大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
WWW.BESTOPVIEW.COM
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!

奋达科技(002681)业内点评

业内点评

≈≈奋达科技002681≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:18.11.12)
[2018-11-06]移动电竞行业:IG战队代表中国第一次举起了LOL世界锦标可是那然后呢?
    ■国金证券
    行业观点                                                                
    雪中送炭的LOL冠军奖杯:在IG杀入LOL世界总决赛之后,《人民日报》发表了"游 
戏不是洪水猛兽"的文章;IG捧起奖杯之后,社交媒体被刷屏,主流媒体也加入喝彩行 
列。此前,中国电竞代表队亚运夺金,《人民日报》也进行了正面报道。在游戏行业  
面临监管压力的今天,IG的冠军奖杯可谓雪中送炭,可能为游戏争取更宽松的监管和  
媒体环境。                                                                  
    中国移动电竞产业链初具规模:中国是全球发展最快的移动电竞市场,这得益于  
中国移动游戏的热度。上游的游戏内容商已经非常成熟;中游的赛事组织、俱乐部虽  
然尚未盈利,但是规模不小;下游的直播平台已经迈过了群雄逐鹿阶段,即将达到规  
模效应的临界点。                                                            
    电竞直播行业还谈不上完全成熟:虎牙的上市、斗鱼的策划上市,使得电竞直播  
成为资本市场的热词。在2015年的野蛮生长、2016-17年的重新洗牌之后,电竞直播的 
市场渗透率和集中度都已经相当高,但是收入来源单一、观众打赏积极性不足,仍然  
在迫使直播平台寻找可持续的商业模式。                                        
    PC电竞能做到的,移动电竞都能做到:许多玩家现在还在争议"移动电竞有没有竞 
技性",但是操作简化不代表竞技性下降,移动电竞的海量用户、海量产品决定了它的 
上限将远高于PC电竞。目前,顶级电竞赛事中的移动电竞比例在不断提高;移动电竞  
的触角甚至已经深入线下市场。                                                
    投资建议                                                                
    在游戏内容商之中,腾讯控股的产品布局最完善、用户渗透率最高,形成了MOBA  
、FPS、RAC、TCG等全品类覆盖,而且商业运营水平极高;电竞赛事已经成为腾讯的第 
五大娱乐内容板块。相比之下,网易在产品端只迈出了第一步,无论在玩法还是运营  
上都缺乏特色,还处在战略破局阶段。                                          
    在电竞直播平台之中,虎牙和斗鱼形成了双雄争霸之势,两大平台的内容、用户  
和商业模式重叠度很高,而且都接受了腾讯的战略投资。虎牙具备母公司欢聚时代的  
生态系统优势,但是独立发展的斗鱼也形成了完整的生态系统。在高速发展的电竞直  
播市场,两大平台的潜力都很大。                                              
    在A股游戏公司中,巨人网络是移动电竞基因最强的,自研产品《球球大作战》早 
在2016年就红极一时,2017年电竞赛事观看人次6.3亿;代理产品《虚荣》虽然没有取 
得商业成功,但是赢得了许多硬核玩家的青睐。以巨人的实力和资源,今后有望开发  
出更多的热门移动电竞游戏。                                                  
    风险提示:游戏行业监管风险,技术替代风险,商业模式不成熟的风险,战略投  
资减记风险,估值风险。                                                      

[2018-11-05]游戏行业:暑期档促使行业小幅复苏,继续关注业绩稳定的龙头-周报
    ■上海证券
    板块一周表现回顾:                                                      
    上周沪深300指数上涨3.67%,传媒版块上涨5.35%,跑赢沪深300指数1.68个百分  
点。游戏版块上涨6.11%,跑赢沪深300指数2.44个百分点,跑赢传媒板块0.76个百分  
点。个股方面,上周游戏版块普涨,涨幅较大的有三七互娱(+22.77%)、吉比特(+2 
2.75%)、完美世界(+17.85%)。                                              
    行业动态数据:                                                          
    手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括:问道(吉比特)、新  
诛仙(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、三十六计(游族网络)、奇 
迹:觉醒(掌趣科技)。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3(米哈游)、开心消消乐(乐 
元素)。新游方面,万王之王3D(祖龙娱乐,完美世界参股)仍然排名Top20以内。   
    页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)排名周开服榜第二、传奇霸业(三七互  
娱)第三、血盟荣耀(三七互娱)第五。平台方面,37游戏(三七互娱)维持周开服  
数第一,360游戏(三六零)第二,顺网游戏(顺网科技)第四。                   
    新开测手游:本周新开测游戏数量接近40款,其中,归属于A股上市公司名下的游 
戏共3款。其中三七互娱《我的帝国》及掌趣科技《纽扣兄弟》将于本周正式上线,万 
达电影《战火与荣耀》将开启内测。                                            
    投资建议:                                                              
    根据伽马数据测算,2018Q3国内移动游戏市场销售收入同比增长16.6%,环比增长 
9.7%,行业增速有所回暖,环比增速创近6个季度以来新高。行业收入增速回升主要是 
由于暑期档受重视程度较高,游戏公司新游投放力度相对较大,以及腾讯、紫龙等少  
数游戏公司新上线游戏表现出色所致。暑期档小爆发之后,版号的短缺现象进一步加  
剧,行业继续承压。A股游戏版块Q3收入环比微增1.34%,部分中小型游戏公司已经受  
到新游上线时间被迫延迟、既有游戏流水下滑的双重打击,业绩出现一定程度滑坡。  
不过,A股头部游戏公司整体业绩表现相对平稳。从收入端看,仅三七互娱因新游《屠 
龙破晓》的出色表现实现收入环比大幅增长36.01%,其余头部公司收入变动幅度普遍  
在±10%之间,虽然缺乏表现出色的新游,但老游戏整体流水稳定。在版号重新开放申  
请时间尚不明朗的现在,老游戏的稳定表现显得尤为重要,从侧面也彰显了大牌游戏  
公司在游戏持续运营方面的深厚底蕴。建议精选业绩稳定的头部游戏公司逢低布局,  
并保持持续关注。                                                            
    风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险      

[2018-11-05]软件及服务、技术硬件及设备行业:反弹中板块领先大盘,三季报呈现增速“下台阶”-周报
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    上周计算机板块上涨7.21%,沪深300指上涨3.67%。计算机跑赢大盘3.54个百分点 
,在29个行业板块中涨幅位列第4。                                             
    计算机板块动态市盈率上行。截至目前,计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法  
)为46.78x,2018年动态P/E(整体法)为29.22x,2019年动态P/E(整体法)为22.76 
x。                                                                         
    评论                                                                    
    计算机板块三季报披露完毕,16/17/1~3Q18增速呈现“下台阶”态势,内部分化  
明显。(1)2016年全年历次财报收入增速区间大致为20%-22%,到17年这一区间降低  
为19%-21%,目前18年前三季度增速区间为15-16%左右,尽管3Q单季度有一定的改善, 
但仍未出现明显的逆转趋势;(2)16/17/18(年初至今)的股权收购完成数量分别为 
139、111和75例,呈逐年放缓态势,收入增速与这一趋势也基本一致;(3)67家市值 
大于50亿的龙头公司1~3Q收入增速为24%,远高于行业平均的15%左右,利润增速为24% 
,同样高于板块平均的12%。                                                   
    本周利好频出,中央、监管层频频发声。(1)周四,习近平主持民营企业座谈会 
,包括东软集团、寒武纪、商汤科技等科技企业参加了座谈,会上习近平特别提出了  
近期困扰板块部分公司的股权质押平仓风险的化解,要求避免发生企业所有权转移等  
问题;                                                                      
    (2)10月31日,习近平组织政治局集体学习人工智能现状与趋势,结合此前政治 
局17年12月8日集体学习“实施国家大数据战略”之后的板块走势,建议关注此后产业 
政策的推出以及人工智能技术在产品端的落地;(3)周四习近平与特朗普通电话,周 
五根据彭博报道特朗普已经开始起草可能的贸易协议条款,被市场普遍认为是贸易摩  
擦可能缓和的信号12。                                                        
    估值与建议                                                              
    在市场相对选美,以及板块及部分公司市值/估值已经有所回调的背景下,我们认 
为对行业龙头的表现不用太过悲观。(1)仍然重点优选行业龙头:广联达,石基信息 
,恒生电子,中新赛克,航天信息,中科曙光。(2)医疗信息化板块景气度相对较高 
,但涨幅显著,建议关注卫宁健康,创业软件,和仁科技等。                      
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)部分个股业绩严重不及预期。                

[2018-11-04]软件及服务、技术硬件及设备行业:增速“下台阶”,板块内部分化显著-1-3Q18板块业绩总结
    ■中金公司
    1~3Q板块利润增速12%,业绩略低于预期                                     
    计算机板块三季报发布完毕:18年1~3Q计算机板块与软件及服务板块收入增速回  
落至15-16%左右,净利润增速12%左右。三季度扣非净利润较中报有小幅回升。细分板 
块上看,医疗IT高增长,银行IT全年有望触底回升。                              
    发展趋势                                                                
    2016、2017、1~3Q18增速呈现“下台阶”态势。2016年全年历次财报收入增速区  
间大致为20%-22%,到17年这一区间降低为19%-21%,目前18年前三季度增速区间为15- 
16%左右。在利润端,前三季度也出现了类似现象,尽管3Q单季度出现了一定的改善, 
但仍未出现明显的逆转趋势。                                                  
    “下台阶”趋势的主要原因是收并购放缓。根据Wind统计,2016、2017、2018(  
年初至今)的当年股权收购完成数量分别为139、111和75例,呈逐年放缓态势,收入  
增速与这一趋势也基本一致。若收并购等情况在4Q没有重大变化,预计收入增速的趋  
势将保持。                                                                  
    向前看2019年,由于当前收并购数量已处于相对较低水平(可比2014年),公司  
的内生增长有可能将逐渐显现,收入增速有望保持。                              
    板块的内部分化趋势继续。67家市值大于50亿的龙头公司1~3Q收入增速为24%,远 
高于行业平均的15%左右,利润增速为24%,同样高于板块平均的12%。尽管龙头公司收 
入增速较2016/17年相比也有所回落,但下降幅度远小于板块平均,可能表明龙头公司 
的增长对于外延扩张的依赖度更低。                                            
    盈利预测                                                                
    我们维持板块内公司盈利预测不变。                                        
    估值与建议                                                              
    在市场相对选美,以及板块及部分公司市值/估值已经有所回调的背景下,我们认 
为对板块行业龙头的表现不用太过悲观。(1)仍然重点优选行业龙头:广联达,石基 
信息,恒生电子,中新赛克,航天信息,中科曙光。(2)医疗信息化板块景气度相对 
较高,但涨幅显著,建议关注卫宁健康,创业软件,和仁科技等。                  
    风险                                                                    
    (1)IT支出受宏观因素影响;(2)系统性估值回调。                        

[2018-11-02]游戏行业:增速回暖,龙头个股合理,配置价值显现-三季度总结
    ■中泰证券
    伽马数据统计,国内移动游戏市场2018Q3销售收入为356.1亿,同比增长16.6%,  
环比增长9.7%,环比、同比增速均较上一季度有所提升,其中环比增速达到近6个季度 
以来最高水平。《我叫MT4》(预计15亿+季度流水)、《自由幻想》(预计10亿+季度 
流水)、《梦幻模拟战》(预计8亿+季度流水)、《风之大陆》(预计6亿+季度流水  
)等新上线游戏表现优异是三季度收入增速回暖的主要原因。                      
    游戏公司今年以来股价大幅回调,估值进入合理区间。年初至今21家A股游戏公司 
股价平均跌幅为42%,剔除了动态估值为负的标的,19家公司截至2018Q3平均动态估值 
为27倍,较去年同期下跌40%,龙头公司的动态估值基本达到了20倍左右的水平,进入 
合理估值区间。                                                              
    三季报游戏公司扣非净利润增长有所承压。游戏公司2018Q3单季度营收合计为172 
.48亿,同比增长17.9%,环比小幅下滑1.1%,单季度扣非净利润合计为28.96亿,同比 
微增1.3%,环比大幅下滑18.2%。但龙头公司业绩表现相对稳定,2018Q3营收、扣非净 
利润同比、环比均增长或下滑控制在个位数内的公司为三七互娱、冰川网络、完美世  
界、中文传媒、吉比特。                                                      
    投资建议:在用户增长逐步停滞、游戏总量控制、政策监管不确定性较大的行业  
背景下,我们认为游戏市场资源将更加向大企业集中,产品头部效应愈发凸显。一方  
面龙头企业在资源、资金储备、政策敏感度以及研发能力上拥有较大优势;另一方面  
,龙头企业当前估值均较为合理,业绩稳定增长,拥有一定安全边际,一旦行业监管  
有所松动,龙头公司的产品布局完善,竞争力突出,业绩和估值有望同步提升,实现  
戴维斯双击。推荐关注两类公司:1)在某一细分垂直领域拥有明显研发优势的龙头公 
司;2)行业龙头公司。                                                       
    1)完美世界:游戏品类丰富,产品布局完善,涵盖端、手、主机游戏,研发能力 
突出,联动影视业务,业绩稳定增长,2018、2019对应PE为18X、15X,作为行业龙头  
之一,估值合理;                                                            
    2)三七互娱:精细流量运营能力突出,产品品类不断扩充,打造多款爆款产品, 
拥有较强长线运营能力,2018、2019对应PE为15X、14X,估值在合理区间内,业绩持  
续稳定增长;                                                                
    3)吉比特:在MMORPG、二次元、Roguelike等细分类型游戏上有较强研发实力,  
拥有雷霆游戏发行平台,自主研发发行的《问道手游》历经2年半时间依旧维持在iOS  
畅销榜前列,长线运营能力突出,2018、2019对应PE为12X、11X,推荐关注。        
    风险提示:1)政策监管风险;2)用户增长放缓风险。                        

[2018-10-29]软件及服务、技术硬件及设备行业:3Q18基金持仓,持仓比例与集中度继续上升,云计算成主角
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    2018年三季度基金持仓情况公布完毕。2018年三季度基金在计算机板块持仓占比  
为6.4%,较2Q18的5.9%环比略有上升。                                          
    配置继续青睐大市值。市值前50公司持仓占比78.4%,较二季度环比提升1.1pcts  
。市值100名以外公司持仓比例不足5%。                                         
    云计算成为主角。持仓市值/基金持仓数量Top20中各有7支云计算标的。         
    评论                                                                    
    板块估值已经逼近40x。3Q18计算机(中信)指数延续2Q趋势回调约7%,但是进入 
四季度截至10月26日下跌幅度超过13%。                                         
    当前板块P/E(TTM)为42x左右,最低触达40x,处于过去5年来最低水平。       
    2018年三季度预告显示,行业利润增速将略有改善。根据此前发布的A股计算机板 
块业绩预告,1~3Q18净利润增速区间中位数为10%~30%,考虑到历史上实际增速一般处 
于预告区间的中位数偏下位置,预计1~3Q18利润增速约为15%~20%,较1H18的13.21%和 
1~3Q17的15.09%有一定改善。                                                  
    但是,考虑到计算机行业后周期的特征,我们预计经济的下行与行业IT开支的收  
缩尚未完全传导至IT公司的订单和收入上,因此我们对行业四季度及明年上半年的业  
绩持观望态度。                                                              
    估值与建议                                                              
    在市场相对选美,以及板块及部分公司市值/估值已经有所回调的背景下,我们认 
为对板块表现不用太过悲观。(1)仍然重点优选行业龙头:广联达,石基信息,恒生 
电子,中新赛克,航天信息,中科曙光。(2)医疗信息化板块景气度相对较高,但涨 
幅显著,建议关注卫宁健康,创业软件,和仁科技等。                            
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。                    

[2018-10-29]软件及服务,技术硬件及设备行业:估值回落,持仓攀升,关注后周期特征但不宜过于悲观-周报
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    上周计算机板块下跌0.33%,沪深300指数上涨1.23%。计算机跑输大盘1.56个百分 
点,在29个行业板块中涨幅位列第27。                                          
    计算机板块动态市盈率下行。截至目前,计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法  
)为42.53x,2018年动态P/E(整体法)为29.01x,2019年动态P/E(整体法)为22.29 
x。                                                                         
    评论                                                                    
    板块估值已经逼近40x。3Q18计算机(中信)指数延续2Q趋势回调约7%,但是进入 
四季度截至10月26日下跌幅度超过13%。                                         
    当前板块P/E(TTM)为42x左右,最低触达40x,处于过去5年来最低水平。       
    基金持仓显示,计算机板块持仓继续回升,位于与13年2Q相当水平。2018年三季  
度基金持仓情况公布完毕,持仓占比6.4%,较2Q18的5.9%环比略有上升。配置继续青  
睐大市值,市值前50公司持仓占比78.4%,较二季度环比提升1.1pcts。云计算成为主  
角,持仓市值/基金持仓数量Top20中各有7支云计算标的。                         
    但是,考虑到计算机行业后周期的特征,我们预计经济的下行与行业IT开支的收  
缩尚未完全传导至IT公司的订单和收入上,因此我们对行业四季度及明年上半年的业  
绩持观望态度。                                                              
    估值与建议                                                              
    在市场相对选美,以及板块及部分公司市值/估值已经有所回调的背景下,我们认 
为对板块表现不用太过悲观。(1)仍然重点优选行业龙头:广联达,石基信息,恒生 
电子,中新赛克,航天信息,中科曙光。(2)医疗信息化板块景气度相对较高,但涨 
幅显著,建议关注卫宁健康,创业软件,和仁科技等。                            
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)部分个股业绩严重不及预期。                

[2018-10-28]移动游戏行业:从渠道为王到产品为王-深度报告
    ■国元证券
    报告要点:                                                              
    手游行业步入成熟期前半期,精选Alpha                                     
    手游行业步入成熟期前半期,这一阶段,增速换挡,增长率低于20%,行业洗牌基 
本完成,格局稳定,进入壁垒高,市场集中度达到高位,CR(2)大于70%,同时消费  
玩家逐渐成熟。相比于成长期的Beta投资机会,这一阶段精选Alpha成为关键。       
    从渠道为王到产品为王                                                    
    从产业链的投资机会上看,我们判断目前整个手游行业已经由过去的渠道为王时  
代过渡到了产品为王时代,优质研发商的价值凸显,逻辑有三:1、从玩家层面,手游 
行业进入存量市场,玩家基本完成“0到1”的转换,逐渐成熟,短期优质内容供给无  
法匹配快速增长的高品质内容需求,内容红利窗口期形成;2、发行端上,不论龙头腾 
讯还是其他中小发行商,对优质产品供给需求强劲,优质研发商议价能力提升;3、渠 
道端上,新流量平台崛起,渠道之争将利好优质研发商。                          
    手游出海以及垂直领域(女性向及二次元)值得关注                          
    在细分领域上,我们看好两大方向,一个是手游出海,一个是垂直领域(女性向  
以及二次元游戏)。手游出海:中国手游产业在全球范围都具有很强的竞争力,是为  
数不多了能够进行大规模内容输出的品类,未来出海业务将贡献重要的增量,而全球  
化的研发和发行能力,将成为衡量中国手游企业潜力的重要因素。同时海外游戏业务  
受到国内政策监管影响较小,确定性更强。                                      
    垂直领域:我们看好女性向和二次元这两个方向,一方面,差异化的需求非常强  
劲且急待满足,大厂并未形成垄断;另一方面,从覆盖人群的空间和广度上,二者的  
覆盖人群都接近三亿,空间足够大。                                            
    短期内政策压制情绪面,随着政策逐渐明朗板块走出至暗时刻                  
    目前政策监管风险是压制游戏板块最主要的原因,特别是版号停发对行业的影响  
巨大,虽然版号重启时间尚不能确定,但从最近监管的信号能看出,有关游戏行业监  
管政策正在加紧制定当中,未来政策或将加强儿童防沉迷,家长监护等方向。随着政  
策逐渐落地,版号重启,板块将逐渐走出至暗时刻。                              
    投资建议                                                                
    标的推荐逻辑上精选优质研发商,以及具有全球发行能力的优质厂商。A股推荐: 
完美世界、游族网络。                                                        
    风险提示                                                                
    政策风险,其他娱乐内容形式的冲击                                        

[2018-10-27]游戏行业:新游推动暑期档复苏,版号致行业承压-18年三季度行业总结
    ■东方证券
    核心观点                                                                
    新游崛起以及买量投入回升推动暑期档手游行业增速回升。1)新游表现出众,贡 
献三季度增量。2018Q3收入榜TOP20中共有5款新游戏,合计流水47亿以上,占比TOP20 
游戏流水的24%,较上两个季度有明显增长。2)暑期买量游戏数回升,二次元游戏买  
量新起。暑假期间游戏公司集中在8月份投放和买量,根据TrackingIO数据,8月份买  
量产品数量增长600款至4073款,投放量也显著加大,8月份新增激活量突破6540万,  
比7月份多出2000多万,买量进一步刺激手游市场规模增长。多因素叠加,18Q3中国移 
动游戏市场实际销售收入同比增长16.6%至356.1亿,增速回升。                    
    腾讯网易市场份额相对稳定,紫龙游戏异军突起。18Q3研发发行榜单中诸多游戏  
公司新晋榜单,其中TOP10研发商中50%公司本季度新进榜单,研发回归“创意&精品” 
,TOP10发行商中30%公司本季度新进榜单。18Q3腾讯发行端市占率59.6%,同增9.6%, 
环比上升1.4%;网易发行端市占率20.2%,同增1.0%,环比下降2.3%,主要由于新游冲 
击且网易Q3缺乏爆款。此外,值得注意的是紫龙游戏异军突起,其中梦幻模拟战由紫  
龙游戏自研自发、风之大陆由紫龙游戏发行,均取得不俗成绩。                    
    版号暂停对手游供给具有延迟性,Q3新游相对充足,Q4行业持续承压。今年3月份 
游戏版号暂停审批,国内游戏版号审批排队已积压近几千余件。我们统计Q3上线的头  
部手游发现,一年以内获得审批的手游占比67%,三个季度内获批的手游占比34%,版  
号问题将持续加重。从进入国内IOS日畅销榜TOP200新游数量上可以看出,暂停版号对 
新进游戏已有影响,新进TOP200游戏数量从17Q1的144个下降至18Q3的66个,下降趋势 
有所缓和主要由于暑期档,厂商储备较为充足所致。18Q4部分头部厂商待上线新品仍  
缺少版号,收费测试“绿色通道”也宣告暂停,版号压力继续增大。                
    投资建议与投资标的                                                      
    移动游戏行业在2018年前三季度保持14%同比增长,在流量红利衰退下,行业发展 
趋于“产品思维”。随着成本上行、版号等问题加速中小厂商出清;                
    手游类型逐步趋同完成,新融合品类成为爆款方向。建议关注:1)游戏龙头公司 
,如腾讯控股(0700,未评级),网易(NTES,未评级)、吉比特(603444,未评级)等  
。中小厂商出清,有利于推广成本端下降,进一步提高行业内龙头公司盈利能力。2) 
头部游戏直播平台,如虎牙(HUYA,未评级)。游戏直播是手游行业的后周期行业,  
受益于国内电竞用户数提升,未来渗透率有望提升。此外,由于推广的精准性,直播  
平台在广告、游戏联运等业务也有较大发展空间。                                
    风险提示                                                                
    政策监管风险,宏观经济影响                                              

[2018-10-23]软件及服务行业:前3季度行业订单仍然较快增长-医疗IT系列跟踪之九
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    此前我们根据采招网数据,统计了1~5月上市公司医疗IT项目。                 
    本文我们继续将更新1~9月数据。与此前我们行业报告结论一致,行业景气度仍然 
保持较高趋势,产品型公司竞争格局向好。                                      
    评论                                                                    
    今年1~9月,统计范围内13家企业项目总额同比增长43%(VS前5个月53.7%),千  
万级项目数量达到71个(VS前5个月39个)。                                     
    增速降低的原因可能是:(1)基数原因。去年上半年同期基数较低;(2)统计  
误差,采招网数据不能完全还原公司的订单情况。                                
    从订单具体分布来看,与我们前期行业深度报告/订单跟踪报告结论一致:(1)  
受益于政策驱动,医疗信息化行业订单增速仍然较快,部分医院加大信息化投入;(2 
)随着医院规模的扩大/医联体的形成,部分医院的升级改造需求增加。我们发现,2  
季度后出现较多医院的信息化二期/改造工程;(3)项目结构方面,软件产品占比显  
著提升,且软件项目规模扩大。(4)软件产品中,电子病历、信息平台、以及院内数 
据互联互通等高阶产品需求有增无减。                                          
    竞争格局方面,继续优选具有完整解决方案和优质产品的公司。                
    (1)东软集团、创业软件、卫宁健康、东华医疗仍然位居第一梯队,拥有较为完 
整的产品线和解决方案,部分公司订单增长较快;                                
    (2)和仁科技、思创医惠、麦迪科技在垂直产品线上具有竞争差异优势。从订单 
上看,和仁从电子病历入手发力新一代医院IT整体解决方案已初具成效;思创医惠在  
院内集成平台上具有优势。                                                    
    我们的结论是:(1)政策驱动因素在医疗IT行业开支中的权重可能进一步加大。 
无论是卫健委关于电子病历的等级评审,还是医保局的成立,都对医院的IT设施和数  
据汇聚提出了更高的要求。                                                    
    (2)医疗IT公司的价值仍然在于医疗IT建设带来的数据通道价值。随着医联体/  
医共体/专科联盟/远程诊疗、处方流转、健康险等快速发展,医疗数据的打通和整合  
成为刚需。国内的医疗IT企业从而也具有数据/PBM/医保控费等多种商业模式变现的可 
能。                                                                        
    估值与建议                                                              
    维持对原有覆盖公司的盈利预测与目标价。建议核心关注卫宁健康、创业软件、  
和仁科技、东软集团。                                                        
    风险                                                                    
    政策变化导致行业需求波动;创新业务模式商业化进展缓慢;市场估值过高;部  
分公司的股东减持风险。                                                      

[2018-10-23]游戏行业:新规叫停影视、游戏跨界定增,关注三季报绩优标的-周报
    ■上海证券
    板块一周表现回顾:                                                      
    上周沪深300指数下跌1.13%,传媒版块下跌0.87%,跑赢沪深300指数0.26个百分  
点。游戏版块下跌3.07%,跑输沪深300指数1.94个百分点,跑输传媒板块2.2个百分点 
。个股方面,上周涨幅较大的有三七互娱(+6.69%)、完美世界(+4.56%)、掌趣科  
技(+4.14%);上周跌幅较大的有美盛文化(-24.82%)、天润数娱(-16.24%)、浙  
数文化(-8.31%)。                                                          
    行业动态数据:                                                          
    手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括:问道(吉比特)、新  
诛仙(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、三十六计(游族网络)、奇 
迹:觉醒(掌趣科技)。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3(米哈游)、开心消消乐(乐 
元素)。新游方面,万王之王3D(祖龙娱乐,完美世界参股)仍然排名Top20以内。   
    页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)排名周开服榜第二、传奇霸业(三七互  
娱)第三、血盟荣耀(三七互娱)第五。平台方面,37游戏(三七互娱)维持周开服  
数第一,360游戏(三六零)第二,顺网游戏(顺网科技)第四。                   
    新开测手游:本周新开测游戏数量超过40款,其中,归属于A股上市公司名下的游 
戏共4款。                                                                   
    投资建议:                                                              
    上周,证监会在《再融资审核财务知识问答》中明确表示"上市公司募集资金原则 
上不得跨界投资于影视、游戏",今后传统行业通过定增跨界收购游戏资产的案例或将 
不复存在。二级市场政策收紧将会影响一、二级市场外部资金对游戏行业的投资积极  
性,叠加版号暂停抬高了游戏上线前的公司维持成本,中小游戏企业或将面临较为严  
重的资金荒。而上市游戏公司有拳头游戏正常运营,现金流情况较好,未来有望通过  
进一步整合行业资源,丰富产品品类,提升公司的市场竞争力。近期三季报开始陆续  
披露,板块内公司业绩分化现象进一步显现,建议结合三季报情况对业绩稳定的龙头  
公司继续保持关注。                                                          
    风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险      

[2018-10-16]游戏行业:国务院接连发文,简化行业准入审批-周报
    ■上海证券
    投资建议:                                                              
    国务院接连在10日、11日发布了《国务院关于在全国推开"证照分离"改革的通知  
》和《国务院办公厅关于印发完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020年)的通知 
》,通知内容涉及到游戏行业的准入、内容升级等多个方面。在行业准入方面,通知  
计划对首批106项涉企行政审批事项开展"证照分离"改革,改革方式分为四种,包括"  
直接取消审批"(2项)、"审批改备案"(1项)、"实行告知承诺"(19项)以及"优化  
准入服务"(84项)。其中,与游戏行业密切相关的行政审批改革为"设立经营性互联  
网文化单位审批",其他"游艺娱乐场所设立审批"、"港、澳服务提供者在内地设立互  
联网上网服务营业场所审批"两项也有部分相关企业涉及。此三项审批均属于"优化准  
入服务"类,通知计划通过精简审批材料、减少审批时间等方式减少新加入互联网游戏 
行业企业的制度性交易成本;此外,通知计划对"电子出版物制作单位设立审批"实施" 
告知承诺",对于材料齐全的企业可当场批复许可证,有望进一步缩短对纯研发类游戏 
企业的资质审批流程。                                                        
    风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险      

[2018-10-15]软件行业:优质龙头公司估值回落,可能提供较好买点-周报
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    上周计算机板块下跌13.82%,跑输大盘6.03个百分点。板块P/ETTM为42.32x,20 
18年动态P/E为28.61x。                                                       
    评论                                                                    
    上周在市场避险情绪浓烈的情况下,前期强势的计算机板块下跌幅度相对较大,  
但此次下跌可能并没有结构性分化,前期持仓较多的公司跌幅并不突出。计算机板块6 
7个细分行业大市值龙头上周跌幅中位数为13.47%,小幅低于计算机板块整体跌幅。  
前期基金持仓比例较高(约占2季度基金持仓的80%-90%左右)的个股表现并没有明  
显弱于整体板块,说明在下跌行情中,即便前期强势的优质公司存在较大抛压,其基  
本面、业绩仍具备较好的对冲作用。在短期回调之后,部分公司的估值已经回到相对  
合理位置,可能提供较好买点。                                                
    计算机板块三季度业绩预告基本发布完毕,1~3Q17利润增速较1H18以及1~3Q17有  
所回升。目前,已有191家公司发布三季度业绩预告,占计算机板块公司总数的75%( 
部分沪深主板公司可能不会发布业绩预告)。根据已发布业绩预告,2018年1~3Q利润  
增速区间(中位数)为10%~30%。2018年1H实际利润增速为11%,预告时增速区间( 
中位数)为5~30%,2017年1~3Q实际利润增速13%,预告时增速区间(中位数)为6~2 
8%。因此,预计1~3Q17板块实际利润增速约为15%~20%,可能高于1H18以及1~3Q17  
的利润增速。在17年因为收并购政策收紧导致利润增速大幅下滑之后,板块内生增速  
逐渐恢复。                                                                  
    估值与建议                                                              
    维度一:产业趋势变化/商业模式落地。(1)云计算:石基信息(云转型获重新  
认识,重申推荐)、广联达(中报云进展及造价收入超预期,上调目标价);私有云  
关注深信服。(2)数据变现:航天信息(中报会员制收入超预期)。               
    维度二:行业景气度改善/主题热点。(1)金融IT:恒生电子(中报超预期,费  
用率得到控制)。(2)网安:中新赛克(网信&大数据核心标的),美亚柏科(电子  
取证龙头,建议关注)。(3)自主可控:太极股份(CETC),中科曙光(海光芯片, 
建议关注)。(4)医疗信息化:卫宁健康,建议关注和仁科技、东软集团。         
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)部分个股业绩严重不及预期。                

[2018-10-11]娱乐行业:800万“死肥宅”的信仰,网游历史的奇迹DNF能带给我们什么启示?
    ■国金证券
    基本结论                                                                
    2018年,是DNF(地下城与勇士)由腾讯代理在中国上线的十周年。当DNF上线时  
,腾讯只是网游行业的老三,最热门的游戏还是《热血传奇》《魔兽世界》;如今,  
腾讯已经是端游和手游市场的双料霸主,DNF竟然保持着中国乃至全球最赚钱端游之一 
的地位。毫不夸张地说,DNF的历史就是腾讯游戏的发家史,也是中国游戏行业的变化 
与转折史。                                                                  
    当投资者还在争论"娱乐产品是内容为王还是渠道为王"时,DNF用无可辩驳的事实 
证明:内容是一切的源泉;强大的核心玩法+优秀的数值设定+用心的平衡系统=长线爆 
款产品。多年以来,无数竞品想抄袭DNF的"MMO横版格斗"玩法,就连腾讯自己也推出  
过类似产品;但是,在一切都做到极致的DNF面前,模仿者完全无法松动其玩家基础。 
    腾讯游戏的运营能力因DNF而锻炼壮大,在DNF中彰显得淋漓尽致:全渠道高效率  
社交导流;平均三天一次的维护更新;准确而有节制的拉回流玩家活动;通过丰富的  
职业系统拉长生命周期。2015年以来,为了顺应手游崛起的潮流,DNF运营团队主动提 
出"首席备胎策略",主动轻度化、甘做玩家备胎。从DNF运营中吸取的经验,还可以用 
于新产品的开发。                                                            
    2017年,我们估计DNF在国内的月均流水接近10亿元。这款老游戏还能火多久?从 
腾讯官方数据和我们自有监测数据看,2018年DNF玩家仍然没有明显流失,甚至因为十 
周年庆而加剧了消费,再战十年不是梦。                                        
    早在2015年,腾讯就宣布将代理DNF手游。鉴于DNF的IP号召力,腾讯一定会将其  
打磨到极致。如果游戏版本号发放恢复正常,我们预计2019年DNF手游上线的可能性很 
大。从DNF端游热度和腾讯发行手游的历史经验看,我们认为DNF手游很可能取代《王  
者荣耀》的畅销榜第一位置。                                                  
    投资建议                                                                
    腾讯控股2018年受到"吃鸡"游戏无法变现、《王者荣耀》自然衰减的影响,游戏  
业务增速大幅放缓。但是,腾讯手中仍然有DNF、LOL这样的端游王牌IP,运营能力仍  
然是全国第一。只要手游市场恢复常态,腾讯并不缺乏爆款游戏,而且可以实现游戏I 
P的多品类交叉变现。                                                         
    网易近两年的新游戏成功率不高,在电竞、二次元等新赛道上表现平平。但是,  
网易与暴雪合作关系紧密,而暴雪拥有《魔兽世界》《暗黑破坏神》等尚未移植手游  
的端游IP,号召力绝不在DNF之下。我们认为,网易终将受益于暴雪的"端转手"战略, 
只是时间和程度尚不确定。                                                    
    风险因素:监管风险,IP权利风险,产品生命周期风险,估值偏高风险。        

[2018-10-08]游戏行业:社交游戏国庆热度高,板块受益研发费用加计扣除调整-周报
    ■上海证券
    板块一周表现回顾:                                                      
    9.24-9.28沪深300指数上涨0.83%,传媒版块下跌0.02%,跑输沪深300指数0.85 
个百分点。游戏版块下跌0.27%,跑输沪深300指数1.1个百分点,跑输传媒板块0.25  
个百分点。个股方面,涨幅较高的有游族网络(+6.65%)、金科文化(+5.79%)、  
宝通科技(+5.52%);上周跌幅较大的有恺英网络(-5.71%)、天舟文化(-4.67% 
)、艾格拉斯(-4.38%)。                                                   
    行业动态数据:                                                          
    手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括:问道(吉比特)、新  
诛仙(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、奇迹MU:觉醒(掌趣科技) 
,三十六计(游族网络)排名升至Top50左右。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3(米哈  
游)、开心消消乐(乐元素)。新游方面,万王之王3D(祖龙娱乐,完美世界参股)  
仍然排名Top20以内。                                                         
    页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)排名周开服榜第二、血盟荣耀(三七互  
娱)第三、传奇霸业(三七互娱)第四。平台方面,37游戏(三七互娱)维持周开服  
数第一,360游戏(三六零)第二,顺网游戏(顺网科技)第四。                   
    新开测手游:本周新开测游戏数量较少,约20款,其中归属于A股上市公司名下的 
游戏仅2款,分别为掌趣科技《仙剑奇侠传:六界情缘》、凯撒文化《妖精的尾巴:勇 
气之旅》。                                                                  
    投资建议:                                                              
    简要分析国庆期间热门手游在iOS游戏榜单的表现情况,我们发现,与往年一样, 
社交属性较强的游戏在节假日期间无论是下载量还是收入都出现了较大幅度提升,几  
款"吃鸡"游戏及《王者荣耀》依然是人气最高的手游,其他如《QQ飞机》、《QQ炫舞  
》等游戏在榜单排名上也有大幅提升。社交属性强的游戏在节假日期间热度较高主要  
是因为其玩法能够同时满足玩家线下社交、线上娱乐的双重需求。而以"端改手"为代  
表的部分老游戏在国庆期间排名相对稳定,其通过版本更新吸引玩家回流的方法卓有  
成效,体现出该类游戏的玩家具备超出一般手游玩家的用户粘性。以这两类游戏为主  
要产品的上市公司业绩稳定,值得长期关注。而短期内,政策趋严的大环境仍将对游  
戏板块的整体估值构成一定压力。关于近日出台的提高研发费用税前加计扣除比例的  
政策影响,考虑到游戏行业研发支出占比约在收入的10%左右,在文化娱乐行业中处  
于较高水平,游戏行业受政策利好的幅度将大于其余子行业。但政策的实施对游戏行  
业需求端、供给端的刺激作用有限,很难成为推动行业规模增长的主要动力。未来游  
戏板块估值回升仍需静候版号申请恢复等关键政策信号出现。                      
    风险提示:监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险      

[2018-10-07]软件及服务、技术硬件及设备行业:板块继续回调,腾讯加码产业互联网-周报
    ■中金公司
    行业近况                                                                
    上周计算机板块下跌1.38%,跑输大盘2.22个百分点。板块P/ETTM为49.41x,2018 
年动态P/E为33.47x。                                                         
    评论                                                                    
    计算机板块继续回调。三季度板块相对于大盘走势呈前高后低态势,季度初至9月 
6日,板块相对大盘仍有4%超额收益,但随着大盘逐步见底反弹,板块中强势个股受获 
利了结压力影响,表现较弱,导致整体板块在三季度跑输大盘5个百分点。           
    板块在四季度仍将呈分化态势,行业龙头白马仍将有相对较好表现。不论是公司  
业绩还是机构持仓,计算机板块都持续呈现分化态势,业绩优异的行业龙头白马获得  
青睐。10月将迎来三季度业绩预告以及财报密集披露期,业绩突出的公司仍然会有相  
对较好的表现,在前期获利了结后有望出现较好买点。                            
    腾讯设立CSIG加码产业互联网,专注垂直行业的数字化,传统ToB软件公司云化发 
展将有望加速,但从ToB软件企业中走出大型平台型企业的难度将进一步加大。腾讯宣 
布进行历史上第三次战略升级,其中在组织架构上新设CSIG(云与智慧产业事业群)  
,专注产业互联网,推动垂直行业数字化转型。中国传统ToB软件公司较海外同类公司 
体量较小,在互联网巨头进入后,传统ToB软件公司有望扩大收入规模,实现商业模式 
升级,加速其成长过程。                                                      
    但是,ToB软件公司在平台层面很难与阿里腾讯华为等厂商抗衡,而后者也不希望 
看到软件企业成为巨头具备较大议价权与影响力,未来ToB软件企业中走出大型平台型 
企业的难度将加大。                                                          
    估值与建议                                                              
    维度一:产业趋势变化/商业模式落地。(1)云计算:石基信息(云转型获重新  
认识,重申推荐)、广联达(中报云进展及造价收入超预期,上调目标价);私有云  
关注深信服。(2)数据变现:航天信息(中报会员制收入超预期)。               
    维度二:行业景气度改善/主题热点。(1)金融IT:恒生电子(中报超预期,费  
用率得到控制)。(2)网安:中新赛克(网信&大数据核心标的),美亚柏科(电子  
取证龙头,建议关注)。(3)自主可控:太极股份(CETC),中科曙光(海光芯片, 
建议关注)。(4)医疗信息化:卫宁健康,建议关注和仁科技、东软集团。         
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)部分个股业绩严重不及预期。                

[2018-09-28]传媒行业:游戏政策监管思考
    ■海通证券
    中文传媒:核心产品稳定贡献业绩关注新产品上线进展                         
    公司2017年实现营收133.06亿元(同比+4%),实现归母净利润14.52亿元(同比+ 
12%)。子公司智明星通实现收入39.79亿元(同比-16%),实现归母净利7.07亿元(  
同比+40%),占公司归母利润比已达49%。                                       
    游戏业务:核心游戏产品《COK》进入成熟期。2017年月均流水稳定在2.46亿元。 
后续可重点关注公司新产品《COD使命召唤》、《TotalWar》等产品的上线进展。     
    风险提示:核心产品COK流水下滑风险。                                     
    风险提示                                                                
    政策监管趋严风险。                                                      
    游戏用户增速趋缓。                                                      
    版号开放时间推迟。                                                      

[2018-09-27]游戏行业:大吉大利,腾讯吃鸡
    ■招商证券
    游戏行业:大吉大利,腾讯吃鸡                                            
    中国的游戏巨头腾讯和网易将继续赢得市场份额,成为绝对的行业双寡头        
    监管收紧可能是短期影响而不是长期障碍,但逆风可能会持续更长时间          
    腾讯正在扩大对网易的领先优势游戏行业仍然是数字娱乐的关键组成部分根据Tal 
kingData和Newzoo的资料,中国已经是全球最大的游戏市场,并且预计未来3年中国的 
游戏行业将以13%(手游21%,端游1%)的复合年增长率增长,到2020年市场规模将 
超过3,000亿元人民币。我们认为这一长期趋势将保持不变,即便是短期内受到监管不 
确定性的影响,游戏行业仍然是消费者日常娱乐数字化转型的主要受益者。          
    腾讯在与网易的竞争中正在扩大领先优势8月份,腾讯和网易在中国iOS手游排行  
榜的前十名中占据了主导地位,其中腾讯收获5席,网易占据4席,挤掉了其他小型对  
手。我们认为在监管收紧趋势下,这种集中局面将进一步增强。与此同时,我们认为  
腾讯和网易之间的差距也在扩大,因为腾讯的自主开发能力正在逐渐追赶网易,同时  
在游戏分销和精细化游戏运营方面也继续保持了无可比拟的优势。                  
    吃鸡游戏拥有巨大变现潜力在中国,吃鸡游戏之间的角逐胜利显然属于腾讯。在  
这一类别中,腾讯在手游和端游上都占主导地位,已经锁定了这一领域的所有潜在重  
磅游戏,因此无论哪一款游戏最终流行,腾讯都将成为吃鸡游戏热潮的主要受益者。  
随着新一代变现方式的采用,一旦开始变现,腾讯将从其吃鸡游戏中获得强劲的收入  
来源。盈利我们预计2018年腾讯的收入将增长30%至3,100亿元人民币,低于市场共识 
4%,非GAAP净利润将增长至720亿元人民币,低于市场共识10%。我们预计2018年网  
易的收入将增长26%至680亿元人民币,与市场共识一致,非GAAP净利润将减少至89亿 
元人民币,低于市场共识6%。                                                 
    估值腾讯:我们看好公司的长期游戏表现和多重变现潜力。维持买入评级,目标  
价421港元,基于分部加总估值,对应37倍19财年市盈率。网易:维持买入评级和目标 
价291美元,其中19年下半年游戏收入预计将加快增长,推动因素有:1)传统游戏表  
现强劲;2)新游戏潜在爆发,例如神都夜行录(AncientNocturne);3)海外游戏收 
入加速增长。                                                                

[2018-09-16]软件及服务、技术硬件及设备行业:获利了结压力初步释放,医疗信息化政策密集出台-周报
    ■中金公司
    行业动态                                                                
    行业近况                                                                
    上周计算机板块下跌4.05%,跑输大盘2.96个百分点。板块P/ETTM为49.17x,2018 
年动态P/E为33.10x。                                                         
    评论                                                                    
    计算机板块继续回调。上周计算机跑输大盘,周五板块跌幅超过3%,如我们在上  
周周报中所述,随着市场悲观情绪扩散,前期上涨较多的公司获利了结压力增加。9月 
7日中午收盘前计算机等板块出现了快速下跌,领跌股票为前期涨幅较大的龙头公司, 
上周五情况类似,前期表现较好的公司均有不同程度的回调。                      
    具体来看,机构重仓股普遍已回调7%~15%,风险初步释放。根据持仓基金数以及  
持仓市值TOP20筛选,二季度机构重仓股共计28支。9月7日以来,重仓股中17支下跌幅 
度超过板块,跌幅普遍在7%~15%之间,此前快速上涨带来的高估值风险得到初步释放  
。                                                                          
    我们维持此前观点,在贸易摩擦、去杠杆等背景下,计算机龙头在“相对选美”  
中具备优势,短期获利了结将提供更好的买点。                                  
    医疗信息化继续得到政策支持。9月13日,卫健委公开了《国家健康医疗大数据标 
准、安全和服务管理办法(试行)》。对标准管理、安全管理、服务管理进行了规范  
,进一步明确了行政部门、医疗机构、应用单位以及个人在医疗大数据使用中的责权  
利。                                                                        
    健康医疗大数据政策梳理请参见报告正文。                                  
    估值与建议                                                              
    维度一:产业趋势变化/商业模式落地。(1)云计算:石基信息(云转型获重新  
认识,重申推荐)、广联达(中报云进展及造价收入超预期,上调目标价);私有云  
关注深信服。(2)数据变现:航天信息(中报会员制收入超预期)。               
    维度二:行业景气度改善/主题热点。(1)金融IT:恒生电子(中报超预期,费  
用率得到控制)。(2)网安:中新赛克(网信&大数据核心标的),美亚柏科(电子  
取证龙头,建议关注)。(3)自主可控:太极股份(CETC),中科曙光(海光芯片, 
建议关注)。(4)医疗信息化:卫宁健康、创业软件,建议关注和仁科技、东软集团 
。                                                                          
    风险                                                                    
    (1)板块系统性估值回调;(2)部分个股业绩严重不及预期。                

[2018-09-11]游戏行业:严监管持续影响板块情绪,静候积极的政策信号出现-周报
    ■上海证券
    板块一周表现回顾:                                                      
    上周沪深300指数下跌1.71%,传媒版块下跌0.25%,跑赢沪深300指数1.46个百分  
点。游戏版块下跌1.15%.跑赢沪深300指数0.56个百分点,跑输传媒板块0.90个百分  
点。个股方面,上周涨幅较高的有凯撒文化(+9.19%)、掌趣科技(+6.33%)、中文在线( 
+5.30%)、三七互娱(+5.20%);上周跌幅较大的有宝通科技(-15.11%)、迅游科技(-1 
3.40%)、天润数娱(-10.03%)。                                                 
    行业动态数据:                                                          
    手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括:问道(吉比特)、新  
诛仙(完美世界)、武林外传(完美世界)、三国群英传一霸王之业(星辉娱乐)、  
奇迹MU:觉醒(掌趣科技)。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3(米哈游)、开心消消乐  
(乐元素)。新游方面,万王之王3D(祖龙娱乐,完美世界参股)排名Topl0。       
    页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)排名周开服榜第二、血盟荣耀(三七互  
娱)第三,三七互娱旗下另有四款游戏名列开服榜前十。平台方面.37游戏(三七互  
娱)维持周开服数第一,360游戏(三六零)第二,顺网游戏(顺网科技)第四。     
    新开测手游:本周新开测游戏数量共40余款,其中归属于A股上市公司名下的游戏 
仅3款。                                                                     
    投资建议:                                                              
    “总量调控”政策出台后,游戏版块出现普跌,目前游戏行业重点公司2018年PE  
已跌至约13-14倍,低于国际市场平均水平。而完美世界等A股主要游戏公司以重度手  
游作为主力产品,以打造精品化手游为主旨,对版号在数量上的要求不高,预计受新  
政的冲击较小。本周,为响应限制未成年人游戏时间的政策方针,腾讯宣布将接入公  
安数据平台,加强对游戏账户的实名制验证,进而确保青少年玩家能够被纳入防沉迷  
系统的保护范围内。短期内,政策趋严仍将对板块估值构成一定压力,未来板块估值  
回升仍需静候版号申请恢复等关键政策信号出现。                                

=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请以中国证监会制定上市公
   司信息披露媒体为准,维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
   担任何责任。
2、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的厉害关系人与所评价或推荐
   的股票没有厉害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据,维
   赛特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================

                                

长生生物 龙洲股份