大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
WWW.BESTOPVIEW.COM
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!

秦川机床(000837)业内点评

业内点评

≈≈秦川机床000837≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:17.09.11)
[2017-09-10]机械行业:匠心制造再梳理,推荐铁路后市场-周报
    ■华泰证券
    “匠心制造”再梳理,继续看好下半年铁路后市场等投资主线                  
    上周我们推出5篇“匠心制造”系列深度报告,重点梳理机械行业具备预期空间的 
5个细分领域。其中,锂电设备预期实现较为充分,集成电路测试设备、激光设备、地 
热未来或有超预期表现。除此之外,下半年,我们继续看好铁路后市场的投资主线,  
重点推荐神州高铁、长川科技、柳工。                                          
    运维需求上升铁路后市场空间广阔,强烈推荐神州高铁订单潜力足              
    京沪高铁信号故障,导致全线双向停运两小时。我们认为,随着全国铁路里程、  
车龄增加以及电气化普及,轨道和车辆保养需求上升,“十三五”3.8万亿元投资重心 
将大概率从前端向后端转移。对比美国和日本的支出比例,国内铁路后市场每年的行  
业空间预计达1000亿元,泛铁路后市场空间更大。神州高铁上半年稳步推广“智能化  
”与“数据化”产品体系,有序推进城轨合作项目谈判。考虑到轨交行业向好,公司  
布局完善,资本实力增强叠加商业模式创新带来订单潜力,预计2017~19年分别实现净 
利润6、8.6和12亿元。                                                        
    中国集成电路制造产业崛起,长川科技有望成为测试设备领军者                
    2017年全球集成电路市场规模或增至3465亿美元,我们预测17年国内规模或达500 
0亿元人民币,17~20年有望保持20%左右增速。集成电路市场需求旺盛,有力促进专  
用设备市场发展,17年测试设备市场规模预计为200亿元,17~19年CAGR约30%。SEMI  
预计17~20年间晶圆厂投产62座,中国共26座,占比42%。长川科技是国内掌握核心技 
术的集成电路测试设备行业龙头,据我们前期产业调研及验证,其技术优势、服务质  
量、市场资源等整体竞争力远高于国内同行,预计公司2017~19年分别实现净利润0.57 
、0.76、0.97亿元。                                                          
    8月挖机销量增速翻倍符合预期,工程机械行业首推柳工                       
    8月份挖掘机行业销量8714台/YoY+99.5%,其中内销7952台/YoY+106%,外销757 
台/YoY+49.6%;今年1-8月挖机累计销量91,439台/YoY+101%,内销85,766台/YoY+11 
1%,外销5641台/YoY+17.8%。                                                
    维持我们对工程机械行业的判断,供给变化决定复苏与否,需求决定复苏弹性。  
行业首推柳工,上半年装载机和挖掘机占有率提升,应收账款环比下降,融资租赁销  
售风险可控,在手现金充足。预计公司2017~19年分别实现净利润3.8、8、11.8亿元, 
对比行业其他公司,柳工的利润弹性最大。                                      
    风险提示:宏观经济复苏不及预期;行业政策转向导致下游需求低于预期。      

[2017-09-10]机械行业:全球电动化大时代开启,锂电设备需求将持续爆发-周报20170904-20170910
    ■东吴证券
    1.推荐组合:                                                            
    【先导智能】、【三一重工】、【精测电子】、【弘亚数控】、【振华重工】、  
【中集集团】、【浙江鼎力】、【康尼机电】、【海源机械】、【晶盛机电】        
    2、最新核心观点                                                         
    【锂电设备】燃油车退出时间表启动,全球电动化大时代开启                  
    9月9日,工信部副部长表示,已启动燃油车退出时间表研究。目前欧洲国家陆续  
出台了燃油车禁售计划(法国2040年、德国2030年、挪威2025年、荷兰2025年、英国20 
40年。其他还有印度2030年及加州2030年)。辛部长认为,未来汽车将向低碳化、电动 
化、智能化方向发展。全电动化的大时代已经开启。                              
    目前国际一线车企的电动车渗透率仅千分之三左右,市场测算模型普遍预计未来1 
0年达到5%的电动化率。但从长远看,全球汽车业的电动化大浪潮刚刚到来,如果按  
照各国的燃油车退出机制的长远规划看。锂电池的需求量将会是目前市场预期的数十  
倍之多,锂电设备的行业天花板也远没有到来。                                  
    新能源车销量方面,根据乘联会的数据,8月新能源乘用车销量达5.35万辆,环比 
增长25%,同比增长123%,我们维持全年新能源车70万辆的销量预期。             
    锂电池出货量继续高位增长:龙头CATL出货量环比增长71.8%,显示下游需求和  
装机在明显改善。8月新能源汽车动力电池出货总量为2.9GWh,环比增加11%。四季度 
招标旺季即将到来,设备企业的订单业绩存在巨大预期差,8月20-28日我们再次重点  
提示超配锂电设备板块,机械行业下一个大周期的龙头【先导智能】市值逾300亿。   
    我们认为目前是较好的布局位置,短期看,下半年电动车销量确定性高增长,同  
时进入设备招标旺季,中期看海外电动化进程超预期。Model3将于2018年大规模量产  
,预计销量30万辆以上,且宝马、大众、通用等车企将齐发力。电动车政策面,三季  
度积分制有望正式落地,国家政策加大力度开放电动车外商投资,特斯拉落地中国有  
望加速;2016年第一批补贴资金陆续落地,第二批补贴申请将于8月启动,催化剂众多 
。持续首推【先导智能】、其余推荐赢合科技、东方精工、星云股份,关注科恒股份  
。                                                                          
    【工程机械】8月挖掘机同比+99%,基数增高而增速不减                      
    8月挖机销量8714台,同比+99.4%,环比+14%,1-8月累计销量91438台,同比+1 
01%。其中,三一重工销量2059台,同比+136.1%,环比+19%,累计同比+126.2%。 
同时混凝土机械预计将接力挖掘机进入更新高峰期,带动行业龙头盈利持续高增长。  
持续坚定看好龙头【三一重工】:1、产品结构最全;2、出清最早,盈利弹性最大,  
预计未来2年ROE将修复至20%。3、公司资产负债表修复良好。                     
    风险提示:经济下行超预期;销量不达预期;技术进步不达预期。              

[2017-09-07]机械行业:国产化进程加速,机器人产业步入高速发展期-分析报告
    ■网信证券
    核心观点为推动经济结构转型和升级,国家在顶层设计上推出了《中国制造2025  
》发展规划,规划将创新定位于发展制造业的核心位置,将智能制造作为中国制造业  
的重点发展领域,而机器人产业作为智能制造中的细分领域将成为推动经济增长的新  
引擎。                                                                      
    从机器人产业链条上看,机器人核心零部件、本体、系统集成及行业应用是创造  
利润的重要环节。核心零部件中减速器、伺服系统,高端机器人本体及集成目前大多  
被外资垄断,成为制约国产机器人发展的重要因素。                              
    目前国内机器人企业控制器已经接近国际水平,一些公司已经在减速器、伺服系  
统等关键领域投入研发,并取得效果;具备集成能力的大型机器人本体生产企业也将  
业务拓展至产业链的上下游。此外,受传统产业转型和消费升级,与人类生活密切相  
关的服务型机器人未来很可能会像智能手机一样普及。因此建议关注机器人行业整合  
、国产替代以及服务类机器人等重要细分领域的上市公司。                        
    投资建议建议关注埃斯顿(002747)、双环传动(002472)风险提示钢铁、贵金  
属等原材料价格上涨,成本压力导致利润的下降核心技术突破难度较大,只能聚集于  
产业链的低端资源重复性配置,出现产能过剩                                    

[2017-09-06]机械工业行业:受益消费升级,设备行业迎来发展新机遇-专题报告
    ■海通证券
    迈过消费升级三阶段,制造业升级紧随其后。消费升级在人们的衣食住行上正在  
不断发生变化,尤其是IT、汽车、房地产相关的产业上的消费升级需求提升更为明显  
。消费升级一方面要求消费产品品质的不断提升,另外一方面则倒逼了制造业升级和  
设备升级。在此背景下,我们认为3C自动化行业、定制家具行业、医疗设备行业、新  
能源汽车行业正处于变革期,未来有较大的增长潜力。                            
    智能手机迎来多方面升级,设备投资有望多点开花。2017年是iPhone十周年,新  
一代iPhone的关注度随着发布时间的临近与日俱增。我们认为未来智能手机创新仍将  
围绕外观和功能创新去满足消费者的消费需求,在玻璃材料加工、不锈钢金属中框加  
工、OLED显示屏以及无线充电技术等方面都有较大的创新增量空间,从而拉动玻璃精  
雕机、热弯机、CNC设备、模组设备、自动绕线机等国内优势产业形成新的增长点。我 
们看好产业链上的优势企业,推荐劲胜智能、华东重机、田中精机、联得装备等。    
    定制家居时代到来,板式家具机械加工设备景气度上行。消费升级推动了家具制  
造业规模不断扩张,定制家居的行业景气度更为高涨,板式家具加工设备逐步迎来高  
景气期。我们认为国内设备厂商的优势体现在高性价比以及营销渠道上,数控化、自  
动化的板材加工设备有望成为市场主流,建议关注国内板式家具机械龙头弘亚数控和  
南兴装备。                                                                  
    医疗器械市场广阔,口腔医疗设备增长迅速。人口老龄化推动了医疗行业快速发  
展,消费升级推动口腔医疗服务市场需求更加多元化,民营诊所数量和占比均呈现快  
速增长态势。我们看好国内在口腔CT领域里具备竞争力的美亚光电。                
    电动汽车大发展带动锂电设备需求井喷式增长。我们认为国内电动汽车未来几年  
在双积分政策的推动下有望呈现快速发展态势,而年轻一代的青睐将有望推动电动汽  
车快速渗透。我们预计动力电池行业正面临争夺份额的关键阶段,锂电池行业投资景  
气度仍然高企且在全球的竞争力逐步提升,大额资本支出带动的设备供应商业绩具备  
较大弹性,我们看好先导智能、赢合科技、东方精工、诺力股份等。                
    风险提示。宏观经济大幅度波动;产业政策大幅度调整;设备升级进度缓慢。    

[2017-09-05]机械行业:业绩同比大幅改善,财务指标明显修复-2017年中报情况梳理
    ■华创证券
    事项                                                                    
    机械行业2017年中报已经全部披露,我们对行业内283家上市公司的中报业绩及重 
要财务数据进行了梳理和分析,从数字中总结机械行业上半年的发展之路。          
    主要观点                                                                
    1.2017年上半年机械行业总体业绩有显著改善,营收同比增幅达27%,归母净利  
润同比增幅达66%,除公路养护和轨道交通受行业低迷影响外,其他行业净利润均出  
现不同程度的上涨,其中工程机械、油服及设备、煤化工等周期行业表现最为亮眼。  
    2.机械行业总体毛利率同比小幅下滑1.1个百分点,但受到费用率水平下降的影响 
,行业净利率水平不降反升,同比提升1.3个百分点,其中工程机械、油服及设备行业 
等周期行业净利率提升最为明显,而受到去长库龄库存产品影响,工程机械行业二季  
度毛利率下降明显。                                                          
    3.财务数据方面,行业总体存货周转天数、应收账款、经营现金流均有不同程度  
的改善,其中工程机械、煤化工、油气及设备等周期向上、需求复苏的行业仍是改善  
最为显著的行业。但是行业总体资本开支仅有小幅增长,说明公司对于加大资本投入  
仍持谨慎态度。                                                              
    4.投资建议:仍然建议关注煤化工、工程机械等处于上行周期、下游需求旺盛的  
行业,此外轨交产业招投标情况正在改善,明年将是招投标高峰年和地铁通车大年,  
强烈推荐轨交行业。                                                          
    5.风险提示:下游需求不及预期,行业发展不及预期。                        

[2017-09-05]机械行业:周期复苏、智能制造驱动,机械行业中报业绩同比改善-周报
    ■光大证券
    机械行业观点:                                                          
    我们针对机械行业294家上市公司的中报情况进行简单梳理和分析。上半年行业实 
现营业收入3971.7亿元,同比增长18.1%,净利润237.9亿元,同比增长65.3%,行业 
净利率从2016年同期的4.3%提升至6.0%。                                      
    细分子行业来看,工程机械、冶金矿采化工设备、金属制品、其他通用机械、纺  
织机械、磨具磨料、制冷设备、内燃机等子行业收入同比增长较快。                
    上市公司的业绩情况验证了上半年机械行业基本面的一些趋势:1)周期机械行业 
复苏,代表性的子行业包括工程机械、煤炭机械、纺织机械等;2)智能制造持续推进 
,代表性的子行业包括工业机器人与自动化设备,主要得益于3C、汽车、家具等制造  
业需求景气;3)地产、铁路基建产业链相关的子行业上半年业绩相对平淡,代表性子 
行业包括楼宇设备、铁路设备等。                                              
    高端装备:核电装备板块,随着各地在建核电站的前期招标的订单陆续完成交付  
,关键设备制造商的业绩实现快速增长,ST一重上半年营业收入约40亿元,同比增长1 
65%,净利润0.12亿元,业绩同比大幅改善;台海核电上半年实现收入10.5亿元,同  
比增长86%,净利润4.4亿元,同比增长54%。                                   
    铁路轨交设备方面,中国中车营业收入同比下滑近6%,剔除中国中车影响后,行 
业收入增长约9%。                                                           
    智能制造:机器人行业收入快速增长,新松机器人实现收入10.3亿元,同比增长1 
5%;机床与自动化行业12家上市公司合计实现营业收入70亿元,同比下滑1.01%,扣 
除ST沈机后,营业收入47亿元,同比增长21%,除沈阳机床、ST东数、南通锻压等少  
数企业外,机床行业上市公司收入均实现较快增长,龙头公司业绩显著复苏,收入增  
速领先于机床行业。                                                          
    工程机械:工程机械行业15家上市公司合计实现营业收入726亿元,同比增长57% 
,净利润合计44亿元,较2016年同期亏损3亿元大幅改善。具体来看,三一重工、徐工 
机械、柳工等挖掘机龙头上市公司增速高于山推股份等推土机企业以及安徽合力、杭  
叉集团等叉车企业,与上半年行业销量增速的趋势基本保持一致。                  
    投资建议:                                                              
    推荐内生增长良好且估值合理的优质标的:华测检测、龙马环卫、山东威达、亚  
威股份;建议关注国产液压元件龙头艾迪精密、恒立液压。                        
    风险提示:国内固定资产投资增长不及预期;上游原材料价格上涨风险。        

[2017-09-05]机械行业:整体回暖,看好半导体设备高增长-2017年中报总结
    ■兴业证券
    以240家机械行业上市企业为样本,2017年上半年总营收同比增加18.20%,行业  
景气度回暖。2017H1实现营业总收入3777.59亿元,同比增加18.20%,相比2016年H1  
同比-3.79%的增速,机械行业营收实现了反转,实现归母净利润204.49亿元,同比增 
长54.57%。在扣除非经常性损益之后,实现的归属于母公司的净利润为78.03亿元,  
同比减少22.89%,主要为中联重科87.34亿元的资产减值损失影响较大,但行业整体  
业绩仍景气向上。                                                            
    原材料价格上涨,毛利率下降0.39pct。2017H1销售毛利率23.00%,比2016年同  
期减少0.39pct;净利率6.01%,同比上升0.72pct。上游原材料价格上涨的情况下,  
部分细分子行业如工程机械下游旺盛的需求和企业产能利用率的提升一定程度上摊薄  
了固定成本,行业龙头如三一重工具有更高的议价权,其毛利率仍保持了上升。      
    管理与销售费用率降低,汇率变动致汇兑损失增加。2017H1样本的管理费用率为9 
.44%,同比下降0.96pct,销售费用率为4.89%,同比小幅降低0.03pct,景气度较高 
的其他专用设备、工程机械、金属制品、煤机等行业在收入规模效应下,费率降低明  
显,带动整体管理与销售费率的下降。2017H1财务费用率为1.73%,同比上升0.25pct 
,受到人民币汇率的影响,汇兑损失增加。                                      
    库存压力进一步降低,应收账款回收加快。2017H1整体存货周转率上升0.13,其  
中工程机械、金属制品上升最多,分别上升0.56和0.36,存货周转水平有明显好转,  
企业库存压力有望进一步减轻。2017H1机械行业应收账款周转率从1.04上升至1.18,  
其中工程机械应收账款周转率上升0.39,上升幅度最大,下游回暖明显,回款情况逐  
渐向好,账龄结构已经有所改善,资产减值风险减小。                            
    投资策略及建议:1)寻找估值与业绩相匹配的个股,a.高景气细分板块,估值能 
够消化,优质的真成长个股,至纯科技、北方华创及晶盛机电(半导体投资浪潮起,  
国产设备齐受益),弘亚数控及南兴装备(消费升级发新枝,木工机械高成长),正  
业科技、联得装备及精测电子(苹果iPhone8大年,持续看好3C自动化高景气度),赢 
合科技及先导智能(锂电设备景气未央,龙头强者恒强),诺力股份(物流自动化高  
景气带来充足订单,内生外延合力显现);b.建议关注具备中期景气度的细分行业低  
估值龙头,中铁工业(盾构机龙头,受益轨交建设及"一带一路"战略推进),三一重  
工(看好工程机械全年复苏,龙头市场份额有望持续提升),杰瑞股份(油服行业具  
备长期上行基础,EPC工程总包带来业绩弹性),厚普股份(LNG装备全产业链布局龙  
头,工程总包放量在即);c.关注估值便宜的高安全边际蓝筹,豪迈科技(坚守业绩  
确定性,关注毛利率变化);2)自下而上关注爱司凯(工业喷墨打印头实现小批量生  
产,进口替代空间巨大),天瑞仪器(受益食品安全政策推动,传统检测仪器业务迎  
来新机遇),浙江鼎力(国内高空作业平台尚处导入期,发展潜力巨大)。          
    风险提示:政策变动风险;固定资产投资低于预期;国产化进程低于预期。      

[2017-09-05]机械行业:业绩增速加快,四大子板块亮眼-新三板机械17半年报初探
    ■安信证券
    新三板机械净利润增速环比加快,增速高于全行业均值11个百分点:根据东财的  
行业划分,我们剔除了部分16年未公布半年报的企业,以及三家对整体行业影响过大  
的企业、,统计得到1439家三板机械企业的在17年H1的营收总计710.33亿元,同比增  
长20.93%,基本与三板全行业的平均增速持平,在净利润方面,三板机械行业17年H1 
的净利润总计达48.45亿元,较16年H1的37.95亿元增长27.68%,相比三板全行业的净 
利润同比增速高出11.00个百分点,为行业的一大亮点。                           
    机械子板块:矿山、基础件、纺织、机床等四大子板块呈现较显著的行业性增长  
:新三板机械行业划分的18个子领域,我们统计发现其中有8个子板块的净利润增速高 
于机械行业平均。其中,板块性增长较显著的有矿山机械、基础件、纺织机械、机床  
设备等4个子板块,净利润增速分别为384.69%、140.33%、72.45%、58.16%。     
    对比主板新三板机械企业的整体规模较小,但成长性突出:我们在1470家三板机  
械企业中将16年H1与17年H1净利润均为盈利企业筛选出,共计631家标的,并从主板机 
械行业的327家企业中,按同样标准筛选出209家符合要求的企业。其中,新三板的631 
家企业在17年H1实现营收和净利润分别为445亿元和44亿元,在体量上明显小于主板的 
209家机械企业。但在净利润增速上,新三板的631家机械企业分别同比增长22.75%和 
22.70%,显著高于主板209家机械企业的11.61%和8.13%。一方面,由于三板的机械 
企业大多数规模较小,在净利润的增幅上较为显著,另一方面,由于三板的机械中成  
长型企业众多,因此在收入和业绩上的增速上相比成熟的大型企业潜力也更大。      
    估值对比:新三板机械的平均动态市盈率不到主板一半:在估值方面,我们取三  
板机械中有交易和估值,且动态市盈率为正的499家机械企业做统计,得到三板可比机 
械企业的平均动态市盈率约66倍。按同样的要求,可得到主板机械的285家企业的平均 
动态市盈率约140倍。因此,三板机械行业目前的平均动态市盈率约为主板平均的49% 
左右。                                                                      
    机械标的:好行业+好公司+低估值,优质企业值得关注:新三板机械中,我们认  
为优秀的标的应该具备“好行业+好公司+低估值”的三个方面标配:1)好行业,指对 
标的下游能在未来的1~2年内具备较看的见的良好前景(如动力电池、自动化等);2  
)好公司,指公司技术拥有领先的技术实力,或为该细分子行业的龙头;3)低估值, 
指公司的估值处在一个与其可比公司对比下相对较低。基于2017年中报的一轮考验,  
我们认为如下的企业值得关注:联赢激光(833684.OC):受益动力电池扩产,激光焊 
接业务迎丰收;伯朗特(430394.OC):注塑机用机械手及自动化设备提供商,成长性 
可期。                                                                      
    风险提示:宏观经济下行风险,企业业绩不达标风险                          

[2017-09-05]机械行业:iPhone十周年,引燃3C自动化板块-事件快评
    ■国泰君安
    iPhone十周年,OLED全面屏引燃市场热点。①备受市场关注的苹果十周年纪念版i 
Phone8将露面,OLED全面屏大概率应用将引燃市场热点。苹果正式对外发布邀请,9月 
12日在ApplePark举行新品发布会,并于9月22日上市。②九月国内手机品牌商纷纷推  
出全面屏手机,全面屏热度不断升温。小米9月11日北京发布MIX2,或将采用18:9全面 
屏,屏占比较上代MIX更高;VivoX20或于9月7日发布,采用极高屏占比的全面屏设计  
。                                                                          
    OLED大势所趋,全面屏时代强势来袭。①AMOLED具有柔性、轻薄、可视角度大、  
显示效果好等优点,OLED受高端手机机型青睐,未来OLED替代LCD大势所趋。②全面屏 
采用四面极窄边框设计,具有更高的屏占比。手机比例由16:9变成18:9,全面屏消费  
体验更好:机身更符合人体工学,更大范围操作手机,便于多窗口多任务功能。③OLE 
D屏幕是全面屏的最佳搭档,目前三星S8采用了曲面全面屏设计,柔性OLED相对LCD在  
曲面屏上有天然优势。                                                        
    工艺革新与进口替代,带来3C自动化行业机会。①iPhone8大概率采用OLED全面屏 
,加快智能手机行业工艺革新,COF绑定、曲面贴合、模组/AOI检测等环节带来新增需 
求。②3C自动化具备消费品属性,3C消费品工艺变化导致设备更新迭代周期短。③3C  
行业未来进口替代进程加速。产业转移背景下,3C制造业正加速转移至中国;国产大  
品牌跟进苹果提升自动化率,进口替代进程加速。                                
    投资建议:iPhone8大概率导入OLED全面屏,国产手机OLED及全面屏渗透率不断提 
升,判断产业链中游设备环节如平板显示模组组装/检测设备、玻璃加工设备等市场将 
迎来替换潮,3C自动化公司迎来高成长期。重点关注已进入大客户供应链的设备厂商  
,在绑定、贴合及检测等细分领域中的龙头公司。重点推荐:智云股份、联得装备、  
精测电子。                                                                  
    风险提示:3C自动行业竞争加剧,下游设备投资需求不及预期。                

[2017-09-05]机械行业:业绩持续复苏,推荐高景气度子行业优质标的-1H17回顾
    ■中金公司
    业绩符合预期                                                            
    1H17A股机械行业(中金统计的239家)实现营收4447.6亿元(+16.3%YoY),实  
现净利润216.1亿元(+68.1%YoY)。其中2Q17A股机械行业实现营收2559.9亿元(+19 
.7%YoY),实现净利润138.4亿元(+74.3%YoY)。                              
    利润表:1H17机械行业销售费用率管理费用率/财务费用率分别变动0.1/-0.8/0.4 
ppt至4.6%/9.1%/1.9%,行业净利率同比上升1.5ppt至4.9%,ROE同比上升0.9ppt  
至2.4%。其中2Q17机械行业销售费用率管理费用率/财务费用率分别变动0.0/-0.7/0. 
8ppt至4.5%/8.7%/2.0%,行业净利率同比上升1.7ppt至5.4%。                  
    资产负债表:机械行业1H17较2016年存货余额增长11.9%至3736.7亿元,应收账  
款较年初增长13.1%至3,493亿元。1H17行业资产负债率保持在57.2%,基本稳定。   
    现金流量表:1H17经营活动现金流回升至-177.9亿元,较1H16少流出9.2亿元,2Q 
17经营活动现金流68.6亿元,较2Q16多流入61.5亿元,行业现金流得到显著改善。    
    发展趋势                                                                
    展望2H17,工程机械将持续复苏,行业回暖具备可持续性;轨交板块见底回升,  
下半年的车辆招标和交付都将优于上半年;自动化板块,下半年重点关注锂电设备招  
标和OLED设备订单情况;                                                      
    天然气产业链近期受政策催化,我们依然长期看好。                          
    关注高景气度子行业优质标的:建议在工程机械、集装箱、OLED和锂电设备等板  
块寻找低估值个股。                                                          
    盈利预测                                                                
    维持行业内公司盈利预测不变。                                            
    估值与建议                                                              
    目前A股机械行业2017/18年P/E(整体法)分别为36x/27x。推荐中集集团、康尼  
机电和科达利等。H股推荐中车时代电气-H、中集集团-H。                         
    风险                                                                    
    主要原材料价格大幅波动,相关子行业的下游需求不振。                      

[2017-09-04]机械设备行业:天然气基准门站价格下调,《西安铁路枢纽规划》(2016-2030)正式获批
    ■华创证券
    投资要点1.八月行情概览八月机械设备指数上涨2.34%,沪深300指数上涨1.37% 
,创业板指上涨6.22%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第16位。              
    在全部机械股中,涨幅前三位分别是世嘉科技、精测电子、华昌达,一月涨幅分  
别27.56%、26.93%、25.98%。2.主要行业动态(一)油气板块:非居民用天然气基 
准门站价格下调,未来清洁能源或成主力(二)汽车轻量化:未来超级汽车钢研发成  
功,南钢布局新材料能源环保(三)工程机械:中联三一入榜《财富》中国500强,卡 
特彼勒迷你挖掘机在华销量破两万台(四)轨道交通:成都7小时直飙上海,《西安铁 
路枢纽规划》(2016-2030年)正式获批(五)煤炭机械:国电与神华合体,发改委限 
制煤矿库存量(六)通用航空:三大航上半年营收达1600亿,航司合作去联盟化趋势  
渐强(七)智能制造:联宝智能制造单月产值突破65亿,格力再度闪耀珠洽会(八)  
煤化工:全球最大规模煤制烯烃项目建设完美收官,蒙东9230万产能将复产3.九月推  
荐组合短期组合:厚普股份(20%)、先导智能(20%)、大元泵业(15%)、永贵  
电器(10%)、杭氧股份(20%)、浙江鼎力(15%)长期组合:大元泵业(25%)  
、海源机械(25%)、烟台冰轮(25%)、郑煤机(25%)                        

[2017-09-04]机械设备行业:工业机器人,智能融合其时已至-“匠心制造”系列报告之二
    ■华泰证券
    工业机器人产业走向成熟,智能化人机融合是下一个创新看点近三年来,国内机  
器人产业链已趋于完整,上游核心零部件、中游本体制造、下游系统集成均已涌现出  
一批具备竞争力的企业。其中,长三角和珠三角是工业机器人发展最为成熟的两大区  
域,京津冀和东北地区以产业园区为特色,产业集聚现象初露端倪。工业机器人应用  
正迅速由传统的汽车和电子领域向新兴领域扩散。产业资本活跃,机器人投资热度不  
减。但在高端市场,国际巨头仍具备绝对优势。站在当前时点,我们认为,工业机器  
人将借力AI逐步向人机融合,不断扩大应用范围,中国作为制造大国,未来将成为工  
业机器人智能化的主战场。                                                    
    “机器换人”,制造业大势所趋我们判断,未来将有更多的制造企业被机器人所  
改变。从成本角度看,较低的利润率使许多劳动力密集的制造型企业面临压力。中国  
人口红利不再,预计2015-2025年适龄劳动人口下降近1000万/年,工资水平将持续刚  
性上升,国际比较优势减弱。从质量需求角度看,工业零件制造、原材料和电子通信  
行业不断上升的质量诉求进一步推进产业升级,我们从工业制造企业大规模使用工业  
机器人的浪潮中可见一二。                                                    
    2017-19年国内工业机器人总需求预计超两千亿元我们根据行业权威的IFR数据估  
算,2017至2019年,国内工业机器人本体市场规模预计为260、290、340亿元,集成市 
场潜在规模预计为390、440、510亿元。国内工业机器人在未来三年的增长动力主要来 
自三个方面:1)国内“机器换人”经济性显现;2)国内制造业产业升级需求;3)中 
国制造2025系列政策推动。工业机器人应用领域中,汽车与3C行业应用领先,新能源  
、环保、物流等新兴领域布局提速。但机器人国产化率仍然不高,存在较大的替代空  
间。                                                                        
    核心技术、商业模式、专注领域,将是国产机器人突破关键所在国外企业垄断中  
国工业机器人的中高端市场。ABB、库卡、发那科、安川等国外巨头,在中国市场份额 
超过60%,六轴以上多关节机器人份额超90%,垄断优势显著。掌握核心技术将是国  
产机器人崛起的必经之路。国内企业通过自主研发或收购的方式掌握研制能力,结合  
本土系统集成的服务优势,已经具备一定的竞争力。传统工业机器人将会在高产能方  
面加速提升,而具备完成多样性任务的柔性工业机器人将会被应用在3C、家电等更广  
的领域,中小型公司将会成为这些机器人的潜在大客户。                          
    把握产业升级机会,关注需求独到和商业模式成熟的优势企业未来有望成功的机  
器人公司或是以下类型:1)独到需求+成熟商业模式型,能融合市场、渠道、销售和  
独到的需求痛点;2)技术领先型,拥有硬件优势、软件思维及大数据能力的机器人公 
司。在工业4.0升级、人口红利流失的推动下,中国机器人行业将迅速发展。在知识积 
累和产业应用方面,中国企业有很多优势和机会。关注机器人、拓斯达、巨星科技、  
华昌达。                                                                    
    风险提示:宏观经济下行导致下游投资缩减;并购业务整合未达预期导致业绩波  
动风险;核心零部件研发进度不及预期。                                        

[2017-09-04]工程机械行业:装载机涨价-工程机械迎来涨价潮?
    ■中泰证券
    事件:原材料大幅上涨催生装载机价格上调工程机械行业或迎涨价潮(1)装载机 
拟涨价:根据中国路面机械网9月2日报道《原材料大幅上涨催生装载机价格上调,工  
程机械行业或迎涨价潮》:装载机价格即将迎来上涨潮——10月1日起,30及以下机型 
每台上涨1万元,50及以上机型每台上涨2万元,许多经销商已经收到主机厂的调价通  
知。                                                                        
    (2)涨价原因:原材料价格持续上涨,特别是工程机械主要使用的钢材和橡胶等 
价格大幅上涨;国家环保检查力度的不断加大,供应链上游限产造成的供应资源紧缺  
、外购外协厂环保成本上涨等因素的影响,使行业各主要主机厂的价格上调已经如箭  
在弦。                                                                      
    此次工程机械行业产品涨价基本可覆盖原材料上涨带来的成本压力(1)涨价是主 
机企业应对原材料上涨的重点举措之一:在之前我们发布的报告《工程机械:钢材价  
格上涨对于工程机械的影响分析》中,我们曾经提到:工程机械龙头上市公司在产业  
链中的定价能力较强,具有较好的成本转移能力,一般通过提价、集中采购以及向上  
下游均摊价格等方式应对成本上涨。此次装载机行业拟上调价格,是很好的消化成本  
压力的举措。                                                                
    (2)此轮涨价基本可覆盖原材料上涨压力:一般来说,直接钢材占到工程机械产 
品成本的13%-15%;若再加上液压件、发动机、外购件等配件用钢,全部钢材约占到 
工程机械产品成本的30%以上。工程机械制造主要是用的中厚钢(10-20毫米),2017 
年中厚板平均价格相对于2016年均价增长30%左右,因此原材料价格上涨对于工程机  
械产品的影响平均为9%,因此此轮涨价基本可覆盖原材料上涨压力。               
    星星之火,有望燎原:装载机涨价能否蔓延至其他工程机械产品?(1)事件影响 
:A股上市公司中,装载机收入占比较大的包括徐工、柳工、安徽合力、山推股份。我 
们判断此次提价对于上市公司相关板块的盈利能力会有一定的提升作用。            
    (2)未来预测:从原材料价格、环保因素以及上游供应的角度出发,我们预计继 
装载机之后,汽车起重机、挖掘机、叉车、塔机等板块拥有提价的可能性,涉及相关  
板块的上市公司可能受益。                                                    
    投资建议:多个维度精选标的,配置行业龙头1)汽车起重机龙头:徐工机械(集 
团挖机高速成长);2)挖机整机及零部件龙头,业绩弹性大:三一重工、恒立液压; 
3)土方/路面机械领军企业,行业复苏业绩弹性大:柳工;4)国内叉车行业龙头,销 
量有望超预期:安徽合力。                                                    
    风险提示:周期性行业反弹持续性风险、主要产品销量增速低于预期风险、宏观  
经济波动风险。                                                              

[2017-09-04]机械行业:大冷股份
    ■信达证券
    本周行业观点                                                            
    本周,机械板块上市公司持续披露2017年半年报。从半年报业绩表现来看,机械  
行业出现了持续的全局性回暖的局面,专用设备、工程机械、冷链物流、3C自动化与  
重型机械领域业绩提升显著,我们建议持续关注以上板块的走势与表现。根据我们的  
整理,2017年上半年机械板块净利润同比增长逾50%,带动板块整体估值倍数下降,  
根据中信行业分类,中信机械板块滚动市盈率(整体法)由2016年年报统计口径的118 
.97下降到2017年中报统计口径的78.55,下跌33.97%,我们认为,伴随着机械行业整 
体的全局性、持续性回暖,2017年年报统计口径市盈率有望继续快速下降,板块估值  
趋于合理,投资价值值得关注。                                                
    此外,近期创业板触底反弹,部分机械个股成长性较强、业绩增长较为确定、位  
于创业板且前期被错杀,我们建议持续关注以上个股的投资机会。                  
    风险提示:宏观经济下行风险;我国制造业转型升级不及预期;工程机械、重型  
机械企业业绩不及预期。                                                      
    本期【卓越推】大冷股份。                                                

[2017-09-04]机械行业:周报(2017/08/28-2017/09/03)
    ■华融证券
    机械板块表现强于大盘                                                    
    本期机械板块上涨1.66%,跑赢沪深300的0.92%,行业表现位于中信29个一级行 
业的中游。子板块多数上涨,仪器仪表板块涨幅居前,工程机械板块跌幅居前。主题  
行业方面全部上涨,人工智能主题涨幅较大,高端装备制造主题涨幅较小。上周机械  
板块市净率为3.08倍,较前一周略有上涨,相对于沪深300的估值为1.91倍,较前一周 
有所上升。机械板块中涨幅较大的有至纯科技(+25.35%)、精测电子(+23.07%)  
、智云股份(+20.98%)、先导智能(+17.72%)和赢合科技(+16.36%);板块中  
跌幅较大的有达意隆(-6.71%)、宝色股份(-6.45%)、三一重工(-5.81%)、世 
嘉科技(-5.77%)和*ST宝实(-4.56%)。                                     
    行业及公司新闻                                                          
    统计局:8月制造业PMI升至51.7,为年内次新高                              
    陕西:力争三年开工建设PPP项目300个                                      
    我国三代核电综合国产化率提高至85%以上                                  
    中核牵手上海市合建先进核能科研中心打造千亿产业增长极                    
    发改委核定13家跨省管道运输企业管道运输价格                              
    全国首个航空发动机学院成立                                              
    贵州打造冷链物流体系破解农产品“进城难”                                
    投资策略                                                                
    2017年二季度机械板块整体业绩增速较一季度进一步提升,盈利能力稳中有升;  
下游设备周期处于扩张期,整体需求状况具备较强韧性,建议重点关注与智能制造、  
铁路建设、3C自动化、锂电设备、国企改革等相关度高的主题性投资机会。受基建与P 
PP项目开工及旧机更新换代影响,2017年上半年挖掘机销量增速继续保持高速增长,  
超出市场预期;具备自主知识产权的“复兴号”上线运行,标准动车招标将陆续开启  
,建议关注国产零部件企业;锂电产能持续高速扩张,上游设备需求旺盛,建议关注  
锂电设备龙头企业;联通混改方案发布,起示范效应,建议关注相关国企混改标的。  
维持行业“中性”评级。                                                      
    风险提示                                                                
    1、投资增速加速放缓;2、市场剧烈波动;3、改革实效低于预期。             

[2017-09-04]机械行业:净利润同比+72%,成本上升加速高端制造转型-中报总结
    ■东吴证券
    投资要点机械行业2017H1归母净利+72%,三费改善显著剔除主业变更为非机械行 
业的标的,全行业311家上市公司2017H1营收4564亿元,同比+29%,归母净利润共计2 
30亿元,同比+72%,共计228家公司实现业绩同比增长,其中业绩增幅100%以上达到 
71家,占比23%。此外,ROE由2016H1谷底的1.86%上升至2017H1的2.79%,同比+0.9 
3pct,体现行业企业能力的改善。整个机械板块毛利率略有下滑,2017H1较2016H1下  
滑1.58pct,体现成本上升对于整个机械板块毛利率的压力。三项费用率共计15.3%, 
同比-1.86pct,三费率大幅改善表明企业营运效率的大幅提升。                    
    周期、高端制造共同助力业绩大增两类板块助力业绩大增,一类是工程机械、冶  
金矿采设备、重型机械等传统机械周期板块的强劲复苏,另一类则可以概括为高端制  
造的快速发展,具体表现为三方面:享受技术进步红利的板块,如锂电设备板块、享  
受下游客户消费水平提升的消费升级、以及享受下游市场扩充,尤其是提升出口的板  
块。                                                                        
    周期板块资产负债表修复仍待时日工程机械系全板块发力,2017H1工程机械板块  
共实现营收1115亿元,同比+57%,归母净利润40.14亿元,同比+985%,值得注意的  
是,板块资产负债率显著下降,2017H1下降0.45pct至57.65%。其余周期板块业绩改  
善显著原因主要是2016年H1大幅亏损企业止损(如太原重工等),仅少数公司(集装  
箱龙头中集集团、煤机设备公司郑煤机)利润大幅提升。而从资产负债表来看,也只  
有工程机械板块在缓慢改善资产负债表,金属制品、冶金、重型装备等板块资产负债  
率仍旧处于高位。而即使是反弹最明显的工程机械,其较2012H1峰值盈利能力也大幅  
下滑73%,因此,总体而言,周期板块盈利仍处低位,资产负债表修复仍待时日。    
    高端制造助力转移上游成本的大幅提升在供给侧改革持续大背景下,上游原材料  
价格预计持续保持高位,中游制造业成本端将持续承受压力。从上半年情况看,需求  
端复苏增长的板块消化了成本端的上升压力,但部分收入端下行的行业如电梯行业两  
头挤压明显,在下游需求持续不确定的情况下,机械行业高端制造转型迫在眉睫。在  
国家金融去杠杆政策下,地产基建需求端增长存在不确定性,成本端持续承压。传统  
周期看好竞争格局好的行业龙头ROE回升,龙头定价权对成本上升消化转移能力。我们 
更看好受益行业景气度持续和技术创新红利的锂电设备和3C自动化板块,享受下游客  
户消费水平提升的消费升级定制家具设备板块。                                  
    盈利预测与投资建议持续推荐持续修复资产负债表、盈利能力改善的工程机械龙  
头【三一重工】;高景气度锂电设备板块龙头【先导智能】、OLED检测设备龙头【精  
测电子】;充分受益消费升级的【弘亚数控】、以及行业垄断的【振华重工】,建议  
关注缝纫机出口龙头【杰克股份】。风险提示:经济下行超预期;销量不达预期;技  
术进步不达预期。                                                            

[2017-09-04]机械行业:淡季不淡-8月月报
    ■兴业研究
    摘要:                                                                  
    本月观点:工程机械行业通常呈现出明显的季节性特征,从近6年的月销量占比均 
值来看,3月、4月的挖掘机月度销量分别占全年的21.07%、13.74%,而7月、8月的  
挖掘机月度销量则仅占全年的5.18%、5.21%。从挖机开机小时数近年均值来看,通  
常4-5月、10月为旺季,6-9月为淡季。2017年以来,行业呈现出旺季更旺、淡季不淡  
的特征,7月销量数据和开机小时数均明显高于历年同期水平。我们认为,本轮下游需 
求有韧性、叠加更新替换需求的高峰,行业景气度的回暖具有较强的可持续性。      
    数据跟踪:通用设备、专用设备1-7月主营业务收入累计同比分别为11.8%、12.4 
%,利润累计同比分别为18.1%、22.6%,行业整体持续回暖。工程机械方面,挖掘  
机7月平均开机小时数为142.8小时,同比增长5.3%;7月销量7656台,同比增长109.0 
%。7月下游需求同比增速平稳,成本压力继续上行。                             
    行业动态:环保部印发京津冀2017年大气治理方案,环保要求的提升有望加速机  
械产品的升级换代、推动了市场存量设备的更新需求。                            
    发债主体跟踪:本月机械行业新增债券2只,月报期内1只发债主体评级下调,机  
械行业信用利差小幅上升、超额利差基本稳定。公司动态方面,大连机床再次出现债  
券违约,春和集团涉及多起诉讼,国机集团孙公司发生债务违约,另有多家发债主体  
发布2017年半年报。                                                          

[2017-09-04]机械行业:中报业绩回升延续,继续布局高景气领域-周报
    ■宏信证券
    本周行业观点:                                                          
    中报业绩回升延续,继续布局高景气领域。1)我们以申万机械2017年以前上市的 
公司作为样本,分析机械行业2017年上半年业绩情况。                            
    2017年上半年机械行业营业收入同比增21.3%,归母净利润同比增62.2%,其中8 
3%的公司营业收入增速为正,71%的公司归母净利增速为正,业绩回升态势延续。2  
)从子行业营业收入来看,工程机械和冶金矿采化工设备的营业收入同比增速分别为5 
7.7%和78.7%,增幅居前两位,显示下游需求有明显改善,行业营业收入大幅增长。 
其余营业收入增速超过20%子行业有其它通用机械、其它专用机械、金属制品III、仪 
器仪表、纺织服装设备和印刷包装机械。3)从子行业归母净利润来看,工程机械、冶 
金矿采化工设备、金属制品III及重型机械相比去年同期均扭亏,其中工程机械归母净 
利润变动幅度最大,从去年同期-4.46亿元扭亏至41.78亿元。其余归母净利增速超过4 
0%的子行业有纺织服装设备、印刷包装机械、机械基础件和其它专用机械。此外,工 
程机械和冶金矿采化工设备归母净利增速超过50%的公司占比分别为67%和46%,在  
子行业中居前两位,主要由于这两个子行业在下游需求改善下,业绩修复明显。      
    截至2017年9月1日,申万机械PE(TTM)约为54,仍高出2011年以来均值43,但较 
年初的75已有明显下降,随着业绩修复的延续,行业仍具配置价值,较高景气度的子  
领域中竞争实力突出的龙头公司仍值得关注:7月挖掘机销量同比增长108.9%,工程  
机械下游需求仍较旺盛(三一重工、徐工机械、恒立液压);新能源汽车产业前景广  
阔,锂动力电池厂商产能扩张,锂电设备行业将保持较快增长(先导智能、赢合科技  
);                                                                        
    煤机设备需求持续复苏,煤机设备企业盈利有望逐步改善(郑煤机);定制家具  
前景良好,龙头企业积极上市扩产,板式家具机械设备企业有望受益(弘亚数控);  
智能制造推进下的机器人等自动化智能化设备有望受益(埃斯顿、慈星股份、智云股  
份、机器人);核电建设规划明确、“走出去”战略不断推进,核电设备有望受益(  
台海核电);中铁总与中车集团签署战略合作协议,关注轨道交通产业链(康尼机电  
、永贵电器、神州高铁)。                                                    
    上周市场回顾:                                                          
    上周机械设备(申万)涨幅为1.60%,跑赢沪深300指数(0.92%),跑输创业板 
指数(2.89%),涨跌幅在各行业中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为至纯科  
技、精测电子、智云股份、君禾股份、先导智能,跌幅前五的个股为达意隆、宝色股  
份、三一重工、世嘉科技、*ST宝实。                                           
    行业新闻动态:                                                          
    中国城轨车辆首次出口巴西圣保罗;统计局:8月制造业PMI稳中有升,呈现四方  
面特点;我国三代核电综合国产率提升至85%以上;中机联:2017年机械工业将趋稳  
向好;可燃冰开采迎重要节点,未来开发前景可期;BDI上涨至盈亏平衡点,航运业展 
现复苏苗头。                                                                
    行业公司重点公告:                                                      
    科达洁能:全资子公司对外投资;博实股份:重大合同;兴源环境:公司签订日  
常经营重大合同;菲达环保:对外投资;软控股份:参与设立产业投资基金暨关联交  
易;金卡智能:全资子公司与杭州经济技术开发区管委会签署《投资协议书》;森远  
股份:对外投资设立合资公司;华伍股份:签署股权收购框架协议;五洋科技:全资  
子公司收到中标通知书。                                                      
    风险提示:宏观经济超预期下行,政策落实低于预期,行业竞争加剧。          

[2017-09-03]机械行业:发改委发文降低天然气价格,3C自动化等产业仍处于快速发展期-周报
    ■平安证券
    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数上周(2017.08.28-2017.09.01)上涨1.6 
0%,同期沪深300指数上涨0.92%,跑赢市场0.68个百分点。在申万机械设备行业的  
所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为其它通用机械(4.3%)、仪器仪表(3.7% 
)、其它专用机械(3.3%)等,股价涨幅较小子行业有铁路设备(0.3%)、制冷空调设备 
(0.1%)、工程机械(-1.7%)等。截至9月1日,申万机械行业整体市盈率为54,沪深30 
0整体市盈率为14;在机械主要子行业中,环保设备、铁路设备、楼宇设备等行业的市 
盈率相对较低,重型机械、冶金矿采化工设备、农用机械等行业的市盈率较高。      
    发改委连发两文降天然气价格:近日发改委发布《关于核定天然气跨省管道运输  
价格的通知》,核定了中石油北京天然气管道有限公司等13家跨省管道运输企业管道  
运输价格。发改委发布《关于降低非居民用天然气基准门站价格的通知》,非居民用  
气基准门站价格每立方米降低0.1元。                                           
    公司动态:(1)华伍股份签订了股权收购协议框架;(2)永创智能非公开发行股票  
批复目前到期失效;(3)赢合科技股东达晨创世近日减持;(4)埃斯顿、精测电子、劲  
胜智能半年报业绩大增。                                                      
    上周主要研究报告:(1)发改委连发两文降气价,油气改革取得实质性进展(行业  
快评);(2)三一重工(600031)工程机械业务持续回暖,军工等新业务取得突破(首次覆 
盖);(3)精测电子(300567)业绩大幅增长,受益于平板显示行业快速发展(半年报点评 
);(4)埃斯顿(002747)业绩较快增长,机器人业务保持高增长(半年报点评);(5)劲胜 
智能(300083)精密结构件转型成果初现,CNC装备延续高增长(半年报点评);(6)昊志  
机电(300503)上半年业绩表现优秀,新产品销售不断取得突破(半年报点评)。        
    投资建议:行业整体景气度整体趋于回升,关注高景气度细分产业与业绩改善公司 
的投资机会。(1)天然气价格下降,利好天然气交通及发电等下游应用领域;(2)苹果  
大年预期强烈,OLED、3D屏幕玻璃等进入黄金发展期,利好3C自动化设备板块;(3)智 
能装备产业中,锂电自动化设备及机器人等产业仍处于快速发展期。建议关注今天国  
际、精测电子、昊志机电、恒立液压、埃斯顿、先导智能、日发精机、机器人、劲胜  
智能等公司。                                                                
    风险因素:宏观经济增速持续下滑,钢材等原材料价格大幅波动等。             

[2017-09-03]机械设备行业:周期与成长共舞,持续推荐工程机械、煤机、集装箱龙头,加大关注轨交装备-周报
    ■中泰证券
    核心组合:徐工机械、三一重工、春晖股份、天地科技、中国船舶、中集集团、  
安徽合力、烟台冰轮、康尼机电、天沃科技、科达洁能。注:近期重点推荐:春晖股  
份(中泰9月金股)、徐工机械、三一重工、天地科技、兵器集团旗下坦克龙头、中国 
船舶、科达洁能。?重点股池:中铁工业、郑煤机、恒立液压、柳工、上海机电、中鼎 
股份、鼎汉技术、中国中车、中联重科、大冷股份、惠博普、杰瑞股份、海特高新、  
威海广泰、江南嘉捷、隆华节能、金通灵、恒泰艾普?                             
    本周观点:坚定推周期龙头:工程机械、煤机等;7月数据预计持续靓丽(1)8月 
我们发布工程机械行业深度报告《工程机械:栉风沐雨,玉汝于成》(38页),坚定  
看好工程机械明后两年更新及新增需求。持续推荐周期龙头:工程机械、煤机、集装  
箱等,近期关注混改、船舶。7月数据持续靓丽,工程机械重点公司中报业绩好,持续 
性有望超预期。持续重点推荐龙头--徐工机械(6、7月中泰金股)、三一重工(5月中 
泰金股)、中联重科、安徽合力。(2)加大关注轨交装备,行业趋势向上,2018年、 
2019年确定性好于2017年。中车集团与中铁总签战略合作,500组标准动车组采购意向 
提振景气度;动车组招标预期增强。重点推荐:春晖股份(中泰9月金股)、中铁工业 
、鼎汉技术、康尼机电、烟台冰轮、中国中车;看好永贵电器、众合科技、新筑股份  
。?                                                                         
    上周报告/交流:徐工机械、三一重工,春晖股份、中铁工业、安徽合力等【徐工 
机械】业绩高增长,经营质量大幅提升,发展后劲十足。【三一重工】发展后劲更足  
,坚定看好中期趋势。【春晖股份】轨交装备业务有望提速,化纤业务剥离即将完成  
。【中铁工业】业绩略超预期;盾构机订单高增长、业绩贡献大。【柳工】中报业绩  
同比增长14倍,核心产品销量有望持续超预期。【安徽合力】全年收入有望创历史新  
高;未来或受益国企改革。?【工程机械】进入业绩兑现期,持续性有望超市场预期。 
持续推荐行业龙头徐工机械、三一重工、安徽合力、恒立液压、柳工。?【煤炭机械】 
订单大增;推荐龙头天地科技、郑煤机(个股逻辑很好)。?【集装箱】航运有所回暖 
,集装箱有望量价齐升,推荐龙头中集集团。?【船舶】BDI指数从2016年最低点290点 
已上涨至1200多点,上涨幅度超3倍。航运复苏有望传导至下游船舶行业:看好中国船 
舶。?【轨交装备】中车集团与中铁总签战略合作,500组标准动车组采购意向提振景  
气度;动车组招标预期增强;重点推荐:春晖股份、中铁工业、康尼机电、烟台冰轮  
、鼎汉技术、中国中车;看好永贵电器、众合科技、新筑股份。                    
    【军民融合】兵器集团旗下坦克装甲车辆龙头、海特高新、威海广泰。?【冷链设 
备】冷链设备景气向上,推荐烟台冰轮、大冷股份。?                             
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期。              

=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确,所提供的信息请以中国证监会制定上市公
   司信息披露媒体为准,维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
   担任何责任。
2、在作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的厉害关系人与所评价或推荐
   的股票没有厉害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据,维
   赛特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================

                                

鑫茂科技 财信发展