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秦川机床(000837)业内点评

业内点评

≈≈秦川机床000837≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:18.02.07)
[2018-02-07]机械设备行业:全球经济复苏,油服拐点已至-周报
    ■国信证券
    一周产业观察:                                                           
    全球经济复苏,油价中枢上移,油服拐点已至,股票估值修复全球经济复苏油价持续 
上行,ICE布油突破70美金/桶,达到近三年来的高位.此轮油价的复苏一方面是OPEC减产 
执行力度略超预期;另外一方面,全球经济处于复苏之中,需求端有望迎来扩张.油价中  
枢上行将促进油公司资本开支释放,油气装备产业链将整体受益.2017年国内油服公司  
订单有所回暖,但合同价格仍处于低位,盈利水平较低.我们认为行业最艰难的时期已经 
过去,基本面的拐点已经到来.油服板块经历行业低估后,当前估值水平处于历史底部(P 
B角度),2018年行业基本面拐点基本确立的情况下有望一轮估值修复的行情,重点关注: 
杰瑞股份等.2018龙头组合:龙头组合:浙江鼎力,三一重工,杰瑞股份,中集集团,伊之密 
,杰克股份,豪迈科技,艾迪精密.2018投资中国先进制造,全面看多细分产业龙头公司的 
投资机会,无论是补短板,进口替代还是出口海外,中国产业崛起,从传统产业到新兴产  
业龙头公司将在2018年迎来业绩,估值的双击机会.行业核心观点:                   
    传统产业:更新托底,看好持续性;市场出清,龙头利润更有弹性经济增速换挡,经济 
结构调整,粗放式的产能投放时代已经结束,传统设备产业的逻辑由增量需求转为存量  
更新需求,更新需求的特征是持续性较好,弹性有限.本轮设备扩张周期由更新需求主导 
,行业竞争格局在过去5年的市场化出清中得到优化,龙头公司市占率大幅提升,收入端  
表现出更好的弹性;利润端来看,经过2017年的资产负债表出清之后,2018年有望轻装上 
阵,业绩的释放有望超越收入增速;从估值水平来看,龙头公司竞争地位的强化,全球竞  
争力的提高有望带来竞争力溢价从而提升估值中枢,迎来业绩,估值双击的行情.       
    新兴产业:面板产业,新能源产业和半导体产业面板产业:面板产能从美日到韩台再 
到大陆的大势不可逆转,未来三年面板产业投资扩张基本确定,以京东方为首的面板厂  
商崛起,产业链上的相关配套环节迎来绝佳发展机会,看好精测电子,智云股份等.新能  
源产业:新能源汽车是国家重点扶持的战略产业,动力电池作为核心环节国产动力电池  
厂商已经具备全球竞争的能力,一线动力电池厂商持续扩产,拉动锂电设备进入景气周  
期;                                                                         
    锂电池行业结构性过剩,优胜劣汰,行业集中度提升.看好绑定一线动力电池厂的锂 
电设备龙头公司.                                                             
    半导体产业:中国是全球最大的半导体消费市场,随着产能逐渐向中国转移,上游半 
导体设备迎来进口替代机遇,叠加国家扶持创建的良好政策环境,中国半导体设备产业  
链的公司迎来了绝佳的发展机会,未来本土半导体设备厂商的替代空间巨大.          

[2018-02-05]公用事业行业:否已极,泰来否?
    ■中信建投
    2018年1月电力及公用事业跑输大盘                                         
    2018年1月份,电力及公用事业板块表现依然弱于大盘,中信电力及公用事业指数 
本月下跌了4.13%,而沪深300指数上涨了6.08%,电力及公用事业行业跑输大盘10.2 
1个百分点。分子板块看,1月份燃气下跌9.26%,火电下跌3.56%,水电微涨0.29%  
。                                                                          
    关注煤价调整带来的火电业绩反转根据中电联预测,2018年电力消费仍将延续201 
7年的平稳较快增长水平,在平水年、没有大范围极端气温影响情况下,预计2018年全 
社会用电量增长5.5%左右。近期由于冬季天气异常寒冷叠加运力不足,导致煤炭价格 
持续上涨。近日,四大电力集团联合署名的一份报告递交国家发改委,文件中披露高  
煤价已经导致五大发电集团煤电板块亏损402亿元,亏损面达到60%左右。我们认为, 
极端寒冷天气加上运力紧张带来的煤炭价格高涨只是暂时现象,随着后续天气逐渐转  
暖,煤炭供需形势必将有所缓解。今年煤炭新增产能陆续投放将进一步改变目前煤炭  
供需失衡的格局,后期煤炭价格大概率不会维持在目前的高价位。由于17年火电企业  
成本高企,盈利下滑严重,一旦煤价出现下滑,火电企业盈利能够表现出较大的弹性  
,重点推荐PB估值较低,业绩弹性较大的华能国际及华电国际。                    
    用电量增速维持高位,火电利用小时数同比增加44小时2017年12月份,全国全社  
会用电量5746亿千瓦时,同比增长7.37%。1-12月份,全国全社会用电量6.31万亿千  
瓦时,同比增长6.57%,增速比上年同期提高1.56个百分点。12月份,全国发电量569 
9亿千瓦时,同比增长6.0%,其中火电4417亿千瓦,水电736亿千瓦。1-12月份,全国 
发电设备累计平均利用小时3786小时,其中火电平均利用小时为4209小时,比上年同  
期增加44小时,水电平均利用小时为3579小时,比上年同期降低42小时。            
    煤炭期、现货价格均出现上涨1月底环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为57 
7元/吨,较12月底持平;秦皇岛港山西产5500大卡动力煤报价755元/吨,较12月底上  
涨53元/吨,涨幅7.5%。18年5月交割的动力煤合约1月31日报价664元/吨,较12月底  
上涨了59元/吨,涨幅9.7%,期现价差为-97.0元/吨。                            
    天然气消费量增长明显2017年,我国天然气消费量2373亿方,同比增长15.3%;  
天然气产量1487亿立方米,同比增长8.5%;天然气进口量920亿立方米,增长27.6%  
,对外依存度提高到38.8%。12月份,进口LNG价格下跌3.1%至3.26元/立方米,国际 
期货价格基本持平,为2.96美元/百万英热。                                     

[2018-02-05]机械行业:周报(2018.1.29-2018.2.4)
    ■华融证券
    机械板块表现弱于大盘本期机械板块下跌7.31%,跑输沪深300的-2.51%,行业  
表现位于中信29个一级行业的中下游。子板块全部下跌,其中起重运输设备板块跌幅  
较小,纺织服装机械板块跌幅较大。主题行业方面也全部下跌,锂电池主题跌幅较小  
,芯片国产化主题跌幅居前。本期机械板块市盈率为54.32,相对沪深300的估值为3.5 
倍,市净率为2.71倍,相对于沪深300的估值为1.5倍。机械板块中涨幅较大的有江南  
嘉捷(+21.08%)、科新机电(+12.36%)、三超新材(+5.75%)、福鞍股份(+4.1 
7%)和南风股份(+2.63%);板块中跌幅较大的有千山药机(-30.79%)、凤形股  
份(-25.04%)、汇金股份(-24.78%)、田中精机(-24.73%)和冀东装备(-24.7 
0%)。                                                                     
    行业及公司新闻中国1月官方制造业PMI降至51.3,连续18个月站稳荣枯线上方201 
7年中国机械工业增加值同比增长10.7%2017年我国工程机械产品出口首破200亿美元  
我国高铁四电系统与公路大桥实现首度"跨界合作"核电将迎"新三角":国务院已批准  
中核与中核建重组工信部:顶层设计已完成2018深入实施"中国制造2025"投资策略上  
市公司业绩预告逐步批露,行业整体净利润同比有较大幅度增长,七成以上公司实现  
利润增长,其中以工程机械为代表的周期性板块复苏最为明显,以及以锂电设备为代  
表的新兴产业增长较快;行业整体处于设备需求新一轮扩张期,企业盈利能力逐步增  
强,建议重点关注工程机械、锂电设备、轨交装备、3C自动化、芯片国产化等相关度  
高的投资机会。2017年全年挖掘机销量超过14万台,全年实现翻倍增长,一季度仍有  
望保持高速增长;铁总披露,2018年铁路投产新线4000公里,其中高铁3500公里,高  
铁建设迎来收获期,动车组需求迎来高峰期,到2020年动车组将达3800组,建议关注  
国产零部件企业;锂电产能持续高速扩张,设备需求旺盛,建议关注锂电设备龙头企  
业;"中国制造2025"顶层设计完成,2018年将是各项政策逐步实施的关键年,建议关  
注各项政策的施行进度。维持行业"中性"评级。                                  
    风险提示1、投资增速放缓;2、原材料价格汇率波动;3、市场剧烈波动。       

[2018-02-04]机械行业:期待工程机械“旺季行情”,关注混凝土机械市场出清-周报
    ■海通证券
    经济变化和板块表现。国家统计局公布2017年全国规模以上工业企业利润总额同  
比增长21%,整体盈利能力增强。1月经济平稳,上中旬地产销量增速、前三周乘用车 
批零增速环比12月略有下滑。2018年5周(2018年1月29日至2月2日),机械设备行业  
弱于大盘,累计超额收益为-5.84%。2018年全年机械设备行业表现偏下,累计超额收 
益-12.70%;                                                                
    期待工程机械“旺季行情”,关注混凝土机械市场出清。1月份挖掘机市场延续了 
12月份的旺销态势,但是由于12月份翘尾、1月份后半段全国范围冰雪天气的影响,预 
计1月份行业销量环比小幅下降。我们认为1-2月份由于传统农历春节的干扰,工程机  
械销量表现往往“失真”,春节过后的3月份是真正的旺季,有望迎来2011年以后3月  
销量的又一个“小高峰”:1)目前市场缺货情况依然严重,瓶颈主要在于以液压件为 
代表的进口核心零部件,但主流厂商早在半年前就在为旺季预定储备零部件,恒立液  
压小挖泵阀的国产化也部分缓解了供应紧张,为18年旺季准备的设备库存相对充足;2 
)多家主流厂商酝酿涨价以消化成本压力,客户有提前采购心态。我们认为本轮挖掘  
机上升周期背后的核心原因是下游盈利恢复后设备更换升级的加速,以及矿山、农村  
建设、二三线地产等下游需求的持续景气。往前看虽然PPP收紧对于基建开工有一定影 
响,但其它下游仍有望保持17年以来的投资增速,而前期设备供给的瓶颈延长了市场  
复苏的周期。                                                                
    我们认为3月份的旺销有望再次引燃工程机械产业链的“旺季行情”,更高的产能 
利用率将带来产业链更大的业绩弹性,继续重点推荐液压件国产化龙头恒立液压,和  
挖掘机主机龙头三一重工,关注挖机破碎锤和液压后市场龙头艾迪精密。另一方面,  
我们认为,作为施工顺序滞后于挖掘机、工程起重机,并且上一轮见顶时间也较晚(2 
012年)的混凝土机械,有望接棒挖掘机成为工程机械下一个主力增长点:1)首先,  
两家龙头公司曾经数量众多的债权机已经基本清理完成,剩余部分大多数将通过合资  
租赁等方式处理、对于新机市场影响已经非常有限;2)其次,存量泵车的产能利用率 
和租金价格均已经恢复到了12年以来的高点,我们测算租赁商IRR平均在10-15%的合  
理区间,显示存量市场已经基本出清,而由于环保政策压力的加大,老旧设备的更换  
必然加速;3)第三,2017年地产销售的强劲和拿地的显著增多,使得18年地产施工投 
资增速不会明显下行;4)最后,由于2015年后主机厂加大了应收款的催收力度,同时 
大幅提高了付款条件和客户审查,目前存量应收款的质量已经有了较大改善。        
    我们提示,在2011-2012年三一重工和中联重科上一轮业绩高点的时候,混凝土机 
械板块对两家公司净利润的贡献分别超过50%,而2017年板块仍处于盈亏平衡线边缘  
,未来混凝土机械市场可能出现的持续复苏将对两家公司的业绩复苏产生积极影响;  
    18年轨交车辆景气向上,技术革新推动车辆中长期发展。根据铁总工作会议,201 
8年我国高铁投产新线达3500公里,同时17年铁总招标动车达311标准列较16年显著回  
升,我们认为高铁通车里程的上升及动车招标的恢复将继续延续并带动车辆及零部件  
厂商业绩拐点向上。从中长期板块发展看,铁路运营企业为了获得更大的客运、货运  
份额,有动力使用效率更高的车辆端设备,轨交车辆的技术推动发展方向仍将持续。  
最近发布的《<中国制造2025>重点领域技术创新绿皮书—技术路线图(2017年版)》  
提出到2025年我国通信设备、轨道交通装备、电力装备三大产业将整体步入世界领先  
行列;中车长客近期发布新一代中小运量跨座式单轨列车,也将满足众多城市的经济  
条件需要。我们看好轨交装备的技术进步带来的发展趋势,建议关注:中国中车、康  
尼机电、华铁股份、中铁工业;                                                

[2018-02-04]机械行业:关注机械核心资产和金融杠杆低的优质公司投资机会-周报
    ■东兴证券
    周报摘要:行业整体:本周中信机械指数变动幅度为-7.31%,同期沪深300指数变动 
为-2.51%,中信机械指数跑输了沪深300指数4.80个百分点,在29个行业大类中位列第  
二十一位.截止本周末,2018年中信机械行业指数累计变动幅度达到-7.13%,相对沪深3 
00指数累计超额收益为-13.10%,在29个行业大类中位列第二十三位.从行业估值水平  
来看,截止本周末中信机械行业指数市盈率54.32倍.细分行业:按概念题材分,本周智能 
物流指数相对沪深300指数的超额收益为-4.9%,位列第一;按三级子行业市场表现来看 
,本周楼宇设备(申万)子行业收益为-3.0%,位列第一.投资策略及重点推荐:          
    看好能够作为国家名片走向世界的中国制造"核心资产".轨交领域的中国中车,集  
装箱领域的中集集团,还有工程机械领域的三一重工,作为国家名片向全世界展示中国  
制造的实力.中国中车作为国家高端装备制造名片,与国际其他竞争对手相比,产品服务 
和交付能力优势明显.随着"一带一路"战略的持续推进,公司有望输出中国轨道交通先  
进制造产品及标准;在集装箱领域干货箱核心竞争力是成本和产能,特种箱核心竞争力  
是产品和技术,自2002年以后,中集集团的集装箱全球市场份额稳定在50%以上,行业发 
展折射出中国传统制造的韧性;另外,工程机械行业也随着"一带一路"战略的深入开拓  
海外市场,三一重工作为国内龙头在国际市场上更加具备竞争实力.重点推荐中国中车( 
601766),中集集团(000039),三一重工(600031).                                  
    金融去杠杆更加有利于质地优秀公司的脱颖而出.本身质地优秀的公司依靠核心竞 
争力拥有企业发展所必需的现金流,无需通过高杠杆质押提高经营风险来获取经营资金 
,金融去杠杆是维持金融市场稳定的必要手段,对于一些不稳定因素的去除更加利于优  
秀公司的脱颖而出,我们近期所重点关注的公司中,有很多股权质押占流通股比例低于0 
.1%,但受当下悲观情绪的影响造成了股价大幅下跌,脱离了实际的基本面情况.重点推 
荐晶盛机电(300316),上海机电(600835),埃斯顿(002747).                         
    投资组合:我们本周推荐的投资组合收益率为-8.53%,跑输了沪深300指数6.01个  
百分点,跑输了中信机械行业指数1.22个百分点.下周推荐的投资组合维持不变,为三一 
重工(20%),中国中车(20%),中集集团(20%),先导智能(20%),晶盛机电(20%).     
    风险提示:宏观经济下行,对金融去杠杆盲目悲观的情绪持续加剧.               

[2018-02-04]机械行业:周报数据库
    ■天风证券
                                                                            

[2018-01-30]机械行业:关注业绩预期较好领域优质企业-周报
    ■宏信证券
    本周行业观点:关注业绩预期较好领域优质企业。1)截至上周五(1月26日),  
申万机械指数年初以来涨幅为0.06%,在28个行业指数中仅排名21位,表现较弱,主  
要由于机械板块子行业较多且业绩分化较为明显,缺乏整体向上的机会。2)子行业中 
工程机械(4.48%)涨幅靠前,其业绩预期也较好,15家公司目前已有7家公布了2017 
年报预告,其中有5家公司预告预增、略增或扭亏,而多个省市地区2018年项目投资计 
划超千亿,固定资产投资增速有望企稳回升,对工程机械需求形成支撑,同时叠加设  
备更新需求以及部分工程机械品种上调价格,预计工程机械景气周期仍将延续。3)子 
行业冶金矿采化工设备(3.26%)中26家公司中目前已有19家公布了2017年报预告,  
其中17家公司预告业绩预增、略增或扭亏。                                      
    2017年上游资源企业盈利改善后有望助推设备投资逐步恢复增长,带动冶金矿采  
化工设备未来业绩修复预期增强。4)除工程机械、冶金化工设备外,部分自动化智能 
化设备企业以及锂电设备企业也有较好的盈利增长预期,仍可继续关注。            
    上周市场回顾:上周机械设备(申万)涨幅为1.30%,跑输沪深300指数(2.24% 
),跑输创业板指数(5.13%),涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五  
的个股为精测电子(13.54%)、三丰智能(12.01%)、华伍股份(10.51%)、杰瑞 
股份(9.87%)、安车检测(8.71%),跌幅前五的个股为宇环数控(-14.50%)、  
豫金刚石(-9.00%)、乐惠国际(-8.43%)、贵绳股份(-8.21%)、海川智能(-8 
.08%)。                                                                   
    行业新闻动态:“华龙一号”全球首堆压力容器吊装成功;日本川崎重工宣布获  
大订单,将生产纽约市地铁列车;加拿大计划2018年增加铁路运力投资;工信部:将  
发布智能光伏产业行动计划;工信部发布《中国制造2025》重点领域技术创新路线图  
;PPP加速落地,投资增速料止跌回稳。                                         
    行业公司重点公告:雪迪龙:在雄安新区投资设立全资子公司;科林环保:投资  
设立合伙企业;                                                              
    龙马环卫:乐安县城乡生活垃圾处理一体化建设项目中标;伊之密:持股5%以上 
股东股份减持计划的预披露;兴源环境:控股子公司签订日常经营重大合同;ST常林  
:与关联方共同投资;双良节能:签署日常经营性合同;日发精机:收购日发纺机部  
分资产暨关联交易;神开股份:股东增持股份比例达到5%;航天科技:参与投资设立 
北京航天国调创业投资基金(有限合伙)暨关联交易。                              
    风险提示:宏观经济超预期下行,政策落实低于预期,行业竞争加剧。          

[2018-01-29]机械设备行业:埃及确定开始建设核电站-日报(20180129)
    ■川财证券
    川财观点                                                                
    今日机械板块表现一般,涨幅排28个行业的第20位,截至收盘共计有68家上涨;涨停 
公司2家,分别是宝馨科技和长盛轴承;跌停公司3家,分别是光力科技,新莱应材和豫金  
刚石.今日机械板块涨幅超过3%的有10家,跌幅超过3%的有39家.今日板块一路下跌,  
个股无板块聚集效应,市场整体风险偏好仍比较低,缺乏上攻热点,从安全边际的角度我 
们认为继续关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头(工程,矿采和煤  
化工机械,油气开采设备).但国家重点布局的战略型先进制造业板块(锂电和半导体)和 
智能化升级改造落地相关板块(核心部件,物流仓储,轻工制造和纺织服装)在适当调整  
后仍建议重点关注.                                                           
    行业动态                                                                
    1.埃及确定开始建设核电站(中国核电信息网);埃及经过多年计划,确定将开始建 
设核电站,工程建设将进行5-7年,核能利用迈入新台阶.2.北京轨道交通运营总里程将  
增至638公里(中国起重机械网);2018年年底前,北京计划开通地铁8号线三期,四期部分 
路段(珠市口站至瀛海站),地铁6号线西延线路等.届时,北京地下交通网络将更加高效  
密集,轨道交通运营总里程将增至638公里.                                       
    公司动态                                                                
    光力科技(300480)预计2017年度实现归母净利润3,554.71万元-4,327.47万元,同  
比增长15%-40%,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为600万元.五洋科技( 
300420)预计2017年度实现归母净利润8,000万元-9,500万元,同比增长10.06%-30.70  
%,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为850万元.中集集团(000039)预计20 
17年度实现归母净利润24亿元-28亿元,同比增长345%-419%.                      
    风险提示:经济增长不及预期;政策执行不及预期;市场风格切换风险.            

[2018-01-29]机械行业:聚焦行业龙头及优质成长,继续关注油服触底改善-周报
    ■安信证券
    核心推荐:中集集团、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、中国中车、康尼机电、  
浙江鼎力、晶盛机电                                                          
    上周机械行业上涨1.4%,油服设备大幅上涨5.45%;船舶海工、工程机械上涨4. 
56%和3.59%。石化煤机、环保设备上涨1.03%、0.77%,锂电设备下降0.7%。     
    周核心观点:继续推荐油服、工程机械、轨交,同时关注估值切换安全边际较高  
的优质龙头。1)油价突破70美元,未来价格中枢大概率相对稳定,油公司资本支出意 
愿增强,油服行业订单及盈利将边际改善;2)工程机械经历5年调整洗牌,行业竞争  
格局相对健康,行业龙头强者恒强,龙头企业加速清理历史坏账,资产负债表明显改  
善,中游涨价扩散,行业利润弹性高于收入弹性;海外核心泵阀厂压缩产能,为国产  
优质高端泵阀国产化加速提供机遇。3)2018年铁路投资下降8.6%,我们认为设备支  
出下降系结构变化,预计高铁小幅增长。4)部分优质成长公司回调后动态估值具安全 
边际。                                                                      
    投资主线概述:                                                          
    主线一:原油价格突破70美元,价格中枢趋势上行致油服及设备行业景气触底回  
升。上周IMF上调全球经济增长预期,叠加EIA原油库存再次下降,创下10周记录最长  
连续下降,助油价继续冲高,目前保持70美元/桶高位。我们认为,原油减产、全球经 
济复苏致供求再平衡是本轮油价上涨的核心驱动力,OPEC与俄罗斯减产期限延长至201 
8年底,同时叠加美国原油库存降幅超出市场预期,未来油价中枢稳定在60-70美金区  
间。油价回升驱动油公司资本支出意愿增强,油服公司新接订单及订单盈利有所好转  
。重点推荐杰瑞股份、中海油服、通源石油、海默科技、海油工程,关注港股的安东  
油气服务、海隆控股等。                                                      
    主线二:挖掘机提价潮呈加速扩散之势,继续推荐行业龙头核心零部件。继小松  
提出挖机提价后,三一官方公众号透露挖机将涨价3%左右,怀新资讯报道多家电梯商 
发布涨价函;原材料涨价、环保政策趋严、下游需求旺盛系提价主因,挖掘机、装载  
机、推土机2017年销量增长99%、45%和27%,印证行业新增和更新替代需求旺盛。2 
018年随着振兴乡村战略推进,挖机行业预计增长10%-20%,龙头厂商将强者恒强。  
同时,行业龙头集中清理历史包袱,资产负债表明显修复,龙头利润弹性高于收入增  
速,重点推荐龙头三一重工、徐工机械。慧聪工程机械网消息,卡特彼勒将关闭日本7 
万台产能泵阀工厂,川崎泵阀优先供应日本和北美厂商,为国产核心液压泵阀加速国  
产化提供机遇。重点推荐优质核心部件恒立液压、艾迪精密。                      
    主线三:预计2018年设备采购下降系结构变化,高铁设备交付高峰景气不改。中  
铁总工作会议指出2018年铁路投资7320亿元,同比下降8.6%,我们认为设备支出下降 
系采购结构变化,货车/机车有所下降,高铁采购小幅增长,由于新线投运增长,2020 
年动车组保有量3800标准列,"复兴号"900组以上,即未来三年年均交付350列以上且  
复兴号占比较大。预计2018年高铁进入四/五级大修200多标列,未来三年是地铁车辆  
交付高峰,预计增速30%以上,推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。            
    主线四:自下而上精选优质成长,重点配置细分行业龙头。经过前期调整,优质  
公司18年动态PE20-30倍,估值切换具较高安全边际,业绩增长确定性高,重点推荐浙 
江鼎力(高空作业平台龙头,海外布局持续深化)、杰克股份(工业缝纫机龙头、员  
工持股价39.95元及实控人增持)、伊之密(注塑机龙头,下游需求强劲及海外加速开 
拓)、美亚光电(色选机龙头,口腔CT领域稀缺标的)、华宏科技(废钢处理设备领  
先企业,逐步向下游延伸)、豪迈科技(轮胎模具龙头,逆势抢占市场)。          
    风险提示:原材料价格上涨;下游行业投资增速放缓;行业竞争加剧。          

[2018-01-28]机械行业:推荐景气向上的先进制造领域-周报
    ■华泰证券
    制造业新一轮高端化升级,推荐景气向上的先进制造领域我们认为,2018年设备  
板块投资主线是"先进制造"。两条核心逻辑:1)2017年下游行业盈利好转带来设备升 
级需求;2)国内庞大市场推动新一轮制造业高端化升级。具体到行业选择,遵循"1+2 
"标准:景气向上+"全球优势"或"中国战略级新突破"。5大受益领域包括集成电路设备 
、新能源车设备、智能机器人、工程机械、轨道交通设备。核心标的方面,推荐长川  
科技、克来机电、柳工、伊之密,关注中国中车、三一重工、恒立液压、先导智能。  
芯片需求叠加国家战略,集成电路设备国产化迎历史性机遇中国已成为全球芯片需求  
量最大的市场,伴随着汽车智能化、物联网、人工智能三大领域的发展,芯片用量仍  
会继续扩张。中国同时也是全球最大的芯片进口国,国产比例提高成为国家战略。根  
据SEMI数据,2018-2021年国内已规划产能投资约1000亿美元,其中设备占60-80%,  
我们预计设备产业或最先受益。从设备产业后端向前端、辅助制程向核心制程寻找,  
看好测试设备等已开始获得国产化的设备,推荐长川科技。                        
    看好2018年工程机械行业继续复苏,本土龙头有望"质变"从全球视角看,得益于  
中国投资稳定及美国等发达国家基建投资复苏,预计2018年工程机械行业需求或增长5 
-10%。更值得重视的是,由于供应链、销售网络、技术研发、品牌影响力等优势的积 
累和放大,本土龙头公司有望提升市场份额并迎来国际化的"质变"。推荐柳工,关注  
三一重工、恒立液压。柳工:产品市占率有望提升,2018年轻装上阵根据行业协会201 
7年数据,公司装载机市占率第一,挖掘机位列第三。公司从2017年转变经营思路,以 
市场份额为导向,预计2018年装载机和挖掘机市占率将得到进一步提升。公司资产质  
量更健康,坏账计提标准严格,2017Q3完成汽车起重机存货减值6000万计提之后,历  
史遗留问题全部处理完成。预计2017~2019年净利润为3.2、8、11.8亿元,EPS为0.28  
、0.71和1.05元。伊之密:基本面持续向好,把握买入时机公司基本面持续向好。下  
游需求持续,在手订单覆盖到2018Q1。进入新产品周期,产品力增强,海关和行业数  
据显示,公司已从行业第二梯队逆袭至第一梯队。                                
    预计2018年公司的毛利率将维持高位,费用率随着规模的提升将继续下降,净利  
润率有望继续提升。根据客户分布调整优化产能,预计2018年底产能将在现有基础上  
增加一倍。公司花大力气培育供应链体系,预计2018年供应链的制约将会消除。预计  
公司2017~2019年净利润为2.7、3.6、4.76亿元,EPS为0.63、0.83和1.1元。         
    风险提示:宏观经济复苏不及预期;行业政策转向导致下游需求低于预期;基建  
与房地产投入不及预期。                                                      

[2018-01-28]机械行业:关注工程机械、油气油服行业投资机会-周报
    ■东兴证券
    行业整体:本周中信机械指数变动幅度为1.42%,同期沪深300指数变动为2.24% 
,中信机械指数跑输了沪深300指数0.82个百分点,在29个行业大类中位列第十七位。 
截止本周末,2018年中信机械行业指数累计变动幅度达到0.19%,相对沪深300指数累 
计超额收益为-8.50%,在29个行业大类中位列第二十二位。从行业估值水平来看,截 
止本周末中信机械行业指数市盈率60.73倍。                                     
    细分行业:按概念题材分,本周人工智能指数相对沪深300指数的超额收益为1.3  
%,位列第一;按三级子行业市场表现来看,本周农用机械(申万)子行业收益为2.7% 
,位列第一。                                                                
    投资策略及重点推荐:                                                    
    国内基建项目高投资,拉动工程机械持续景气。2017年各省市均大力进行基础设  
施投资,2018年国家将延续这种状况,分别以PPP等创新项目融资方式,加快推进产业 
和社会保障项目,在铁路、公路、航空、水运、物流等方面均有重点推进的大中型建  
设项目,完善各地的区域性枢纽建设,为工业发展和人民物质水平的提升提供坚实保  
障。江西省率先公布的政府工作报告就具体指出:2018年将重点推进省大中型建设项  
目1900个,总投资2万亿左右,力争年度完成投资5900亿元以上。重点推荐三一重工( 
600031)、徐工机械(000425)、恒立液压(601100)。                          
    国际油价的稳定上行,油气油服版块出现边际改善。本周布伦特原油价格重新超  
过70美元,油价表现稳定。北美油气公司斯伦贝谢、哈里伯顿17年业绩也出现大幅增  
长,净利润增长率分别达到10.79%和91.97%,有能力加大下一轮的资本开支,将为  
油气油服版块公司提供油田服务和设备需求空间,整体业绩体现顺序上,路上业务、  
工程技术服务将会快于海上业务、设备供应。建议关注杰瑞股份(002353)、海油工  
程(600583)、通源石油(300164)。                                          
    投资组合:我们本周推荐的投资组合收益率为3.34%,跑赢了沪深300指数1.10个 
百分点,跑赢了中信机械行业指数1.93个百分点。下周推荐的投资组合维持不变,为  
三一重工(20%)、中国中车(20%)、中集集团(20%)、先导智能(20%)、晶  
盛机电(20%)。                                                            
    风险提示:宏观经济下行,国际油价大幅下滑。                              

[2018-01-28]机械行业:工程机械市场2018年开门红,油价上行有望带动油服公司业绩改善-周报
    ■光大证券
    机械行业观点:(1)工程机械:2018年伊始,工程机械市场行情保持稳定。     
    1月中国工程机械市场指数CMI同比上涨30%,市场指数中与新订单和产品价格相  
关的指数也都出现上涨,坐实工程机械产品普遍涨价的消息,“量价齐升”有助于龙  
头企业报表修复及毛利率上升;(2)油服:全球经济增速上调,石油减产继续执行, 
石油库存下降。IMF上调2018年全球经济增长速度至3.9%,美国原油库存连续第十周  
下降,OPEC联合会议暗示减产协议预计将执行至2018年底,均将支撑2018年油价上行  
趋势,北美石油开采活跃将带动国内有所布局的油服公司业绩改善;(3)核电:核电 
产业“新三角”格局和核电海外市场拓展将带动核电板块上涨。我们预计未来十年国  
内核电装机量扩展将带来万亿级投资规模,中法核电合作有望带来近千亿级投资规模  
;                                                                          
    (4)3C自动化装备:海外市场拓展和国外面板产能转移加持3C设备发展。       
    我们认为中国手机厂商正在积极布局海外市场,考虑手机海外市场空间较大以及  
国外面板产能向国内转移,将扩大3C设备需求;(5)半导体行业:大基金有力扶持半 
导体全产业链,预计2018年行业景气度持续向好。大基金“二期”已启动,将通过杠  
杆效应有力扶持半导体全产业链;(6)机器人:行业公司2017年业绩普遍向好。3C、 
陶瓷、家电、物流等新兴领域自动化应用市场前景广阔,系统集成商将率先享受下游  
需求增长带来的红利。                                                        
    投资建议:推荐三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份                    
    寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的,推  
荐:三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份。关注:中国中车、卓郎智能、恒立  
液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。                                        
    上周行情回顾:机械设备板块指数上涨1.3%                                 
    上周(2018.1.22-2018.1.26)机械设备行业指数上涨1.3%,跑输沪深300指数0. 
94个百分点,跑输中证500指数0.47个百分点,跑输创业板指数3.83个百分点,整体表 
现在28个行业中涨幅排名第18。机械设备18个子板块中,除了内燃机(-0.19%)、楼 
宇设备(-0.58%)、机床工具(-0.64%)、环保设备(-1.34%)、磨具磨料(-1.4 
8%)下跌以外,其余13个子板块全部上涨,其中农用机械(2.75%)、工程机械(2. 
68%)、其他通用机械(2.54%)、冶金矿采化工设备(2.14%)、仪器仪表(2.08  
%)涨幅靠前。                                                              
    风险提示:1、国内固定资产投资不达预期,导致下游企业对中游机械设备投资不 
足,使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期,致使下 
游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。                                    

[2018-01-28]机械行业:油公司资本开支增长趋势较确定,油服及设备周期性拐点渐明
    ■太平洋证券
    投资建议                                                                
    本周核心组合:三一重工,恒立液压,徐工机械,柳工,安徽合力,中集集团,快克股份 
,中国中车,双环传动和拓斯达.长期推荐组合:诺力股份,克来机电,弘亚数控,爱仕达,  
应流股份,智云股份,精测电子,长川科技,晶盛机电,昊志机电,山东威达,机器人,日机  
密封,中大力德,华铁股份和杰瑞股份.                                           
    本周观点                                                                
    国际原油供需2018年有望维持弱平衡.从供需结构看,目前主要变量在于沙特与俄  
罗斯的减产情况以及北美页岩气的增产情况.由于沙特阿美IPO对高油价的诉求,沙特有 
严格执行减产协议的动力;                                                     
    而俄罗斯在油价上行和控制产量之间在寻求平衡,有一定变数,2018年6月的减产协 
议审核会议将会是一个关键时点.北美方面,本周美国原油活跃钻机数增长12台至759台 
,创近年最大增幅,根据《2017年国内外油气行业发展报告》预测,2018年美国原油产量 
将进一步增长,同比提50万-80万b/d,增量高于2017年,但增速可能有所放缓,WIT-BRENT 
油价差将持续维持较大差距.从库存看,OECD商业库存在2017年12月连续5个月下降,但  
总量仍维持在5年均值以上,全球原油供需整体维持弱平衡状态.                     
    油公司资本开资增加,油服及装备公司订单增加,服务价格有待提升.根据我们的调 
研,三桶油的资本开资从2016年开始回暖,2017-2018年有望进一步增长,且新井的勘探  
开发有望逐渐活跃,油公司整体资本开支增长趋势还是比较确定的.同时,根据斯伦贝谢 
,哈里伯顿和安东油服的17Q4的电话会议,全球油服市场从2017H2开始回暖,目前订单增 
长不错,总体对2018年比较乐观,但考虑到目前油服价格还是不高,毛利率恢复还有一个 
过程;不过,油服公司目前整体的思路还是以现金流和利润为核心业务导向,对于新设备 
的投资确实有需求,但相对来说还是属于积极稳健.我们认为,目前油服行业走出阶段性 
底部向上的趋势已经基本出来,但向上高度还有待观察,业绩弹性也有待释放;如果2018 
年油价中枢能够持续稳定在65美元/桶或以上,油服公司的毛利率将进一步回升,业绩弹 
性有望在2019年体现;对应的油服设备公司也将随之释放利润.                      

[2018-01-26]机械行业:从中国原油对外依存度创新高展望,2018年国内油气勘探开发-周报
    ■银河证券
    1.一周行业热点                                                          
    近日,中国石油集团经济技术研究院发布《2017年国内外油气行业发展报告》,  
报告指出2017年中国国内石油净进口量约为3.96亿吨,同比增长10.8%,增速比上年  
高1.2个百分点。2017年,石油对外依存度达到67.4%,较上年上升3%,创历史新高  
。                                                                          
    2.最新观点                                                              
    我们认为,2015-2016年中石油、中石化及中海油较低资本开支致使国内原油产量 
下滑,国内原油对外依存度进一步上升。                                        
    随着油价保持在较好水平,2017年中石油、中石化、中海油资本开支已进入复苏  
轨道,国内油服行业有望从底部复苏,我们看好杰瑞股份、中海油服、海油工程、惠  
博普等产品竞争力较强且海外市场开拓较好的公司,关注石化机械、石化油服、通源  
石油、海默科技、博迈科、道森股份、恒泰艾普等相关企业。                      

[2018-01-25]机械行业:持仓集中度继续提升,龙头聚集效应明显-2017Q4基金持仓分析
    ■东兴证券
    投资摘要:                                                               
    2017Q4基金持仓机械行业市值占比为2.86%,环比下降1.1个百分点.我们按照申万 
行业分类对2017Q3-2017Q4全行业基金持股市值和占比进行了统计,在所有一级子行业  
中,基金重仓持股市值占比排名前六为食品饮料,非银金融,电子,银行,医药生物和家用 
电器.市场避险情绪上升,以及对中游复苏持续程度和反弹力度的分歧,使得基金资产配 
置对机械行业偏好下降.                                                       
    2017Q4基金持仓机械比例逼近5年来最低水平.机械重仓持股市值占比连续四个季  
度下降.从拉长的历史数据看,机械基金持仓市值占比自2012Q2-2017Q1总体处于上升通 
道,2017Q4机械基金持股比例已经逼近2012年最低水平,仅高于2012Q3的2.67%和2013Q 
3的2.80%.长期看,我们判断全球制造业朱格拉周期开启有望促进机械行业全面复苏,2 
018年机械重仓持股将明显好转.                                                
    机械重仓集中度进一步提升,资金"抱团"效应明显.随着重仓股票数量的减少,相对 
应的资金的流向更为集中.2017Q4集中度明显提升,CR3为27.55%(环比-0.27ppt),CR5  
为38.25%(环比+1.42ppt),CR10为59.15%(环比+8.94ppt),CR20为74.51%(环比+6.57 
ppt).2017Q2以来,随着市场偏好的转变和优质公司价值凸显,基金重仓机械个股聚集效 
应明显.机构持仓个股从2017Q2的284只下降到2017Q4的104只,为2013Q3以来的最低值. 
我们认为在这体现出机械行业内部分化趋势加速,在行业上市公司数量增加的背景下,  
资金对于个股挑选标准趋严,具备投资价值的个股数量明显缩减.                    
    投资建议:展望2018年,我们看好周期性行业需求复苏的持续性,成本和费用压制因 
素减弱,产能利用率上升有望为行业龙头提供较大利润弹性.同时,二线龙头配置价值开 
始凸显,业绩反转的滞涨品牌值得重点关注.重点推荐工程机械,集装箱,矿山冶金机械, 
纺织机械,油气装备龙头.重点推荐三一重工,恒立液压,中国中车,中集集团,陕鼓动力, 
精测电子,杰克股份,杰瑞股份,先导智能,关注卓郎智能,伊之密.                    
    风险提示:中游复苏强度低于预期,机械个股业绩改善不达预期.                 

[2018-01-25]机械行业:工业自动化及中游制造业需求专家电话会议纪要
    ■太平洋证券
    2017年,中游制造业强势复苏,传统行业与新兴行业共舞,均取得较大增长.我们特  
邀请工业自动化行业资深专家,与投资者进行沟通工业自动化及中游制造业需求及工控 
类产品涨价情况,重点内容如下:1,2017年,机械制造业基本上大部分行业都有较好的增 
长,上一次市场的高速增长在2010年左右.具体地,整个PLC市场的规模预计20%的增长, 
新兴行业像工业机器人,3C电子制造设备,锂电设备以及传统机械行业像注塑机,印刷包 
装机械等,都取得了更快的增长.                                                
    2,从工业自动化企业的表现来看,日系在快速成长型行业如3C和锂电行业中占比较 
大,增长在30%以上,欧系像西门子,ABB这么大体量的自动化公司都能达到20-30%的增 
长,国内技术比较小的厂商有可能翻番.                                          
    3,电机类或者标准的机械件产品由于漆包线,硅钢片,贵金属等原材料在成本中占  
比较高,受到原材料涨价的影响较大.去年有一些低压电气类的产品已经开始提价了,如 
果原材料价格持续维持高位,可能还是会让部分企业要涨价以应对利润下滑问题.      
    4,机械制造业中工业自动化程度会越来越高,自动化产品占比会越来越高,加上国  
家对智能制造,物联网等政策支持,这些产线,网络产品都处于基础设施部署阶段,所以  
未来一定会不断成长.预计自动化行业比较长时间15%-20%增长是可以保证的,未来工 
业自动化领域还是值得期待的.                                                 
    5,2017年中游制造业高速成长并不是由于单纯的国家投资增长,因为它所成长的领 
域并不仅仅是国家基建所对应的行业的成长(石化,铁路,公路,城市基础设施),也有消  
费带来的需求增加,实际上代表的是中国制造业全球竞争力增强带来的增长.          
    6,这轮的中游制造业回暖从2016年底就比较明显,2016年底到2017年初开始起步,  
大批量出现在2017年下半年,9月份订单量突然爆发式增加.预期今年上半年中游制造业 
同比增长维持较高水平,下半年市场需求还继续观察.                              

[2018-01-23]机械行业:装备制造短期复苏和固定资产投资长期放缓之间的投资博弈-周报
    ■中银国际
    行业观点:                                                               
    把握进口替代和行业格局优化两个维度,谨慎对待涨价潮(1)正面观点:看好2018-2 
019年机械行业业绩弹性,有龙头公司将具备全球性企业潜力.2018-2019年机械行业业  
绩弹性:由于受到汇率,原材料成本,资产处置等负面影响,2017年机械行业整体业绩表  
现不如上游大宗商品和下游消费.2018年,上述影响利润表的因素被消化殆尽或边际递  
减,2018年机械行业整体业绩将会更真实反映行业变化和公司主业经营情况.细分龙头  
将具备世界级装备龙头潜力:机械设备是工业经济中技术进步不可缺少的产业之一,制  
造强国孕育着国际竞争力的装备龙头诞生,如三一重工,徐工机械,恒立液压,中国中车, 
大族激光等.                                                                 
    (2)反面观点:高估值,固定资产投资增速放缓是长期必然趋势.                  
    机械行业估值偏高:由于机械行业的周期性强于下游工业消费,业绩波动幅度远高  
于下游,目前机械板块整体估值30倍左右,相对于消费,电子,银行,房地产等行业,机械  
估值偏高.固定资产投资增速放缓是长期必然趋势:21世纪初,固定资产投资和产业转移 
成就了工程机械,轨交设备,船舶制造等的10年投资黄金时期,但2010年后,固定资产投  
资在GDP中的比重逐渐被消费追赶,对比日本,美国等经济强国,我国FAI增速长期看是放 
缓趋势,不利于机械行业长期配置.                                              
    我们的主要观点:(1)适度参与2018年复苏行情,预期差消化后迅速离场我们建议参 
与2018年机械行业整体的复苏行情,可寻找有预期差的板块性机会,但对中长期机械行  
业的投资偏谨慎,预期差反应充分后,建议快速离场.                               
    (2)把握好进口替代和格局优化两条主脉络进口替代和格局优化,有利于细分行业  
和优质企业超越周期性,支撑长期成长,例如恒立液压,精侧电子,浙江鼎力等公司.     
    (3)寻找国际化潜力的龙头建议关注三一重工,徐工机械,恒立液压,中国中车,大族 
激光,杰瑞股份等的国际化进程.                                                
    细分观点:                                                               
    半导体行业:台积电(2330.TT)于1月18日召开4Q17业绩法说会.台积电4Q17实现营  
收92.1亿美元,同比增长11.6%,略超指引.对于半导体产业的启发有3点:1)半导体产业 
维持高景气度,下游智能手机芯片需求依然强劲(Communication占比为62%,主要是单  
部手机芯片需求量在提高),和数字货币的兴起带来的新增需求;2)台积电28nm制程贡献 
18%收入占比,验证28nm作为大节点制程能持续发力.28nm也是国内目前最先进制程,也 
是扩产的主要目标,为国产28nm制程设备导入提供机遇;3)北方华创,至纯科技,精测电  
子,晶盛机电,长川科技等公司为国产半导体设备的主要上市公司,产品持续研发和突破 
,值得关注.                                                                  
    工程机械:重点推荐关注受益行业集中度提升的三一重工,徐工机械,以及液压件国 
产化的恒立液压.工程机械仍能保持增长,依旧火爆,协会秘书长预测两位数增长,10%  
以上,也符合我们的判断.混凝土机械预计18年有20-30%的增速;工程机械已由收入增  
长期进入业绩修复期.2018年板块驱动因素恰恰将由需求拉动切换到盈利能力的修复,  
工程机械龙头有望进入第二阶段的估值修复期,利润增速会快于行业增速.            

[2018-01-22]机械设备行业:上游盈利复苏,看好后周期性板块-周报(20180115-20180119)
    ■国海证券
    市场表现:本周市场表现反复震荡,1月15日至1月19日,沪深300指数上涨1.43%,机 
械行业指数下跌1.82%,位于所有一级行业中的第28位.期内机械行业所有细分子行业  
中,表现最好的三个细分子行业分别是工程机械,油田服务,机床工具,期内涨跌幅为+0. 
21%,-0.03%,-0.07%;表现最差的三个细分子行业分别是人工智能,其他专用机械,仪 
表仪器,期内涨跌幅为-5.04%,-3.84%,-3.16%.                                 
    维持行业"推荐"评级.本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到1月19日,机械  
行业P/E(TTM)为47.36倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为3.08x(前值为3.22x),维持行业  
推荐评级.据国家统计局统计,2017年全年国内生产总值82.71万亿元,按可比价格计算, 
比上年增长6.9%,高于预期;受益于上游行业盈利复苏,后周期性板块增长充分受益,重 
点推荐日机密封,杭锅股份.?天然气行业:哈萨克斯坦天然气进口规模增至100亿方,供  
需格局持续改善.据中新社阿斯塔纳1月15日报道,哈萨克斯坦国家天然气运输公司15日 
发布消息称,该公司日前同中国石油天然气集团达成协议,向中国出口的天然气规模将  
增至每年100亿立方米.从全球整体范围来看,LNG市场处于供过于求态势,同时此次中哈 
天然气贸易规模提升为国内气源供应提供进一步保障,大规模"断供"现象预计将得到有 
效缓解.我们认为,"三桶油"未来将持续加大天然气进口力度并完善配套设施,以确保愈 
加旺盛的行业下游需求.建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科,石化机械,杭锅  
股份,日机密封.                                                              
    工程机械行业:三一挖机将涨价3%,量价齐升促进行业景气持续复苏.据根据慧聪  
工程机械网1月19日报道,三一重工2018年1月将涨价3%,同时预计SY16C与SY35U两款微 
挖也将在2018年2月迎来涨价.自小松于2018年1月1日开始提价后,国产龙头企业亦跟风 
提价,一方面充分印证了行业下游需求持续增长的趋势,另一方面体现了国产工程机械  
品牌的竞争优势日益提升.看好:1)非挖品种销量增长带来的业绩弹性机会,重点关注起 
重机龙头徐工机械,旋挖钻机标的山河智能,装载机龙头柳工;2)行业马太效应强化下龙 
头企业最为受益,重点关注三一重工;                                            
    3)行业整体持续增长态势下核心零配件供不应求,重点关注国内液压件进口替代核 
心标的恒立液压,艾迪精密.                                                    
    油服装备行业:油价企稳回升,油服装备有望受益.美东时间1月12日,国际原油期货 
价格小幅收涨,再创3年以来新高.根据油服贝克休斯公布的数据显示,美国截至1月12日 
当周钻井总数增加15口,其中天然气钻井数增加5口,石油钻井数增加10口,但数据公布  
后油价反应平淡.目前来看原油市场整体表现依然强劲,主要受原因是石油输出国组织( 
OPEC)和非OPEC产油国的联合减产行动对油价利好.另一方面,美国原油产量下降以及国 
内原油库存连续8周减少也为油价提振带来支撑.此外,中国12月石油需求量减少,也令  
油价承压.海关数据显示,中国12月原油进口量环比下降9%,至3370万吨,或797万桶.这 
导致新加坡炼油厂的利润率降至6美元以下,为5年来最低的季节性水平,导致一些炼油  
商缩减了原油供应.看好油服装备行业的触底回升,重点推荐海油工程,中海油服,博迈  
科,杰瑞股份.                                                                
    光伏设备行业:能源变革促进光伏产业发展,看好相关设备投资.2017年是我国光伏 
发展与突破的元年,光伏领跑者基地增长到了22个,光伏扶贫成为国家精准扶贫的重要  
举措,家用光伏逐步走进千家万户,光伏行业从技术到市场都取得了长足发展,特别是家 
用光伏系统得到了各厂商的大力推广与广泛应用.其中,备受关注的第三批光伏领跑者  
项目即将进入招标阶段,光伏扶贫也在全国各地不断发酵,酝酿多年的分布式正在大规  
模发展,光伏技术及应用模式的创新得到持续推广.随着光伏产业发展进程的加快,看好 
下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电,金辰股份,岱勒新材,京山轻机.       

[2018-01-22]机械设备行业:工程机械现涨价潮,通航产业蓄势待“飞”-第3周周报
    ■华创证券
    投资要点                                                                
    1.本周行情概览本周机械设备指数下跌1.82%,沪深300指数上涨1.43%,创业板指 
下跌3.22%.机械设备在全部28个行业中涨幅排名第19位.剔除负值后,机械行业估值水 
平(整体法)47.36倍,相比上周略有下降.                                         
    在全部机械股中,涨幅前三位分别是贵绳股份,凤形股份,ST东数,一周涨幅分别18. 
54%,15.89%,14.74%.                                                       
    2.主要行业动态(一)油气板块:美国首次成为天然气净出口国;我国2017年天然气  
进口增加(二)煤化工:蒙西煤制天然气外输管道项目获核准                         
    (三)工程机械:工程机械部分产品涨价;徐工消防装备产业制造基地项目开工奠基  
    (四)轨道交通:渝贵铁路1月25日开通运营(五)煤炭机械:国资委将推进煤炭等五大 
领域央企重组(六)通用航空:通用航空投资全面放开;第三届空中丝绸之路国际论坛在  
京举行(七)智能制造:陕西机器人产业规模达10亿元;新版国家智能制造标准体系建设  
指南征求意见稿发布(八)汽车轻量化:万里扬与今飞合资成立汽车铝铸件公司(九)锂电 
设备:发改委批准建设国内首个动力电池循环利用研究中心;松下考虑在中国生产特斯  
拉电池(十)OLED设备:偏光板龙头日本日东关闭苏州厂;台湾奇美加速西安扩厂(十一)  
半导体设备:北方华创收购半导体设备厂Akrion;大基金认购IC设计公司景嘉微.       
    3.风险提示下游需求不及预期,经济,政策环境变化.                           

[2018-01-22]机械行业:浙江鼎力
    ■信达证券
    从机械行业三季报业绩表现来看,机械行业出现了持续的全局性回暖的局面,专  
用设备、工程机械、冷链物流、3C自动化与重型机械领域业绩提升显著,我们建议持  
续关注以上板块的走势与表现。根据我们的整理,2017年上半年机械板块净利润同比  
增长逾50%,三季报利润持续上升,带动板块整体估值倍数下降,根据中信行业分类  
,中信机械板块滚动市盈率(整体法)由2016年年报统计口径的118.97下降到2017年  
三季报统计口径的57.13,下跌51.98%,我们认为,伴随着机械行业整体的全局性、  
持续性回暖,2017年年报统计口径市盈率有望继续快速下降,板块估值趋于合理,投  
资价值值得关注。                                                            
    此外,伴随着我国半导体行业国产化率的提升,半导体行业陆续新建产能,增加  
资本开支,半导体设备行业投资机会凸显,板块个股成长性较强、业绩增长较为确定  
,我们建议持续关注以上板块投资机会。                                        
    风险提示:宏观经济下行风险;我国制造业转型升级不及预期;工程机械、重型  
机械企业业绩不及预期                                                        

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