推荐涤纶长丝(桐昆股 
份)、煤化工(华鲁恒升、鲁西化工)、双星新材(聚酯膜供需反转)。            
    有机硅景气持续至2019年底,推荐新安股份、东岳集团。PC进口替代空间大,推  
荐浙江交科。长期看好新和成。看好国产化率加速推进的电子化学品,推荐鼎龙股份  
,万润股份,关注飞凯材料。继续看好锂电隔膜,推荐星源材质和创新股份。一周行  
情速览基础化工板块较上周上涨6.03%,,沪深300指数较上周上涨4.46%。基础化工  
板块跑赢大盘1.58个百分点,涨幅居于所有板块第7位。据申万分类,各子行业涨幅较 
大的有:合成革12.93%,玻纤12.60%,其他纤维10.52%,氮肥10.45%,涤纶9.39  
%。涨幅较小的有:氨纶0.24%,粘胶2.14%,日用化学产品2.17%,改性塑料3.19  
%,钾肥3.5%。重点化工产品价格和运行态势本周WTI油价下跌3.58%,报价70.33美  
元/桶。在我们跟踪的116个化工品中,54个上涨,36个持平,26个下跌。            
    本周涨幅居前的化工产品有:R32,DMF,邻二甲苯,丁酮。本周跌幅居前的化工  
产品有:双氧水,丙烯酸丁酯,重质纯碱,醋酸。化纤:粘胶短纤1.5D报价14650元/  
吨,下降1.01%,;粘胶长丝120D报价37750元/吨,维持不变;氨纶40D报价35000元/  
吨,维持不变;内盘PTA报价5985元/吨,上升0.59%;江浙涤纶短丝报价8780元/吨, 
下降0.11%;涤纶POY150D报价9400元/吨,上升2.17%;腈纶短纤1.5D报价20500元/  
吨,维持不变。农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1940元/吨,下降0.67%;四川金河 
粉状55%一铵报价2200元/吨,维持不变;西南工厂(64%褐色)二铵报价2540元/吨  
,维持不变;青海盐湖95%氯化钾报价2300元/吨,维持不变;新疆罗布泊50%粉硫酸 
钾报价2915元/吨,上涨2.79%;新安化工草甘膦报价27500元/吨,维持不变;利尔化 
学草铵膦报价182000元/吨,维持不变;江苏常隆功夫菊酯报价300000元/吨,维持不  
变;联苯菊酯报价400000元/吨,维持不变;华东纯吡啶报价21500元/吨,维持不变;中  
农联合吡虫啉报价180000元/吨,上涨2.86%;代森锰锌报价22500元/吨,维持不变。 
    聚氨酯及塑料:华东纯MDI报价28750元/吨,上涨0.88%;华东聚合MDI报价19300 
元/吨,上涨0.52%;华东TDI报价25613元/吨,上涨3.49%;1800分子量华东PTMEG报 
价20000元/吨,维持不变;华东环氧丙烷报价11867元/吨,上涨4.4%;上海拜耳PC报 
价28180元/吨,下降0.95%。氯碱、纯碱:华东电石法PVC报价6928元/吨,上涨1.17  
%;华东乙烯法PVC报价7208元/吨,下降0.30%;轻质纯碱报价1757元/吨,下降3.2  
%;重质纯碱报价1839元/吨,下降6.13%。橡胶及炭黑:上海市场天然橡胶报价1000 
0元/吨,上涨0.50%;华东市场丁苯橡胶报价12600元/吨,上涨0.80%;山东市场顺  
丁橡胶报价13000元/吨,上升4.73%;绛县恒大炭黑报价7700元/吨,维持不变;促进 
剂NS报价37500元/吨,维持不变;促进剂CZ报价27500元/吨,下降1.79%。染料:分  
散黑ECT300%报价53元/公斤,维持不变;活性黑WNN200%报价31.5元/公斤,维持不  
变。钛白粉及其他:攀钢钛业钛精矿报价1250元/吨,维持不变;四川龙蟒钛白粉报价 
19000元/吨,维持不变。                                                      
    风险提示:油价下跌;重大安全事故;环保政策的不确定性。                  

[2018-07-15]基础化工行业:VB12、环氧氯丙烷、TDI涨幅居前,双氧水、浓硝酸、醋酸跌幅较大-周报
    ■招商证券
    板块整体走势                                                            
    本周基础化工板块(申万)上涨6.07%,上证A指上涨2.20%,板块跑赢大盘3.87 
个百分点。涨幅排名前5的股份别为先达股份(+30.28%),神马股份(+29.58%), 
彤程新材(+29.25%),青松股份(+27.69%),道氏技术(+23.98%)。跌幅排名  
前5的个股分别为:广州浪奇(-18.42%),亚星化学(-11.62%),万盛股份(-11. 
49%),云南能投(-10.02%),*ST三维(-9.84%)。此外,本周基础化工板块(  
申万)动态PE为39.66倍,低于2015年来的平均PE48.66%。本周重点推荐公司:华鲁  
恒升、万华化学、阳谷华泰、扬农化工、利尔化学、利安隆、金禾实业、合盛硅业、  
新纶科技。                                                                  
    化学品价格及价差走势                                                    
    根据招商基础化工数据库统计的207个产品价格,周涨幅排名前5的产品分别为国  
产维生素B12(+36.08%),环氧氯丙烷(+13.76%),TDI(+6.50%),国产维生素 
K3(+5.96),丁酮(+5.76%)。周跌幅排名前5的产品分别为双氧水(-11.19%), 
浓硝酸(安徽淮化)(-9.68%),聚四氟乙烯(-7.29%),醋酸(-6.44%),轻质 
纯碱(-4.70%)。                                                           
    根据招商基础化工数据库统计的53个产品价差,周涨幅排名前5的产品分别为丁酮 
价差(+17.64%),原油价差(+14.45%),环氧丙烷价差(+13.33%),TDI价差( 
+7.13%),甲醇价差(+3.24%)。周跌幅排名前5的产品分别为丙烯价差(-29.18% 
),己二酸价差(-24.17%),纯苯价差(-17.22%),天胶-顺丁(-15.95%),石 
脑油价差(-13.45%)。                                                      

[2018-07-15]化工行业:原油价格下跌,化工品价格保持平稳,价差下行-研究周报(7月第3期)
    ■广发证券
    核心观点:行业观点                                                      
    未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)多数周期类化工品相继开启景 
气复苏进程,在供给相对刚性的情况下,景气持续性将较长;(2)油价整体温和上涨 
,预计WTI油价中枢上移至60~70美元/桶;(3)大部分化工品价格伴随原油价格波动  
,精细化学品价格相对稳定;供给端格局较好的化工品具有独立行情;(4)环保高压 
会加速行业产能出清和投资机会的到来,关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的  
化工子行业;(5)周期类化工品下游需求韧性,电子化学品、锂电材料等新兴细分领 
域符合产业升级趋势,下游需求空间较大,增速较快。给予基础化工行业“买入”评  
级。                                                                        
    原油市场周观察:利空集中来袭引发情绪释放,上周国际油价大幅下跌。        
    重点关注子行业                                                          
    子行业方面,可重点关注:(1)聚酯产业链;(2)农化行业;(3)低估值细分 
龙头;(4)电子化学品。                                                     
    化工品:棉花、橡胶价格上涨,煤炭价格平稳,原油价格下跌;化工品价格保持  
平稳,价差下行                                                              
    (一)棉花、橡胶价格上涨,煤炭价格平稳,原油价格下跌;                  
    (二)化工品价格保持平稳                                                
    在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:63种产品价格上涨,119种产品价格  
平稳,49种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的27%、52%和21%。  
价格涨幅较大的产品包括:国产维生素B12(36.1%)、三氯甲烷(9.8%)、TDI(6. 
5%)、国产维生素K3(6.0%)、丁酮(5.8%)、二氯甲烷(5.6%)、DMF(5.5%  
)。价格跌幅较大的产品包括:双氧水(-14.3%)、聚四氟乙烯(-7.3%)、醋酸( 
-6.4%)、烧碱(上海)(-5.5%)。                                          
    (三)化工品盈利下行                                                    
    在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,9种产品价差平 
稳,20种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、20%和47%。价差扩大幅度  
较大的产品为:DMF(173.5%)、三聚磷酸钠(85.9%)、环氧丙烷(18.1%)、丁  
酮(16.4%)、电石法PVC(13.9%)、TDI(7.1%)、PTA(5.7%)。价差缩小幅度 
较大的产品为:己二酸(-24.2%)、乙烯法PVC(-13.7%)、醋酸(-10.9%)、烧  
碱(-6.1%)、纯碱(-5.2%)。                                              
    数据跟踪                                                                
    行业走势:跑赢大盘。行业估值:低于历史均值。                            
    风险提示                                                                
    1、宏观层面:若宏观经济下行风险,则相关化工品的需求亦有萎缩的风险;若国 
际经济政治环境发生较大变化,原油价格剧烈波动。2、行业层面:大宗原材料价格剧 
烈波动;行业政策波动风险。3、公司层面:公司盈利不及预期;重大安全、环保事故 
;新项目进展不及预期。                                                      

[2018-07-15]化工行业:建高油价提振景气度,煤化工开启成长新周期-化学工程系列之煤化工行业深度分析
    ■招商证券
    新型煤化工处于发展起步阶段,产能规划初具规模。经过数十年示范性发展,新  
型煤化工项目初具规模,但多未实现规模化商业发展。在各煤化工项目中,煤制烯烃  
发展最为成熟,可实现规模化商业发展,目前实际产能约1242万吨/年;煤制气、油、 
芳烃技术壁垒较高,经济效益较低,商业化运行仍需政策继续扶持;煤制乙二醇具有  
高需求缺口、低成本工艺,后续发展可能性最高,目前实际产能约270万吨/年,发展  
潜力广阔。                                                                  
    政策导向逐步回暖,煤化工潜在市场空间广阔。在技术水平提升、政策支持的背  
景下,新型煤化工得到快速发展,市场前景广阔。2016年起环保部环评开闸,国家对  
煤化工项目的态度逐渐转暖,结合煤化工"十三五"建设规划,我们预计2018年-2020年 
间煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制油的市场空间分别为1181亿元、1060亿元、419亿元, 
至2020年煤化工潜在市场空间累计达2660亿元。                                  
    高油价推动煤化工经济性提升,煤制乙二醇项目投资最具发展前景。化工行业属  
于成本驱动型行业,项目经济效益同原油价格相关,原油价格越高,煤化工经济性越  
强。油价上升传导至下游石化产品价格端,导致煤化工成本优势大增。据测算当油价  
位于60~70美元/桶时,现代煤化工初具经济竞争力。目前油价持续保持上升趋势,截  
止至2018年7月9日布伦特原油价格为78.07美元/桶,煤化工经济竞争力显著。各煤化  
工项目中,煤制乙二醇因其生产成本低、需求高、投资额少、经济效益最为显著,投  
资意愿最强,其次为煤制烯烃。同时,新建煤制乙二醇、煤制烯烃项目审批权下放,  
也极大推动了煤化工项目投资。                                                
    下游公司盈利能力提升,资产负债情况大幅改善。油价上升、煤价上涨使得煤炭  
行业整体负债率得到改善,平均负债率自2016年起呈现下行趋势;销售净利率持续上  
升,由2016年年初-0.29%上升至2018年5月约13%,煤企业盈利能力提升推动,助力  
项目投资加速。                                                              

[2018-07-13]化工行业:氟化工产业链继续回暖,PTA-长丝价格保持坚挺-周报20180713
    ■民生证券
    本周涨跌幅靠前产品                                                      
    本周(7.05-7.12)价格涨幅前十的产品分别是R32(+12.82%)、TDI(+9.43%  
)、国内天然气(+9.31%)、DMF(+6.12%)、邻二甲苯(+6.06%)、苯乙烯(+4. 
55%)、三氯甲烷(+4.50%)、丁酮(+4.25%)、环氧丙烷(+4.22%)、正丁醇( 
+3.91%)。                                                                 
    跌幅价格前十的产品分别是双氧水(-8.00%)、重质纯碱(-5.97%)、醋酸(- 
5.83%)、天然气现货(-4.58%)、硝酸(-4.26%)、固体烧碱(-3.69%)、裂解 
C5(-3.51%)、轻质纯碱(-3.14%)、BDO(-3.09%)、裂解C9(-2.70%)。     
    本周价差涨幅前五的产品分别是醋酸乙酯(+45.01%)、醋酸乙烯(+24.28%)  
、维生素B5(+10.58%)、环氧丙烷(+9.17%)、醋酸(+9.11%)。              
    价差跌幅前五的产品分别是DMF(-148.92%)、尼龙66(-40.60%)、锦纶6切片 
(-35.84%)、粘胶短纤(-21.20%)、硬泡聚醚(-15.01%)。                  
    本周化工行业观点如下                                                    
    【氟化工】本周国内无水氢氟酸价格稳定在10300元/吨,萤石湿粉价格小幅上涨  
至2450元/吨,萤石干粉价格上涨至2800元/吨,受原材料价格上涨带动影响,R32价格 
大幅上涨2500元/吨至19500元/吨,制冷剂R134a价格上涨1000元/吨至30000元/吨,R2 
2价格小幅上涨至18500元/吨。受环保督察“回头看”影响,国内萤石企业选矿及浮选 
装置多停车或限产,其中内蒙古、江苏、江西等地普遍受此影响,国内整体供应紧张  
,同时国内氢氟酸企业开工率也回落至50%左右,整体价格也由前期低位继续反弹,  
由于部分省“环保督察”工作将于7月份结束,因此萤石粉企业存在复产预期,同时下 
游制冷剂需求将逐渐转至维修市场,因此我们判断萤石粉和氢氟酸价格反弹后将保持  
稳定,同时近期由于国内天气炎热及上游原材料涨价带动影响,主要制冷剂价格均出  
现上涨,今年1-5月份国内空调累计产量同比增长16%,同时6月份空调排产数据继续  
走强,带动制冷剂需求稳定增长,我们看好氟化工产业链中长期继续复苏,重点推荐  
【巨化股份】。                                                              
    【甲烷氯化物】本周国内三氯甲烷价格继续大幅上涨,其中山东地区三氯甲烷均  
价上涨13%至3160元/吨,江浙地区三氯甲烷均价上涨5%至3950元/吨,二氯甲烷保持 
稳定,山东地区价格在约3300元/吨,华东地区价格在3550元/吨左右。目前国内甲烷  
氯化物厂家整体开工率在80%左右,原材料甲醇山东地区价格本周稳定在2840-2850元 
/吨,液氯需求转差,倒补价格涨至-500-600元/吨,目前山东地区二氯甲烷毛利润已  
经接近2000元/吨,国内山东金岭、巨化等部分厂家7月份存在检修计划,同时近期制  
冷剂价格上涨,空调产销量数据继续稳定增长,制冷剂厂家开工率保持稳定,因此在  
高成本和低库存影响下,我们预计甲烷氯化物价格仍然将保持坚挺,我们重点推荐【  
鲁西化工】和【巨化股份】。                                                  
    风险提示                                                                
    大宗商品价格大幅下跌。                                                  

[2018-07-12]基础化工行业:紧握主要矛盾,静待花开时刻时刻-2018年中期投资策略
    ■长江证券
    报告要点                                                                
    2018年上半年行业回顾:企业盈利向好,板块跑输大盘                        
    2018年上半年基础化工行业整体延续景气趋势。1-5月化学原料与化学制品累计实 
现收入3.1万亿元,同比增长10.8%;实现利润总额2,363.3亿元,同比增长27.7%,  
延续景气态势,毛利率为16.2%。需求端,纺织服装产业链景气度高,房地产新开工  
面积同比增速略有回升,汽车、家电行业步入平稳发展阶段。供给端,1-5月化学原料 
与化学制品行业固定资产投资完成额同比降幅收窄,表明行业扩产仍趋谨慎,化学纤  
维行业固定资产投资完成额则继续增长。环保继续保持高压态势,生态红线等措施出  
台将推动行业产能不断出清。                                                  
    2018年下半年行业投资策略:紧握主要矛盾,静待花开时刻                    
    此轮化工行业景气是在需求端平稳下,供给端收缩催生的价格景气周期。自2016  
年起,全球经济企稳回升为本轮化工行业景气奠定方向。供给侧改革推动供给端收缩  
,从而放大了价格弹性。在此背景下,化工产品价格的大幅提升,推升了化工企业的  
盈利能力。然而景气之下,行业内在矛盾已经略有显现:?宏观层面,工业品PPI和居  
民生活CPI的“剪刀差”矛盾。基础化工行业处于社会中游加工制造环节,产品价格波 
动会传导至居民生活品价格。                                                  
    当下PPI上行或在未来推动CPI上涨。钾肥具有较强的资源属性,与原油、农产品  
价格高度相关,或随CPI上涨而明显回升。建议关注钾肥行业。                     
    中观层面,经济总体平稳增长与细分领域高速增长的矛盾。随着我国经济步入新  
常态,GDP增速也从高速增长换挡为中高速增长。在总量经济增速平稳之下,我国仍有 
部分细分领域进口依赖度高,存在较大进口替代空间,如基础化工领域的乙二醇、伴  
随电子半导体产业东移带来广阔市场空间的电子化学品领域。建议关注有望通过在细  
分领域实现进口替代,推动自身快速发展的企业,建议关注华鲁恒升、飞凯材料、国  
瓷材料和鼎龙股份。                                                          
    微观层面,企业自发产能周期和外围环境硬约束的矛盾。作为社会经济的微观单  
元,企业第一目的是实现更多盈利。受此驱动,企业会自发进入产能扩张周期。而这  
将与供给侧改革、环保、行业寡头等外围环境硬约束发生矛盾。我们预计这一矛盾将  
进一步强化龙头企业优势,形成马太效应,强者恒强的局面。建议关注农药、染料、  
橡胶助剂、聚氨酯、涤纶长丝等行业,建议关注扬农化工、阳谷华泰、万华化学、桐  
昆股份。                                                                    
    风险提示:1.经济增速低于预期,导致化工产品整体需求低于预期的风险;      
    2.原油价格剧烈波动的风险。                                              

[2018-07-12]化工行业:美拟对华加征2000亿商品关税,化工行业影响几何?-重大事项点评
    ■中信证券
    事项:                                                                  
    美国时间7月10日,美国贸易代表办公室USTR按照美国总统特朗普此前的指示,公 
布了对从中国进口的6031种共约2000亿美元商品加征10%关税的商品清单。我们对此  
次事件的梳理如下:                                                          
    评论:                                                                  
    限制清单目前已几乎涉及全部化工产品                                      
    从涉及产品大类来看,本次清单中,共涉及1)27-矿物燃料、矿物油及其蒸馏产  
品,沥青物质,矿物蜡;2)28-无机化学品,贵金属、稀土金属、放射性元素及其同  
位素的有机及无机化合物;3)29-有机化学品;4)31-肥料;5)32-鞣料浸膏及染料  
浸膏,鞣酸及其衍生物,染料、颜料及其他着色料,油漆及清漆;油灰及其他类似胶  
粘剂,墨水、油墨;6)33-精油及香膏,芳香料制品及化妆盥洗品;7)34-肥皂、有  
机表面活性剂、洗涤剂、润滑剂、人造蜡、调制蜡、光洁剂、蜡烛及类似品、塑型用  
膏、"牙科用蜡"及牙科用熟石膏制剂;8)38-杂项化学产品;9)39-塑料及其制品;1 
0)40-橡胶及其制品,10个2位数代码大类,166个4位数代码子类别和1562个8位数代码 
产品。                                                                      
    从税率角度来看,本次清单实施前,1562个化工产品的平均税率(抛除18个单价  
税额产品后),产品平均原始税率为4%,本次加征关税至10%。                   
    根据海关商品编码章类注中显示,第六类-化学工业及其相关工业的产品、第七类 
-塑料及其制品;橡胶及其制品中子类别中,除第三十章-药品、第三十五章-蛋白类物 
质;改性淀粉;胶;酶、第三十六章-炸药;烟火制品;火柴;引火合金;易燃材料制 
品、第三十七类-照相及电影用品外,所有子品类均已包含入限制清单中。而各个子类 
别中的产品也几乎完全被涉及。                                                

[2018-07-12]化工行业:6月销量结构升级,看好高镍三元、软包等技术发展
    ■中金公司
    投资建议                                                                
    在动荡的市场环境中,我们仍然看好公路板块的防御性价值。基于以下原因:1) 
大多公路上市公司的运输结构以客运为主导,外部宏观环境与货运需求对其业绩影响  
十分有限,主营收费业务的业绩增长稳健,且现金流占收入比重较高,能维持在40%  
左右的水平。2)公路上市具有稳定分红的特征,多为绝对收益品种。当前公路上市公 
司都有较明确的分红政策,考虑分红后的综合收益率更有吸引力。                  
    公路板块中,我们精选标的,推荐宁沪高速(业绩增长稳健、分红可观绝对收益  
品种)、深高速(业绩增速快,路产回购将带动盈利大超预期)。                  
    理由                                                                    
    从分红收益率与股价的关系看,6%的分红收益率通常是宁沪高速(H)与深高速  
(H)股价的止跌点。                                                         
    从股价表现看,宁沪高速A/H股2015-17年分别跑赢大盘53/31个百分点,深高速A/ 
H股2015-17年分别跑赢大盘18/56个百分点。                                     
    结合两家公司H股年初至今均跑输大盘,H股回调已接近临界点,止跌回升的预期  
强化。                                                                      
    从政策环境看,当前公路行业政策环境仍维持稳定。1)机场建设费取消,不意味 
着政策层面会收紧同属基建行业的公路板块的管制;2)省界收费站取消不影响公路收 
费金额,ETC系统促进降本增效;3)“公转铁”不会对车流量中客车占比较高的公路  
产生实质影响。                                                              
    盈利预测与估值                                                          
    预计宁沪高速2018/19年归母净利润分别实现40.83亿元(+13.8%)/43.89亿元( 
+7.5%),当前股价对应A/H股2018年市盈率11.5/9.1倍、与2018年A/H股分红收益率4 
.9%/6.2%,我们维持推荐评级和A/H股目标价11.49元/13.85港元,仍有22.9%/52.9 
%的上行空间;深高速2018/19年公司归母净利润分别实现17.09亿元(+19.9%)/21. 
01亿元(+22.9%),当前股价对应2018年A/H股市盈率9.9/7.4倍、与2018年A/H股分  
红收益率4.7%/6.2%,我们维持推荐评级和A/H股目标价11.91元/10.18港元,仍有54 
.1%/43.4%上行空间。                                                       
    风险                                                                    
    宏观经济增长不及预期,公路收费政策改变。                                

[2018-07-12]化工行业:辽宁出台危化品企业搬迁改造方案-日报(20180712)
    ■川财证券
    川财观点                                                                
    石化油服方面:昨夜油价大幅下挫,主要受OPEC6月产量增长超预期、利比亚出口 
量恢复的影响,且6月份伊朗公告产量下降不到10万桶,低于预期。但上周EIA库存下  
降超预期,鉴于长期的供求缺口,油价仍处于长期上涨趋势。继续推荐已获利的油气  
开采和存在资本支出增长潜力的油服板块。相关标的:中国石油、中国石化、贝肯能  
源、中曼石油、中油工程、中海油服。有机硅方面:约占全国总产能15%的江西星火  
将于本月15日起停产检修一个月,7月需求低迷的有机硅市场或受明显提振。相关标的 
:新安股份。                                                                
    辽宁出台危化品企业搬迁改造方案(中化新网):辽宁省近日发布《城镇人口密  
集区危险化学品生产企业搬迁改造实施方案》。方案提出,中小型企业和存在重大风  
险隐患的大型企业在2018年底前全部启动搬迁改造,2020年底前完成;其他大型企业和 
特大型企业在2020年底前全部启动搬迁改造,2025年底前完成。                    
    公司要闻                                                                
    飞凯材料(300398):2018年上半年公司实现归母净利润1.54亿元-1.61亿元,同 
比大增535.32%-564.2%。报告期内,公司紫外固化材料产品量价齐升,同时,随着  
屏幕显示材料产能转移以及国产化率不断提升,逐渐成为公司新的利润增长极,电子  
化学材料产品对公司的营收产生了积极的影响。                                  
    风险提示:国际油价大幅下滑;OPEC原油限产执行率下降;环保不及预期。      

[2018-07-11]基础化工行业:油价大幅上涨,关注涤纶长丝、染料与尼龙66行业-月报
    ■中原证券
    关键要素:2018年6月份中信基础化工行业指数下跌7.52%,在29个中信一级行业  
中排名第12位。子行业中,聚氨酯、锦纶、磷肥板块涨幅居前。主要产品中上涨产品  
的占比较5月份有所下降,化工品价格总体处于调整态势。维生素D3、氢氟酸、功夫菊 
酯、硫酸、甲维盐涨幅居前。6月份的投资策略建议关注涤纶长丝、染料和尼龙66板块 
。                                                                          
    投资要点:                                                               
    市场回顾:2018年6月份中信基础化工行业指数下跌7.52%,跑赢上证综指0.49个 
百分点,跑赢沪深300指数0.14个百分点,行业表现在29个中信一级行业中排名第12位 
。过去1年,中信基础化工指数下跌17.68%,跑输上证综指6.88个百分点,跑输沪深3 
00指数13.85个百分点,表现在29个中信一级行业中排名第16位。                   
    子行业及个股行情回顾。在25个中信三级子行业中,聚氨酯、锦纶、磷肥板块涨  
幅居前,分别上涨12.77%、3.76%和0.79%,复合肥、磷化工、印染化学品板块跌幅 
居前,分别下跌14.62%、12.49%和11.79%。个股方面,基础化工板块291只个股中  
,34支股票上涨,241支下跌。其中金奥博、集泰股份、世名科技、振华股份、川金诺 
位居涨幅榜前五位,涨幅分别为33.77%、31.21%、27.92%、27.86%、25.46%;西 
陇科学、山东赫达、浙江众成、金力泰、司尔特跌幅居前,下跌幅度分别为56.54%、 
38.08%、36.00%、33.42%、30.14%。                                        
    产品价格跟踪。在卓创资讯跟踪的232个产品中,72个品种上涨,上涨的比例较5  
月份有所下降。涨幅居前的分别为维生素D3、氢氟酸、功夫菊酯、硫酸、甲维盐,涨  
幅分别为41%、23%、20%、19%、18%。110个品种下跌,下跌的比例较5月有所提  
升。跌幅居前的分别是丁酮、维生素B1、R125、异丁醛、苯胺,分别下跌了22%、20  
%、19%、17%、16%。                                                      
    行业投资建议。维持行业"同步大市"的投资评级。2018年7月份的投资策略上,建 
议关注涤纶长丝产业链、染料行业与尼龙66行业,推荐桐昆股份(601233)、浙江龙  
盛(600352)、神马股份(600810)。                                          
    风险提示:供给侧改革进度低于预期;环保政策力度低于预期                  

[2018-07-11]化工行业:我国累计页岩气探明储量突破万亿立方米-日报(20180711)
    ■川财证券
    川财观点                                                                
    石化油服方面:今日OPEC将公布7月月报、API将公布原油库存。我们预计这两个  
数据大概率利多油价,6月OPEC原油增产量可能小于50万桶/天,API原油库存大概率下 
降。继续推荐已获利的油气开采和存在资本支出增长潜力的油服板块。相关标的:中  
国石油、中国石化、贝肯能源、中曼石油、中油工程、中海油服。有机硅方面:约占  
全国总产能15%的江西星火将于本月15日起停产检修一个月,7月需求低迷的有机硅市 
场或受明显提振。相关标的:新安股份。                                        
    我国累计页岩气探明储量突破万亿立方米:自2014年9月到2018年4月,我国在四  
川盆地探明涪陵、威远、长宁、威荣4个整装页岩气田,页岩气累计新增探明地质储量 
突破万亿方,产能达135亿立方米,累计产气225.80亿立方米。我国已成为继北美之后 
又一个实现大规模商业化开发页岩气田的国家。2017年我国煤炭查明资源储量增长4.3 
%,石油、天然气和页岩气剩余技术可采储量分别增长1.2%、1.6%、62.0%,而煤  
层气则下降了9.5%。(中化新网)?                                            
    公司要闻                                                                
    建新股份(300107):2018年上半年公司实现归母净利润2.75亿元-2.85亿元,同 
比大增1288%-1339%。报告期内,公司部分产品销售价格提升,销售收入大幅提高, 
毛利率增加,使公司净利润大幅增长。                                          
    风险提示:国际油价大幅下滑;OPEC原油限产执行率下降;环保不及预期。      

[2018-07-10]化工行业:北京调整居民用天然气销售价格深度点评
    ■联讯证券
    投资要点                                                                
    事件:北京市发改委发布《关于调整本市居民用天然气销售价格的通知》7月9日  
,北京市发改委发布《关于调整本市居民用天然气销售价格的通知》,自7月10日起, 
北京市居民用管道天然气销售价格每立方米上调0.35元,按照一般生活用气、壁挂炉  
采暖用气、农村煤改气采暖用气分类按照三档实施阶梯定价。                      
    调整居民用气价格是天然气价改推进的必然要求                              
    本次北京气价调整是前期价改政策的延续动作,具备显著指导意义,预计后续全  
国其他城市会相继上调居民用气价格,形成全国上下游联动机制。此次上调北京居民  
气价对一般家庭来说总体影响不大,并且有利于解决居民用气与非居民用气价格长期  
倒挂形成的诸多问题。                                                        
    天然气消费量逐年增长,对外依存度逐年加大,理顺定价机制有利于行业健康发  
展我国天然气消费量逐年增长,在一次能源消费占比持续提升,天然气消费未来持续  
增长空间确定。由于我国境内天然气产量增速有限,我国已成为全球天然气最大进口  
国,对外依存度逐年加大,未来天然气增量主要依赖进口。因此逐步理顺定价机制,  
有利于解决进口气价和国内销售气价长期倒挂问题,促进我国天然气行业长期健康发  
展。                                                                        
    关注天然气产业链相关板块投资机会中国石油:上游长期价格倒挂直接受益价改  
有望大幅扭亏;陕天然气、北京控股、深圳燃气:中游管输+下游城燃受益价改居民用 
气与非居民用气接轨以及煤改气、燃气电厂装机放量带来用气量提升;广汇能源:LNG 
接收站持续受益进口贸易量增长。                                              
    风险提示:天然气消费增速不达预期,价改推进力度不达预期                  

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