大智慧实时超赢数据&指南针全赢数据查询
WWW.BESTOPVIEW.COM
欢迎来到散户查股网,致力于提供专业的股票数据分析!
您的位置:散户查股网 > 个股新闻资讯 · 公司研究 > 正文

明日最具爆发力六大牛股(名单)

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2019-08-14 16:05:41 』   【浏览:77】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2019-8-14 14:59:29讯:


  天孚通信半年报点评:新产线陆续产生贡献,海外市场营收持续高增长
  类别:公司研究 机构:首创证券有限责任公司 研究员:李嘉宝 日期:2019-08-14 事件:
  财务报告:2019年8月12日,公司披露2019年半年报。报告期公司实现主营业务收入2.49亿元,同比增长20.14%;营业利润0.92亿元,同比增长42.91%;归母净利润0.77亿元,同比增长42.38%;归母扣非净利润0.69亿元,同比增长34.58%;经营活动现金流净额1.03亿元,同比增长178.29%;基本每股收益0.39元/股,同比增长33.65%;加权平均净资产收益率7.05%,较去年增长0.39个百分点。

  点评:
  公司简介:公司为一站式光器件平台龙头,主要业务包括高端无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM解决方案,产品广泛应用于电信通信、数据通信、物联网等领域,始终坚持中高端市场定位。

  二季度营收及利润明显改善。公司营收方面,一季度同比增长13.00%,二季度同比增长26.68%;归母净利润方面,一季度同比增长23.53%,二季度同比增长61.60%。上半年,公司营收增长主要来源于隔离器、线缆连接器、OSA等多个新产品线在报告期内增加产能和收入,同时公司海外市场销售持续保持较高增长,2019年上半年营收同比增长44.52%,国内市场营收同比增长8.48%。

  毛利率同比改善明显。2019上半年,公司实现毛利率53.97%,同比增加5.26%。毛利率的提升得益于公司重点加强高端产品的研发投入及高端市场的攻关,国外市场的快速增长也有利于毛利率的提升,此外公司适度减少低竞争优势的产能。

  研发投入持续增加。公司研发投入2,749万,同比增长21.31%,研发投入占当期营业收入比例超过11%。报告期内,一方面公司整合升级了研发技术路线图和产品路线图,继续与大客户保持技术/产品精准无缝对接,保偏光器件、FA、光学元件、AWG等研发产品线陆续完成400G产品配套多个关键客户的送样认证,进入规模量产前的准备工作;另一方面研发部门组织结构设置日趋完善,报告期内通过新设预研部/项目管理部,进一步深度整合内外部资源,为重点客户在新技术、新方向、新产品方面提供研发整合配套能力和专项工艺降本能力。同时,继续增加行业内中高端研发人才的引入,充实研发梯队建设,以人才驱动创新,以创新推动发展,报告期内公司新增股权激励费用366万。

  新项目有望陆续贡献产能及收入。公司陆续建设扩充了OSAODM高速率光器件、光隔离器、高密度线缆连接器、光纤透镜阵列(LENSARRAY)等多个新产品线。2019上半年,隔离器、线缆连接器、OSA等多个新产品线增加产能、贡献收入。2018年,公司着眼于5G和数据中心的发展,利用自有资金和非公开发行股票募集资金建设“高速光器件项目”,并扩展了AWG、BOX等封装平台布局,新项目有望陆续贡献产能及收入。

  经营性现金流净额同比改善明显:2019年一季度实现0.51亿元,二季度实现0.51亿元,较2018年同期均有显著改善。

  投资建议:公司坚持中高端定位和高质量发展,海外业务快速增长,毛利率稳定在较高水平,研发持续投入,新产线有望陆续进入规模量产。需注意中美贸易摩擦升级加剧可能为公司经营带来一定风险。建议中长期关注。

  风险提示:贸易战风险;行业景气度下行风险;成本上升风险;行业竞争加剧风险;技术发展不及预期风险;新产线盈利不及预期风险;汇率风险。





  先导智能:业绩符合预期,毛利率回升明显在手订单充足确保未来增长
  类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:刘兰程,范想想 日期:2019-08-14 核心业务稳定增长,业绩符合预期。2019H1公司营业收入较去年同期增长29.22%,其中,作为核心业务的锂电池设备实现营收15.56亿元,同比增长28.31%,占全部收入比重的83.62%。随着公司的锂电池前端、中端生产设备业务和泰坦新动力的后端设备制造业务形成的协同效应显现,在宁德时代、Northvolt等下游客户扩产的背景下,我们预计公司锂电池业务将保持稳定增长。

  其他业务发力,毛利率回升明显。2019H1公司整体毛利率达43.11%,较2018年上半年同期提高4.29个百分点。其中,锂电池设备毛利率42.83%,同比提升0.83个百分点。一方面,在锂电池产业链供需偏松,整体价格面临下行的压力下,公司保持较高盈利水平,体现了其产品的核心竞争力与成本把控力。另一方面,3C、光伏等其他业务的发力推动公司整体毛利率的回升。

  研发人员继续增长,研发费用大幅提升。2019H1公司研发费用达2.12亿元,同比增长了131.36%,占营收比重达11.37%,主要系职工薪酬的增长所致。截至2019年6月底,公司研发人员已达1365人,较上年同期增长了82.24%。尽管研发费用的增长一定程度上影响了公司的净利润,但从远期来看,公司坚持以智能制造为核心,完善高端产品线,为长期的增长提供基础。

  经营性现金流净额改善明显,公司在手订单充沛。2019年H1公司经营性现金流净额为1.84亿元,较上年同期的-7.21亿元改善明显。公司存货、预收账款分别为25.6亿元、12.4亿元,与Q1基本保持一致,维持较高的水平。根据公司公告,截至3月底公司在手订单54.8亿元。考虑到订单与存货、预售账款的比率关系,我们预计目前在手订单基本保持相同水平,且新增订单与确认的订单保持同步趋势。

  我们认为,公司作为锂电池中端设备的龙头,并购泰坦新动力延伸业务链布局,可提供锂电池设备整线解决方案。尽管短期新能源车与动力电池出货量增速面临下滑压力,但考虑到宁德时代、Northvolt加大欧洲区域扩产计划,对行业未来订单形成重要支撑。此外,公司加大产品线布局力度,3C、燃料电池、汽车等业务未来有望成为公司新的增长点。

  投资建议
  我们预计2019-2021年公司可实现归母净利润10.5/13.6/17.2亿元,对应对应2019-2021年EPS为1.19/1.54/1.95元,PE为28/22/17.2倍,维持“推荐”评级。

  风险提示
  动力电池扩产不及预期的风险、新业务进展不及预期的风险;订单量不及预期的风险。




G
  东方雨虹:永续存在的大行业,势不可挡的领跑者
  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:王颖婷 日期:2019-08-14 推荐逻辑:好行业:目前防水材料行业市场空间超1500亿元,未来10年预计复合增速5%,且更远的未来行业规模仍有望保持稳定;行业壁垒持续提高,CR5市占率目前14%,正快速提升,龙头企业地位稳固且护城河日益加深。龙头公司:公司生产基地遍布全国,防水市占率9%,遥遥领先,且在产能扩张、渠道拓展等助力下市占率5年有望突破20%,且后续仍将持续提升。同时公司纵向产业链延伸加深护城河,横向品类扩张也有望打开更大发展空间。

  永续存在的大行业。防水材料为现代建筑的必需品,且防水问题痛点十足。2018年行业市场空间预计为1500亿元,近5年复合增速7.2%。基于目前59.6%的城镇化率、人均23.3平的住宅使用面积仍有较大提升空间,新开工面积有望高位震荡,叠加存量住宅防水层日常维修和翻新需求的持续提升,以及老旧小区改造、高铁轨交加速等稳增长手段,我们判断未来10年防水行业市场规模将持续正增长。再结合发达国家防水行业发展路径判断,在更长远的未来,中国彻底进入存量房时代后,防水材料市场空间在翻新和维修市场的支撑下仍将维持稳定。

  “小企业”格局正在改变,龙头形成后地位稳固。2018年规模以上防水企业784家,取得防水卷材生产许可证的企业数量在1600家左右,考虑到无证企业等预计参与者数量超过4000家,CR10市占率约17%,CR5市占率约14%,呈现“大行业、小企业”特点。目前行业准入条件、环保要求持续提升,监督力度加强,下游房地产行业集中度提升,防水行业落后产能持续淘汰,产能向龙头企业集中,竞争格局正在优化。而防水产品经济运输半径约500公里,企业做大需要全国布局产能并组建庞大营销网络,企业先发优势强。同时防水主流产品长期主导市场,不存在新产品威胁,行业龙头一旦形成,地位稳固。

  公司为绝对龙头,市占率将长期持续提升。公司目前市占率约9%,遥遥领先(行业第二市占率约2%)。当前公司拥有17个生产物流研发基地,遍布全国,且后续产能布局能够支撑销售端快速扩张。同时,公司重新整合业务结构,组建工程建材集团和民用建材集团,实施合伙人机制,打通原直销和渠道的地域壁垒,主张“全国一盘棋”、“谁有利公司谁上”,发力拓展渠道的优质创收作用,有望加速市占率提升。此外,公司纵向拓展无纺布业务,延伸防水产业链,增强成本优势,有望持续加深护城河;横向培育保温、涂料、砂浆等高协同性业务,进行品类扩张有望打开更大发展空间。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021年归母净利润复合增速27%,结合对标公司的估值和目前东方雨虹市占率快速提升趋势,给予公司2020年16倍PE,对应市值396.8亿元,目标价26.6元。首次覆盖,给予“买入”评级。





  先导智能:现金流改善明显,研发加大投入
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波,王珂,刘芷君 日期:2019-08-14 业绩延续增长趋势,现金流明显改善
  公司发布2019年中报,上半年公司实现归母净利润3.93亿元,同比增长20.16%,位于此前预告增速区间(10-30%)的中间水平;实现营业收入18.61亿元,同比增长29.22%,业绩延续增长趋势,增速相比一季度略有提升。报告期内公司实现毛利率43.11%,净利率21.10%,毛利率与去年同期相比有所提升。公司期末应收账款及票据合计23.98亿元,相比年初略有减少。19年Q1/Q2经营性现金流净额分别为-0.57/2.41亿元,二季度经营性现金流转正并大幅改善。子公司方面,珠海泰坦报告期内实现营业收入2.63亿元,净利润0.58亿元,净利率21.89%。

  加大研发投入,产品不断升级
  分业务看,锂电设备上半年实现营业收入15.56亿,同比增长28%,占总收入比重83.62%。公司在研发方面不断加大力度,报告期内公司研发费用2.12亿元,同比增长131%。报告期内公司推出了涂布机、叠片机、锂电池智能制造整线解决方案、光伏组件叠瓦机、燃料电池产线解决方案等新品,原有主打产品分切机、模切机、卷绕机等全面升级。

  投资建议
  考虑到下游行业投资景气和公司自身业务增长,我们预测公司2019-2021年EPS分别为1.21、1.65和2.16元,当前股价对应市盈率28/20/16倍。下半年国内锂电行业投资有望企稳回升,公司作为锂电设备龙头,产品线不断开拓有望率先受益。维持合理价值41.14元/股,继续给予公司“买入”投资评级。

  风险提示:核心客户产能扩张低于预期,行业内竞争趋于激烈,公司新产品的推广速度不达预期,战略合作推进低于预期。





  吉比特:19H1《问道》3周年活动运营成绩出色,下半年多样化产品抢占细分赛道
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:旷实,朱可夫 日期:2019-08-14 公司中报:2019H1收入同增37.7%达到10.7亿元;归母净利润同增38.9%达到4.7亿元,扣非归母净利润同增45.9%至4.4亿元,超出市场预期。

  1)核心产品《问道》手游19H1迎来3周年庆典,预期下半年将保持稳定
  4月《问道》手游3周年开启后在吸纳新玩家和运营方面取得超预期成绩,最高至iOS畅销榜第5名。根据中报,19H1新增注册人数保持在400万人左右,显示公司极强的长线运营水平。我们预计随着暑期结束和公司下一轮推广周期,《问道》手游整体仍将保持稳健的流水水平,根据七麦数据,其在iOS畅销榜上仍保持在40名左右的水平,与18Q3基本相当。

  2)下半年新产品多类型布局,复制从小众细分走向大众市场的成功路径
  根据公司游戏发布会,下半年其排期中包括日式RPG《伊洛纳》、MOBA《奇葩战斗家》、休闲竞技类《原力守护者》、像素游戏《进化之地》等;IP大作《失落城堡》将于下半年上线。公司目前将借助雷霆游戏平台,不断对接上游的创意资源,抢占各个细分赛道,在roguelike品类建立口碑的基础上,在悬疑、像素、休闲竞技、放置类、文字游戏等多个细分领域布局。

  投资建议:公司在精品游戏上体现出了长周期运营能力,后续有望拓展新的产品品类,复制从小众兴趣走向大众市场的成功。考虑到公司在研发和运营方向上的能力和拳头产品的显著超出预期,我们上调公司2019-2020年的归母净利润至9.2亿元、10.9亿元,对应同比增速约为26.8%和19.2%,当前最新股价对应PE约为17.1X和14.3X。参考游戏可比公司19年平均估值水平约18XPE左右,而公司兼具头部产品带来的弹性和长周期运营能力带来的稳定性,商誉、财务风险和质押风险低于同行,我们给予公司19年20xPE的估值水平,对应合理价值约为255.0元/股,维持“买入”评级。

  风险提示:流水低于预期、新游戏研发运营失败的风险;股东不断减持的风险。





  爱婴室:重庆泰诚收购并表,华东稳健加密布局
  类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:洪涛,林伟强 日期:2019-08-14 爱婴室发布半年报,1H19实现营收 11.8亿元,同比增长 15.9%, 归母净利润 6229万元,同比增长 27.3%, 扣非归母净利润 5089万元, 同比增长 25.7%; 2Q19单季度营收 6.3亿元,同比增长 18.4%,归母净利润 4452万元,同比增长 21.0%。

  重庆 18家门店并表,华东地区储备充足
  Q2单季度新开店 12家、闭店 3家, 主要于江浙沪优势地带加密布局。

  重庆泰诚 18家门店完成并表, 上半年贡献收入 1302万元; Q3重庆地区预计新开门店 1家, 持续拓展西南市场。 报告期末公司门店数达 251; 上半年净开店 10家,叠加三四季度储备门店 44家, 全年展店节奏稳健。

  奶粉食品延续高增长与毛利率提升趋势,电商渠道持续发力
  分品类看, Q2奶粉销售占比 45%,为业绩主要驱动, 单季销售同比增18.1%, 毛利率提升 1.8pp 至 23.1%;品牌促销为主的其他业务增长 14%,与销售扩张基本匹配。 分渠道看, Q2门店销售增长 17.9%,电商高增 89%,得益于线上平台整合及微信小程序导流。 分地区看, 浙江、福建贡献主要增长, 其中浙江 1Q18以来累计净增 16店,为上市后新增布局最多省份。

  整体费用率平稳, 1H19净利率维持 5.7%高位
  1H19销售费用中租金与人力费用率分别增加 0.4pp/0.9pp 至 7.1%/8.0%,其他开支控制得当, 整体销售费用率下降 0.3pp 至 18.5%; 管理费用率上涨 0.2pp 至 2.8%,剔除股权激励摊销影响后金额与前期基本持平。

  公司由区域走向全国, 受益母婴行业高景气度, 维持“买入” 评级爱婴室作为华东区域性母婴连锁龙头,已布局西南迈向全国化发展, 母婴消费的刚需特性与品质升级趋势将推动公司业绩平稳较快增长。 我们维持每股 44.4元合理价值的观点不变,对应 19年 30倍 PE, 维持“买入”评级。

  风险提示: 新生儿减少,母婴行业需求下行;母婴用品购买渠道的变化;
  电商发展侵蚀线下母婴消费;门店速度拓展不达预期。



散户查股网声明:本文章不代表散户查股网观点,内容信息仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

网址:www.bestopview.com/article/72437.html

信息首发明日最具爆发力六大牛股(名单)


唐源电气 邯郸钢铁
关闭广告