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涨停敢死队火线抢入6只强势股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2020-05-23 01:41:58 』   【浏览:93】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2020-5-22 6:10:02讯:


  科沃斯(603486):与IROBOT达成战略性协议 助力发展海外市场
  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:蔡雯娟 日期:2020-05-20 事件:美国东部时间2020 年5 月18 日,公司与美国上市公司iRobotCorporation 签署产品采购协议和技术授权协议。协议约定, iRobot 将向科沃斯独家购买基于科沃斯独有设计的扫拖一体型扫地机器人产品。同时iRobot 将向科沃斯授权其独有的Aeroforce 技术和相关知识产权。协议有效期为签署之日起至2022 年12 月31 日。

  AeroForce 专利是什么?

  AeroForce 专利是iRobot 开发的AeroForce 双胶刷系统。双胶刷头采用无毛刷的设计,可以有效避免刷头清洁过程中与毛发缠绕在一起,配合AeroForce Extractors 气流加速和真空吸力提升清洁效率,弥补了无毛刷清洁的问题。此外,AeroForce 清洁系统还对马达进行了升级,第二代马达能够提供5 倍吸力,清洁效果得到提升。AeroForce 清洁系统在保证产品清洁力的同时也可以有效解决毛发缠绕问题,带给用户更好的体验。

  专利为什么重要?

  作为全球市场上扫地机器人行业的龙头企业,irobot 早在2002 年已开始申请专利,其中美国市场专利布局最多,2014 年后开始在中国市场上大规模布局专利。2007 年之后,irobot 在扫地机器人方面的专利申请保持在稳定的数量,平均每年申请70 件左右,目前在全球范围内,irobot 共有超过1000 项专利技术。由于irobot 专利布局众多,且在扫地机器人制造方面很多技术难以避开,未来一些在专利方面没有布局的企业将会面临被irobot 诉讼的风险。

  为什么科沃斯选择向irobot 销售扫地机器人?

  从科沃斯角度来看,AeroForce 技术首先在产品方面可以让科沃斯的扫地机器人在用户体验上更好,从而扩大科沃斯的销量。科沃斯目前仍处于在海外市场的扩张阶段,此次与irobot 合作可以使科沃斯凭借价格优势提升在美国市场的销量和市占率,从而挤压竞争对手的市场份额。且由于科沃斯在北美市场的市占率与irobot 相比仍然较低,科沃斯在北美市占率的提高对irobot 不构成直接的影响。我们认为此次irobot 为科沃斯授予独家专利可以避免竞争对手此后推出类似的竞品,有效的保护了科沃斯在北美和国内市场的发展。

  投资建议:此次与irobot 的合作不但可以稳固公司在国内扫地机器人行业的龙头地位,同时也可以使科沃斯在未来更迅速更安全的打开海外市场。

  由于目前公司采用相关授权技术的产品具体上市时间和上市后销量仍存在不确定性,公司基于销量所需支付的技术授权费也存在不确定性,对公司未来经营业绩的影响需视后续采用相关技术产品的实际销售情况而定,我们暂不调整业绩。预计20-22 年净利润为4.1、5.6、7.5 亿元(前值为4.1、5.6、7.5 亿元),当前股价对应20-22 年动态估值为33.9x、24.9x、18.8x,维持增持评级。

  风险提示:合作进展不及预期;新品推进、海外业务发展不及预期等。





  酒鬼酒(000799):看好公司体制机制调整带来的积极作用
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强/张立 日期:2020-05-20 事件:近期渠道调研反馈,公司在体制机制、产品结构、渠道拓展、市场布局等方面发生积极变化,新管理层更加重视通过综合化市场运作和团队激励,实现销售提升。我们看好公司调整动作带来的积极作用,看好公司借鉴内参高增长经验带动酒鬼、湘泉品牌的快速增长。

  管理机构优化调整,业务团队聚焦抓重点、抓核心。公司营销团队调整思路,针对以往短板,尤其是市场动销、市场支持流程长反应慢的问题进行调整。全国分成4 个战区,总部分成销售管理、销售业务、市场支持3 大块,队伍精干、机构精简,指挥决策向一线前移,成立销售管理中心统筹三大品牌,推进内参的高速发展、酒鬼的聚焦。未来公司业务团队增设更加聚焦:1)湖南根据地市场,强调精细化运作,强化基层业务团队、终端管理和控制;2)省外:在每个大区建设样板市场,增设业务人员,提高当地作战能力。

  考核机制更加灵活,通过综合化市场运作和团队激励,实现销售提升。

  未来公司会借鉴内参高速增长的经验,推进销售管理团队及流程机制建设更加高效、灵活,提升市场反应速度、客户合作机制。2020 年的考核侧重于终端网点开发、形象、动销。公司当前工作重心一是促进疫情后经销商和终端库存动销,二是服务核心终端做消费者营销,圈层营销。三是KPI 动态考核,引导销售团队针对不同市场积极反应。

  聚焦大单品战略为要,产品规划梳理接近尾声。公司针对三大品系提出不同运作模式,1)内参系列:维价提量,引导价值提升,进而引导价格提升,争取2020 年省外占比提升到40%,经销商突破200 个;2)酒鬼系列:通过取消低价酒鬼酒,电商酒鬼酒,打造红坛、传承两个全国性/战略性大单品,对其他酒鬼通过产品升级及价格管控,从而做到量价齐升;3)湘泉系列:作为馥郁香的导入,扩大消费群体。当前公司产品规划梳理接近尾声,我们预计酒鬼有望在Q3 重回增长。

  盈利预测:预计2020-2022 年EPS 为1.14/1.49/1.97 元,对应PE 为32/25/19 倍,维持买入评级。

  风险提示:食品安全问题;行业竞争加剧。





  建设机械(600984):受益行业景气 量价齐升促业绩持续走高
  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:李倩倩/关东奇来/黄波 日期:2020-05-20 公司2019 年业绩良好,未来将迎来发展新时期
  未来装配式建筑带来中大型塔机发展机遇,塔机租赁行业预计集中度提升。

  公司公告显示,公司2020 年拟新购1500 台中大型塔机,实现规模、业绩增长。公司2015 年以来业绩持续高增长,2019 年公司营收32.51 亿元,归母净利润5.16 亿元,2016-2019 年复合增速分别为46.74%和203.4%。

  预计公司2020-2022 年EPS 为0.83/1.14/1.49 元,对应PE 为21.32x/15.53x/11.90x,给予2020PE 估值为23-25x,对应目标价19.09~20.75元。首次覆盖,给予增持评级。

  庞源租赁的塔机租赁2019 年量、价、率齐升,且预期疫情影响可控
  建筑机械租赁行业景气度延续上升态势,庞源租赁塔机租赁收入持续增加,2019 年营业收入29.27 亿元,较2018 年同比增长51.09%。2019 年庞源租赁周接单量屡破新高,庞源指数年线上升明显,吨米利用率2 月受春节影响过后攀升至70%-80%的高位。虽然2020 年Q1 受疫情影响,业绩、周接单量及吨米利用率等降幅明显,但预期后三季度将恢复增长态势。

  装配式建筑新机遇,行业集中度逐渐提高
  国家政策推动装配式建筑发展,预计2026 年装配式新开发面积占比总新开发面积的30%,2020 年建立全国装配式建筑示范城市30 个,装配式建筑产业基地300 个。目前各项指标完成程度距离目标还有一定差距,装配式建筑现阶段和未来一段时间都处于高速发展期,预计未来中大型塔机需求增加较多。我国机械租赁市场还处于初期发展状态,龙头企业在产品性能、资金以及市场布局等方面更具优势,我们预计行业集中度将逐渐提高。

  新购大中型塔机数量增加,预计未来塔机租赁收益稳定增长
  庞源租赁用于装配式建筑的大中型塔机数量及产值占比不断增加,设备出租率持续上升,新签合同总产值再创高峰。公司背靠陕西国资委,资金、信用双重保障,2019-2020 年预计共新购2700 台大中型塔机,其中2020年为1500 台,预计未来塔机租赁收益稳定增长。

  机械设备龙头企业,首次覆盖给予增持评级
  预计公司2020-2022 年归母净利润为8.02 亿元/11.01 亿元/14.36 亿元,同比增长55.51%/37.24%/30.49%,对应EPS 为0.83 元/1.14 元/1.49 元。

  2020 年Q1 受疫情影响,各行业复工复产延期,下游房地产等行业需求受挫,公司收入同比下滑15.45%。但考虑到国内疫情控制效果明显,公司在市场份额、产品性能和技术等方面具有较强优势,且用于装配式建筑的大中型塔机数量及产值占比不断增加将助力公司在装配式建筑的发展中获益。因此,参考可比公司2020 年PE 估值均值为21.10 倍,给予公司23-25倍PE 估值,目标价格为19.09~20.75 元,首次覆盖,给予增持评级。

  风险提示:宏观经济波动导致的风险;疫情风险;市场竞争加剧风险。





  长源电力(000966):拟收购集团资产 装机容量有望翻倍
  类别:公司 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:刘晓宁/王璐/查浩/邹佩轩 日期:2020-05-20
  事件:
  公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。公司拟向国家能源集团发行股份及支付现金购买其持有的湖北电力100%股权,拟非公开发行普通股募集配套资金,募集资金总额不超过16 亿元。

  投资要点:
  湖北电力公司装机342.3 万千瓦,注入完成后公司规模翻倍。公司此次拟收购的湖北电力总装机容量342.3 万千瓦,与上市公司现有可控总装机容量(369.43 万千瓦)相当。湖北电力旗下包括汉川发电(2*100 万千瓦)、青川热电(2*35 万千瓦)、恩施水电、竹溪水电以及武汉燃料公司。公司此前长期接受集团委托管理其在湖北境内电力资产,和下属部分企业实行的是一套班子,两块牌子,统一管理,分开核算的管理模式,集团每年向公司支付900-1100 万元管理费。此次资产整合有利于解决公司与集团间的同业竞争。

  发行价格 3.77 元/股,资产价值仍在评估过程中。公司公告此次发行价格为3.77 元/股,不低于定价基准日前20 个交易日交易均价的90%,且不低于最近一年每股净资产值。目前资产收购总价仍在进一步评估中,根据公司披露的未审计财务数据,湖北电力2019 年末净资产为47.25 亿元,2019 年营业收入为59.09 亿元,实现归母净利润3.58 亿元,由此计算的ROE 为7.58%。湖北电力2018 年ROE 仅为1.65%,2019 年盈利改善显著。

  浩吉铁路利好有望持续显现,汉川发电百万机组业绩有望逐步释放。煤炭供给侧改革以来,华中地区火电成为全国范围内受损最严重的地区之一,主要系煤炭运输不畅导致的价格高企。2019 年9 月浩吉铁路全线开通,虽然从2019Q4 及2020Q1 来看,受开通时间短等因素制约,湖北省煤炭价格降幅较全国平均水平尚未有明显扩大,但是我们测算通过浩吉铁路运输可较海进江方式降低运输成本60-80 元/吨,长期看浩吉铁路有望彻底改善华中地区煤炭供需格局。公司此次拟注入的资产中有两台百万千瓦机组,虽然从2019 年盈利能力上看,注入资产ROE 低于公司现有资产,但是从装机结构上,湖北电力相对更优,我们判断在煤价下行周期以及浩吉铁路投产双重利好下,汉川发的大机组优势有望逐渐凸显。

  盈利预测与估值:暂不考虑此次收购,我们维持预测公司2020-2022 年归母净利润为4.55、9.04 和9.54 亿元。对应当前股价PE 分别为10、5、5 倍。虽然湖北省疫情导致公司2020年业绩承压,但是我们仍然强调,长期看公司为浩吉铁路投产最具确定性的标的。公司与神华集团同属国家能源集团,现有电厂及拟注入火电资产均毗邻浩吉铁路,有望率先享受运价降低带来的红利,维持买入评级。





  石头科技(688169)深度研究报告:行业新秀乘势而上 科技引领美好生活
  类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:龚源月 日期:2020-05-20
  借力小米生态链,石头科技后发崛起。公司成立于2014 年,是国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域的领先企业,主要产品包括米家定制产品米家智能扫地机器人及自主品牌石头智能扫地机器人
  等。作为扫地机器人行业的后起之秀,公司凭借小米生态赋能及自主品牌发力已占据重要地位,19H1 公司产品(含米家及自有品牌)在国内扫地机器人市场占有率位居行业第二。近年来公司营收保持高速增长态势(2016 年-2019 年复合增速超184%),业务结构持续优化,受益于石头品牌的强势崛起,19H1自主品牌(石头+小瓦)收入占智能扫地机器人业务比重已提升至62.68%,对小米定制产品的依赖性明显降低。另外高毛利率自主品牌的强势崛起助力公司盈利能力明显提振(19Y 毛利率同比+7.34pct,归母净利率同比+8.54pct)。

  懒人经济催生需求,技术引领行业升级。扫地机器人产品可解放双手,契合懒人清洁需求,可覆盖床底等手持吸尘器无法使用的场景。目前我国扫地机器人产品渗透率较低,凭借着智能便捷属性及受益于人们对品质生活的追求,料未来市场前景广阔。根据弗若斯特沙利文数据显示,2018 年-2023 年期间我国扫地机器人零售额复合增速预计达30.8%。以行业产品迭代历史来看,扫地机器人产品智能属性在持续加码,随着算法及导航技术的进步,推动产品从随机碰撞式向路径规划式转变。2016 年石头科技入局扫地机器人,以高性价比的激光导航+SLAM 算法类产品备受消费者青睐,强势推动行业中激光导航成为市场主流配置(2019M1-M11 线上市场中份额占比已达44.8%)。

  科技创新基因深厚,自主品牌培育获效。公司主要核心技术全部来源于自主研发。公司科技创新基因深厚,创始团队均具备微软等大型科技公司任职经验。

  公司注重研发人员的招纳与激励,19 年技术人员配置占比明显领先可比公司,并建立有效激励机制(含股票期权激励),以充分调动研发人员积极性。公司品类布局日益完善,除对原有优势品类迭代升级的同时,深挖用户清洁需求,入局手持吸尘器品类,未来有望凭借技术上创新升级占据一席之位。公司创立初期获得小米生态持续赋能,在米家品牌和渠道助推下,公司凭借高性价比的优质产品迅速打开市场。2017 年公司开始大力推广自主品牌,销售渠道结构愈发完善,目前自主品牌培育成效显著,已成为公司收入和业绩增长的主要驱动力,且自主品牌销售对米系渠道依赖度逐年降低,已具备自主独立性。

  募投项目:助力新品开发及多品类布局,拓宽公司成长边界。公司募投项目主要包括新一代扫地机器人项目、商用清洁机器人产品开发项目、石头智连数据平台开发项目等,其中新一代扫地机器人项目拟开发6 款更加智能化的全局规划类产品,助力丰富公司产品线以获取市场份额的扩大,商用清洁机器人则将帮助公司进入商用领域,拓展公司品类布局,拓宽成长边界。

  投资策略:我们预计公司20/21/22 年EPS 分别为13.11/15.76/19.25 元,对应的PE 分别为29/24/20 倍。公司作为扫地机器人行业后起之秀,加码研发投入注重技术创新,自主品牌培育成效显著,未来随着募投项目完成料将助力拓展产品布局,公司长远发展可期。参考可比公司估值,给予目标价441 元,对应21 年28 倍PE,首次覆盖,给予推荐评级。

  风险提示:行业竞争加剧;自主品牌拓展不及预期;与小米的合作关系发生不利变化。





  长青集团(002616):热电联产龙头 且行且远
  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:牛波 日期:2020-05-20
  报告导读
  公司系民营生物质及燃煤热电联产龙头,随着生物质热电联产逐步被地方政府认可,补贴压力缓解,公司项目加速落地,预计未来三年公司业绩复合增速超过30%,2020 年仅15X,是环保运营资产的价值洼地,业绩估值有望实现双升。

  投资要点
  生物质行业地方政府认可度有望超预期
  环保高压下,生物质热电联产切实解决环境问题。农林生物质与城市垃圾类似,面临无处堆放、污染地下水和土壤等问题。在中央政府蓝天保卫战及环保督察下,越来越多的地方政府禁止秸秆露天焚烧,减少秸秆还田(过多的秸秆还田会破坏土壤肥力)。地方政府逐步认识到:只有大力发展像生物质热电这样能大规模消纳农林废弃物的产业,才能真正解决因农林废弃物的无序处理而造成的环境污染问题。

  生物质补贴缓解程度有望超预期
  2015-2018 年,由于生物质补贴拖欠致使从业企业现金流紧张,而十四五期间,可再生能源基金将不再对增量风电、光伏进行补贴,这使补贴资金的压力有望得到缓解。同时国家明确对存量、增量的生物质发电项目将按照新增不欠的原则继续给予电价补贴。最新的《征求意见稿》提出根据以收定支的原则限制新增项目的发展速度,这将有利于逐步解决存量项目的历史欠账,使行业得以中长期稳健发展。长青集团在2016-2018 年控制开发节奏避开补贴风险,2019-2020 年加速项目建设,完美契合行业周期。

  中小锅炉拆除持续提升集中供热需求
  我国能源结构以燃煤为主,中小锅炉占比大,其中10 蒸吨/小时以下的燃煤锅炉占比80%,35 蒸吨/小时以下占比90%,且脱硫、除尘设备的平均安装率仅为25%和60%,污染严重。在此背景下,国务院2018 年7 月发布了《全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》明确中小锅炉淘汰目标,即重点区域淘汰35 蒸吨/小时以下燃煤锅炉。随着2018 至2020 年的小锅炉拆除的不断推进,我们预计到2021 年,燃煤集中供热年运营收入将达到2400 亿元,燃煤集中供热市场广阔。

  公司在手生物质、燃煤集中供热项目丰富,管理优异,盈利能力强①公司在手项目丰富。公司在手5 个燃煤集中供热项目(满城项目已投产),31个生物质项目(6 个投产,7 个在建,18 个筹建),以及中山垃圾焚烧项目一期及二期(已投运);②民企基因,管理优异。公司投产新项目均实现了投产即盈利,投产时间超一年的生物质热电厂年化利用小时数均超过8000 小时,在全国农林生物质发电装机规模排名前十的企业中,发电效率连续三年位列第一。③公司项目盈利能力强。燃煤供热:满城燃煤集中供热项目公司投资2.8 亿元(总投资10 亿元),2019 年净利润1.1 亿元,ROE 接近40%。生物质发电:公司已经运行的纯生物质发电项目净利润约3000 万/年,新建的生物质项目均全部实行热电联产,逐步过渡到以非补贴收入为主,盈利能力及抗风险能力再提升。

  催化剂
  公司集中供热项目投产&盈利能力提升。1、新建生物质及燃煤集中供热项目不断投产。2、投产项目的用热企业不断增多,单个项目盈利能力提升。3、已经运行的4 个生物质项目(明水、沂水、鱼台、长安)开拓用热企业,由纯生物质发电向热电联产过渡。

  盈利预测及估值
  公司管理优秀,生物质、燃煤供热项目运行经验丰富,随着公司的生物质及燃煤供热项目不断投产,公司业绩将持续提升。我们预计公司2020-2022 年营收分别为36.8/56.2/66.0 亿元,对应的归母净利为4.5/6.9/8.0 亿元,归母净利增速分别为52%/54%/16% , EPS 分别为0.61/0.93/1.08 元/ 股, 对应PE 为15.4X/10.0X/8.6X。考虑到公司2020-2022 年业绩复合增速超过30%,给予公司2020 年25X 估值,对应股价15.3 元,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示
  1、项目进度不达预期。2、生物质燃料供应及供应价格波动的风险。3、管理风险。





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