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周一机构一致看好的七大金股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2019-02-11 16:19:28 』   【浏览:92】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2019-2-11 10:08:26讯:

  双星新材:聚酯薄膜市场好转,公司业绩较同期大幅增长
  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:代鹏举,陈博
  2018 年聚酯薄膜行业供需好转, 年均价格及毛利率较同期上涨,公司业绩大幅增长。 2014 年前行业无序扩张,产能大量投放造成严重过剩,在激烈竞争中,部分企业逐渐退出。而下游需求及出口仍保持平稳增长,聚酯薄膜行业供需逐渐由严重供过于求向供需平衡转变。需求端的快速增长主要是受包装和技术应用两大领域广泛使用的驱动。其多功能性以及终端应用技术的快速开发给 BOPET 薄膜创造了新的机会。其中,光伏行业是 BOPET 薄膜需求增长最为迅速的领域。此外,显示器和光学薄膜是另一个年均增速较快的领域,主要是受到智能手机、平板电脑和平板电视市场快速扩张的影响。 价格方面,部分产品价格创五年新高,不仅传导了成本上涨压力, 价差较同期增长较大。 从公司产品盈利能力看, 2018 年上半年公司产品综合毛利率 16.82%,同比增长 3.09%。 2018Q3 毛利率进一步提升至17.93%。预计 2018 Q4 在原材料及产品价格大幅波动、销量略降等因素影响下,毛利率和利润环比下降。 未来一段时间内,除了江苏欧亚存在复工可能的情况下,尚无其他新增产能消息,因此在需求保持平稳的情况下, BOPET 薄膜供需紧平衡, 价格和毛利率降幅将收窄。

  公司作为聚酯薄膜产能大户, 仍有新增产能投放,未来增长可期。公司主要从事聚酯薄膜的研发、生产和销售, 聚酯薄膜产能超 30 万吨,其中上市前产能为 12.8 万吨,募投项目包括 2011 年的 3 万吨新型功能性聚酯薄膜项目、 2013 年的 12 万吨新型功能性聚酯薄膜项目、 2014 年的 5 万吨太阳能电池封装材料基材项目、 2016 年的1亿平方米光学膜项目以及在建的年产2亿平方米光学膜项目。其中,年产 2 亿平方米光学膜项目部分产线安装完毕, 已投料试车。 另外,还有 0.6 万吨 PVC 功能膜和 1.6 万吨镀铝膜。 公司主要产品除广泛应用于各类食品、饮料、医药和日用品的包装外,已逐步向液晶显示、智能手机、触摸面板、汽车、建筑节能玻璃光伏新能源等领域拓展。

  盈利预测和投资评级: 我们看好聚酯薄膜行业供需改善下的价格和毛利率回升以及公司 2 亿平方米的光学膜项目带来的业绩增量,但我们也注意到原材料聚酯价格下跌引起公司产品价格有所回调,价差有所收窄,我们预计 2018~2020 年公司归母净利润分别为 3.46/4.39/5.18 亿元, EPS 分别为 0.30/0.38/0.45 元/股, 对应最新收盘价 PE分别为 17.36/13.69/11.61, 维持“ 增持”评级。

  风险提示: 新项目投产不及预期风险, 聚酯薄膜需求不及预期风险,产品价格下跌风险。


  安科生物:2018年报预告点评 GMP认证中期影响有限
  类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员: 谢长雁
  生长激素车间 GMP 再认证影响供货, Q4 利润低于预期
  18 年度归母净利润 2.5~3.2 亿(-9.99%~15.21%),扣非净利润 2.59~3.29 亿(+3.79%~31.84%); 18Q4 单季度归母净利润 1842~8842 万(-78%~4%),扣非净利润 0.38~1.08 亿(-51%~39%),利润低于预期,主要原因在于: 1)母公司所有生产车间准备五年一次的 GMP 再认证工作影响供货, 2)将一栋旧厂房推倒重建,造成资产处置损失 2500 万元左右。我们估计公司其他板块和子公司业务基本符合预期,而生长激素的供货会在 GMP 再认证通过后恢复正常。水针获批在即,助推生长激素恢复高增长。

  新品生长激素水针及替诺福韦有望形成业绩增量
  生长激素水针预计可在 19 年上半年获批。水针对粉针的升级替代叠加渠道扩张的增速,可助推生长激素恢复高增长。替诺福韦获批,增强乙肝领域竞争力。干扰素是公司另一个主要产品,替诺福韦的获批将于干扰素形成合力,增强公司在乙肝领域的竞争力。

  布局精准医疗稳步推进
  公司在精准医疗领域进行了广泛的布局, Her2 单抗正处于 III 期临床, VEGF单抗启动临床, PD-1 单抗的临床申请在审评审批中, CD19 CAR-T 也有望在今年上半年获批临床。精准医疗是公司长期发展的布局,将会促进公司估值弹性。

  风险提示:生长激素放量不及预期,在研产品进度不及预期。

  投资建议: 生长激素水针获批在即,维持“增持”评级生长激素市场竞争格局较好,仍处于渠道扩容高速增长阶段,公司水针获批在即,叠加高端替代的增速,生长激素在车间 GMP 再认证完成后将会恢复高增速。公司在精准医疗领域的布局将会提供长期成长动力以及估值溢价。在经历了大幅回调之后,公司估值也在合理区间。由于 Q4 利润低于预期,我们下调公司盈利预测,预计 18-20 年净利润 2.94/3.77/4.81 亿,对应 EPS 为0.30/0.38/0.48 元,对应当前股价 PE 为 40.5/32.0/25.3x,维持“增持”评级。


  浪潮信息:18年业绩增长略超预期,看好19年运营商与海外市场
  类别:公司研究机构:广证恒生证券股份有限公司研究员:夏清莹,刘忠腾
  Q4 季度业绩预告增速中值高于 Q3, 19 年公司毛利率有望改善
  司的业绩增长主要得益于 18 年中国及全球服务器市场需求的快速增长, 此前我们预计公司 2018 年归属上市公司股东的净利润为 6.49 亿元, 低于此次业绩预告中值 6.84 亿元, 业绩增长略超预期。

  从流动资产分析, 2018 年 Q3 季度预收款和存货较期初分别增长了 44.5%和85.1%, 预示 Q4 季度公司订单仍持续保持高增长。 从单季度环比分析, 2018年 Q4 公司净利润在 2.48 亿和 3.76 亿之间, 同比增长 39%-111%;增长区间中值为 75%,高于 Q3 季度 58%的增速, 我们认为 2018 年 Q4 季度公司业绩增长大概率高于 Q3 季度。 从盈利能力分析, 19 年公司毛利率有望改善。 AI 服务器的毛利率高于传统服务器,2018 年公司 AI 服务器国内市场份额已经超过 60%,随着 AI 服务器营收占比的提升,公司整体毛利率有望持续改善。

  公司中标中移动 43.4 亿大单,海外市场有望成为新的业绩增长点
  运营商市场方面, 近两年在机房、设备在去中心化的趋势下, 通信运营商的基站向小型的服务器和存储的数据中心转变,服务器运营商市场呈现爆发式增长趋势。 2018 年 10 月 23 日公司中标中国移动 2018 年 PC 服务器招标(第二批次)采购项目,合计中标金额高达 43.4 亿元,中标的落地有望增厚公司 18 和19 年的业绩。 海外市场方面,公司持续开拓海外市场, 有望复制国内 JDM 大规模定制化的生产交付的模式, 通过与大型互联网企业深入合作,实现需求与研发端、采购端、生产端的全面对接,实现敏捷交付。 JDM 模式下公司的产品交付周期从 15 天缩短至 5-7 天,生产效率提升 30%。 2017 年海外市场收入仅占公司整体营业收入的 11.8%,随着 JDM 模式的应用和海外大客户的突破,未来几年海外市场有望成为新的业绩增长点。

  盈利预测与估值
  我们预测 2018-2020 年公司归母净利润分别为 6.76 亿、 10.56 亿、 15.40 亿元,对应 EPS 分别为 0.52、 0.82、 1.19 元,当前股价对应估值分别为 32、 22、 15倍。 考虑下游云计算高景气和运营商、 海外市场的爆发, 维持“强烈推荐”评级。

  风险提示: 白牌竞争导致毛利率下滑; 运营商和海外市场推广不及预期。


  能科股份:动态研究 工业软件业务驱动公司快速成长
  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:宝幼琛
  工业软件市场空间广阔,驱动公司快速成长。 公司传统业务为智能电气,包括工业传动业务、电气工程业务和智能电源业务三个业务单元。 2017 年公司战略转型,业务重心转移至智能制造中的工业软件解决方案,提供以产品全生命周期(PLM)为核心的端到端集成、以生产过程管理(MES)为核心的纵向集成和 ERP 为核心的业务集成。目前公司智能制造业务进展顺利,过去年三年 CAGR 达 287.3%,随着我国智能制造升级,未来业务拓展空间广阔,将持续驱动公司快速成长。

  公司上下游合作基础深厚。 西门子为公司主要上游供应商,公司多位核心团队成员出身于西门子,与西门子一直保持良好的合作关系。下游来看,公司具备武器装备科研生产单位二级保密资格证书, 自成立起便深耕军工项目, 了解军工制造企业改造痛点,与下游军工企业拥有稳定的长期合作关系。目前公司客户公司主要客户集中在航空军工、石油化工、电力和新能源等中大型企业, 具备丰富的优质客户资源, 所承接的项目大多具有极强的示范效应, 为未来公司业务的进一步拓展打下基础。

  收购联宏科技,协同效应明显。 2018 年 12 月,公司完成对联宏科技收购。联宏科技专注于 PLM 系统,相比于能科全业务链服务具备更强的专业性,极大加强了能科工业软件解决方案的服务能力和客户资源。 同时,收购联宏科技将有效整合能科上下游资源:上游来看,联宏科技与西门子有良好的合作关系,是西门子白金级(最高级别)解决方案合作伙伴,有助于进一步加强公司与上游供应商关系;下游来看,联宏科技客户主要集中在汽车、通用机械和消费电子,有效填补了能科在这些领域的客户资源空缺,拥有较强的协同效应。此次收购中联宏科技承诺 2018-2021 年扣非净利润为分别为1900 万元、 2400 万元、 2800 万元、 3000 万元。

  盈利预测和投资评级: 给予买入评级 我们认为, 公司智能制造进展顺利,双轮驱动战略成效显现,新收购的联宏科技与公司具有较强上下游协同,将进一步提升公司产业链地位。我们预计, 公司2018-2020 年 EPS 为 0.55/1.06/1.77 元,对应当年股价 PE 分别为34/18/11 倍,给予买入评级。

  风险提示: (1)公司业绩不达预期的风险;(2)公司相关业务推进不及预期的风险;(3)与联宏科技业务协同不达预期;(4)联宏科技业绩承诺不达预期;(5)市场系统性风险。


  上汽集团:短期业绩承压,长期发展看好
  类别:公司研究机构:中银国际证券股份有限公司研究员:朱朋
  短期销量下滑业绩承压。2018年公司共销售汽车705.2万辆,同比增长1.8%;全年扣非后归母净利润324亿元,同比下降1.5%。其中四季度公司共销售汽车190.5万辆,同比下降9.7%;实现净利润约83.3亿元,同比下降14.8%;扣非净利润约70.8亿元,同比下降21.8%。Q4销量下滑,加上行业竞争加剧,利润率略有下滑,短期业绩承压。

  政策刺激有望推动销量逐渐回暖。1月28日发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,提出多措并举促进汽车消费,包括有序推进老旧汽车报废更新,促进农村汽车更新换代等。目前行业批发销量已低于零售销量,整车企业积极主动去库存。国内汽车保有量水平远低于美欧等发达国家,还有较大发展空间。在政策及需求推动下,汽车销量有望逐步回暖。

  2019年新品周期延续,龙头份额有望提升。2018年集团销量同比增长1.8%,高于行业增速约4.6个百分点,市占率高达25.1%。2019年通用别克和雪佛兰将各有2款SUV,雪佛兰还将有多款轿车,凯迪拉克将有3款新车,大众有T-cross 等新车,自主也将有多款新能源车上市。公司旗下合资和自主品牌新品周期延续,市场份额有望持续提升。长期看,公司在新能源、智能驾驶等领域大举投入,技术实力国内领先,此外上汽奥迪、海外市场等也将是长期增长点。

  评级面临的主要风险
  1)市场竞争加剧,销量和利润率下滑;2)中美贸易 冲突持续升级。

  估值
  我们预计公司2019-2020年每股收益分别为3.13元、3.44元,当前股价对应2018年仅8.5倍市盈率,股息率高达7.1%,维持买入评级。


  恒为科技:年度快报符合预期,看好长期成长潜力
  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员: 石崎良,刘凯
  事件:
  公司发布 2018 年度业绩快报,预计 2018 年实现营业收入 4.3 亿元,同比增长 38%; 归属于上市公司股东的净利润 1.05 亿元,同比增长 40%;业绩符合预期。

  完成第一年业绩考核目标, 扣除股权激励费用影响则增长更为显著
  2018 年公司因实施员工限制性股票激励计划,如扣除因此而计提的股份支付费用影响,归属于上市公司股东的净利润为 1.17 亿元,同比增长56%。 全年公司实现扣非净利润 9687 万元,同比增长 40%,股权激励费用影响约 1200 万元,超额完成第一年业绩考核 9845 万元的净利润目标(扣非扣激励费用影响后)。

  营收利润高增长,盈利能力显著提升
  2018 年公司产品核心竞争力、技术创新能力继续得到市场和客户的认可,致使网络可视化基础架构业务增长明显,同时全年毛利率保持稳定,保证了营业利润和净利润的快速增长。 其中 Q4 单季营收 9407 万元,同比增长 2%;单季净利润 2279 万元,同比增长 16%,增速较三季度有所回落。全年净利润率达 24.44%,同比小幅上升,若扣除股权激励费用影响,净利润率达 27%,同比提升了 3 个百分点,盈利能力显著提升。

  5G 承载带来新增量, SDN 促进行业集中度提升
  由于 5G 采用 SA 独立组网,网络可视化前端采集设备未来将大规模部署于 5G 网络,投入规模较 4G 进一步提升。由于 5G 引入 SDN/NFV 等技术,未来网络可视化产品需与 SDN/NFV 技术相结合,新技术的应用和升级,将加速行业向技术布局领先的龙头公司集中,公司作为网络可视化龙头之一,未来将显著受益于行业规模扩大和集中度提升。

  维持“买入”评级,目标价 31.37 元
  维持公司 2018-2020 年 EPS 预测分别为 0.75/1.03/1.40 元,看好公司在网络可视化领域的发展前景,以及嵌入式融合计算在自主可控背景下的发展潜力,维持“买入”评级, 目标价 31.37 元。

  风险提示: 新产品技术产业化进度低于预期的风险。


  东山精密:深蹲起跳,继续看好高端pcb制造全品类大格局
  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:刘翔
  事件:预计2018年实现营业收入203.12亿元,同比+31%;归母净利8.25亿元,同比+56%。分析如下:
  资产减值影响利润,新一年将深蹲起跳:Q4实现营收69.06亿元,同比+39.4%,环比+11.5%;Q4归母净利1.47亿元,同比环比增速较低,主要原因是资产减值计提;公司公告显示本次计提资产减值及核销资产总计4.87亿元,其中Q4新计提3.42亿元。对暴风科技的应收账款进行单独核算,总计计提约2.73元,其他应收款计提约0.7亿元,应收款这两项计提总计约3.4亿元,假设这部分加回后公司全年利润约11.5亿元,符合此前三季报的预期。

  公司对该项应收款的专项计提,还剩余约1个亿左右,有可能会在2019年计提,但是2019年仅盐城工厂补贴就有2-3亿元,可覆盖这部分潜在的减值损失,实际上公司也有一定可能收回该部分欠款。

  软板ASP提升,multek逐渐发力,高端PCB制造全品类大格局:
  预计2018年PCB业务总收入100亿人民币,其中软板约90亿,同比+40%,净利润约8.5亿,同比119%;硬板收入约10亿元,并表四个月贡献净利润约1亿,净利率从3-4%提升到约9%。

  立足于2019年,公司软板业务目标:
  手机端ASP提升(预计约5美元),新增至少2个料号,假设终端销量下降10%,则公司收入仍可同比增加10%。

  PAD端将导入更多软板,还有AirPods等,一定程度上可熨平公司的当旺季波动,并且降低对手机的依赖。公司目标2019年软板收入提升10%,净利率提升1%。

  硬板业务:
  2018年总体收入约4.7亿美元,并表四个月经过有效整合净利润贡献约1个亿(扣除财务支出后)。

  目前数通PCB占比约45%,除华为之外的通信设备商订单增长比较明显,技术能力要高于大陆内资企业同行,目标2019年6亿美金收入,净利率做到10%以上。2018年公司对珠海硬板厂做了技改,后续将继续实行厂区整合、设备自动化升级,将折旧回收款用于扩产,该厂区在不大规模投入前提下,营收还有至少30%提升空间。

  滤波器业务快速发展,LED业务巩固龙头地位:公司预计2018年通信大类业务和LED业务净利润各自约1个亿左右,滤波器方面,华为等将逐步提高介质滤波器在低频率基站中的应用,诺基亚三星等客户预计将全面采用介质滤波器,公司已经达到相关订单,目前2019年1月份已经完成2018年全年利润,目标2019年艾福电子贡献1亿利润;LED业务方面,公司2018年一亿左右净利润大部分是在Q4完成,目前公司在显示领域已经是龙头,上游原材料价格下降,公司整体利润率稳定。

  PCB高端制造核心标的,风险逐步解除后将进入发展快车道:负债率和股权质押方面,公司主要业务布局已经完成,未来2年资本开支预计将较为合理,财务费用将显著下降,也有可能获得政府纾困资金,或者引入战略股东。公司2018年经营性现金流约20亿,整体造血能力较为稳定,随着非经营性风险逐步释放,公司的高端PCB、通信滤波器、LED三大块业务将逐步释放活力,随着5G建设的推进,公司业绩将逐步得到提升。

  投资建议:预计18-20年净利润分别为8.2/14.5/20.6亿,EPS0.51/0.91/1.28元,当前股价对应PE分别为18.5/10.5/7.4X,给与2019年20X估值,目标价18.2元,维持“买入”评级。

  风险提示:下游需求低于预期;新产能拓展低于预期。



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