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明日最具爆发力六大牛股(名单)

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-11-09 17:37:57 』   【浏览:5】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-11-9 15:40:55讯:

  科斯伍德2018年三季报点评:龙门教育并表业绩大增,剩余股权并购将持续推进
  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:刘凯日期:2018-11-09
  龙门教育并表增厚业绩,2018Q1-3归母净利润同比增加466%。

  科斯伍德2018Q3总收入2.39亿元(+93.52%),归母净利润1,362万元(+142.15%);2018Q1-3总收入7.11亿元(+106.57%),归母净利润8,595万元(+466.35%)。净利润大幅增长主要是因为(1)龙门教育纳入合并财务报表,公司新增教育板块业务的营业收入和净利润均实现快速增长,为公司贡献利润约为4,134万元;龙门教育2018Q3实现的净利润同比增长超过30%。(2)龙门教育以2017年末可供分配利润为基础的现金分红款为公司贡献利润约4,968万元。(3)公司胶印油墨业务板块经营稳健,与2017同期相比,销售收入有所增长,产品综合毛利率有所提高。

   龙门教育增设素质教育模块,配合中高 考改革。

   龙门教育深耕补习培训十几年,坚持聚焦细分区域(中西部)、细分人群(中等生)、细分市场(中高 考培训:学科素养培训+综合素质培养)。龙门教育重点布局全封闭补习培训学校、K12学习中心和教学软件及课程销售,各业务线之间互为补充互相借力,有望推动龙门教育在新高 考时代的业务升级。在国内全面提高教育质量和促进教育公平的政策环境下,素质教育将成为未来教育板块发展的主要潜力赛道。

   龙门教育全封闭VIP校区培训业务:毛利率较高,未来战略扩张重点。

   截止2018年6月30日,该业务在西安拥有6个校区,北京1个校区,在校生1.3万人;未来计划扩张到10个校区,目标在校生3万人,主要面向中高 考应届生/复读生及高一、高二学生。龙门教育2017年生均收费中考生15,000元、高 考生25,200元,2018H1全封闭VIP校区培训业务收入1.26亿元,同比增加28.49%,我们预计该业务2018-2020年收入分别为2.78、3.18、4.10亿元。

   龙门教育K12课外培训业务:布局14个城市和61个学习中心,为VIP校区业务导流。

   截止2018年6月30日,龙门教育K12业务已在全国14个城市成立子公司,新设61家学习中心,龙门教育通过开设K12课外培训门店为全封闭VIP校区提供流量入口。截止2018年6月30日,K12培训中心主推产品“英语集训赢”已覆盖全国22个省区、47座城市,未来公司将陆续开通语、数等学科模块,实现高 考“6选3”学科全覆盖。我们预计该业务2018~2020年收入为2.76、3.67、5.08亿元。

   学历教育业务:轻资产模式布局营利性高中,与中职学校积极合作。

  (1)龙门教育新“四中”布局:聚焦中高 考、中等生,深耕中西部,解决中产阶层焦虑感。龙门教育高中业务采用轻资产合作办学模式。(2)龙门教育未来积极与中职学校合作,开启“职业素养+学科素养+人文素养”业务新模式。

   科斯伍德拟以现金加发行股份的方式并购龙门教育剩余股权。

   科斯伍德计划筹划重大资产重组事宜,于2018年10月9日披露《关于签署意向性合作协议暨关联交易的公告》,科斯伍德拟以现金加发行股份的方式收购龙门教育剩余50.24%股权。启动本次收购前,科斯伍德已持有龙门教育49.76%股权,为龙门教育的控股股东。若本次收购完成,科斯伍德将持有龙门教育100%股权。

   业绩预测和估值指标。不考虑未来龙门教育剩余股权的并购影响,我们维持科斯伍德18~20年净利润为1.26亿元/1.06亿元/1.31亿元,对应2018~2020年EPS为0.52/0.44/0.54元。我们维持13.00元目标价,维持“买入”评级。

   风险提示:同业市场竞争风险、教育行业政策变化风险。





  招商蛇口:十月销售大幅增长、拿地力度保持低位
  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:黄守宏日期:2018-11-09
  事件:11月08日晚,公司公告,公司10月实现签约销售面积72.66万平方米,同比增加54.53%;签约销售金额166.49亿元,同比增加55.45%。1-10月,公司累计实现签约销售面积629.08万平方米,同比增加37.65%;签约销售金额1329.04亿元,同比增加49.80%。

  10月销售大幅增长,当月销售均价较9月提升28.73%:公司10月实现签约销售面积72.66万平方米,同比增加54.53%,较9月销售面积增速提升28.37pct;实现签约销售金额166.49亿元,同比增加55.45%,相对9月销售额增速提升19.07pct。10月销售均价22913.57元/平米,较9月销售均价提升5114.32元/平米,幅度达28.73%;10月销售均价相对去年同期提升0.60%。从十月销售公布数据的跟踪来看,10月单月销售均价有所提升。1-10月公司实现签约销售面积629.08万平米,同比增长37.65%,较9月增速提升1.94pct;实现签约销售金额1329.04亿元,同比增长49.80%,较9月增速提升0.78pct;累计销售均价21126.72元/平米,同比增长8.83%,较9月累计增速收缩0.98pct。1-10月累计销售金额/18年计划销售额(1500亿)为88.60%(前值77.50%),较17年同期完成计划度88.72%略低近0.12pct;目前公司完成年初计划的88.60%,未来2个月的持续推盘大概率能实现年初目标。

  补货均价/销售均价43.56%,拿地力度保持低位:10月公司新增土地项目4个,较9月新增项目增加2个,其中两个项目位于新西兰(100%权益,性质为住宅用地)、两个项目位于东莞。按照权益总价/拿地总价计算10月新增项目的权益比例为48.78%(前值29.71%)。10月新增项目可增厚7.40万方土储资源(前值10.44万方),其中计容面积16.24万方,权益计容面积7.47万方;按照累计销售均价计算,新增货值为34.30亿元。10月权益拿地额7.91亿元,平均楼面价9981.75元/平米(较9月楼面价提升4672.43元/平米,幅度88%);权益拿地额/销售额比例为4.75%(9月权益拿地额/销售额比例2.56%、8月权益拿地额/销售额比例37.26%),1-10月拿地力度中位数为33.64%,10月拿地力度继续维持低位。如果按照累计权益拿地额/累计销售额,则10月份累计拿地力度为38.25%,较9月力度再次下降。平均楼面价相对10月销售均价占比为43.56%(8月楼面价/8月销售均价为29.83%、8月楼面价/8月销售均价占比为50.28%);从拿地成本上看,即使在扩规模下,公司对成本的管控仍具备优势。

  投资建议:公司聚焦居民客户、企业客户和政府客户需求的满足,开展社区运营、园区运营、邮轮运营三大业务,协同发展;在资源获取上,公司内涵+外延双管齐下,优势显著;我们预计公司18-20年公司EPS为1.93元、2.24元、2.58元,对应PE分别为9.4X、8.1X、7.0X,维持“买入-A”评级,6个月目标价25.3元。

  风险提示:房地产市场不及预期、政策因素、公司经营不达预期
  


  东港股份三季度报点评报告:技术服务类业务加速落地
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:潘海军日期:2018-11-09
  1.子公司少数股东权益导致Q3利润同比下降
  第三季度归属于上市公司股东的净利润同比减少4.46%,这是因为17年9月公司完成了对三家子公司:北京东港安全印刷有限公司、北京东港嘉华安全信息技术有限公司和广州东港安全印刷有限公司各25%的少数股东股权的收购事宜,这三家子公司17年前三季度的少数股东权益并入当期归属于上市公司股东的净利润,致使归属上市公司股东权益增加。如果按同口径计算,本公司2018年7-9月份归属于上市公司股东的净利润仍保持18.09%的增长。

  2.净利率稳步上升,现金流存隐忧
  报告期内,公司努力提升经营效率,降低各项生产经营成本,在销售过程中集中力量承接盈利能力较好的产品,因此产品毛利率有所上升,前三季度实现毛利率39.84%,同比略有上升,但实现净利率16.79%,已达到了近三年的新高。本报告期及年初至报告期末,经营活动产生的现金流量净额分别同比减少62.73%和125.21%,购买商品、接受劳务支付的现金支出增多明显。

  3.技术服务类业务持续落地
  公司前期公告在区块链方面与支付宝展开合作,将区块链应用至税务、财政、金融等领域。公司凭借区块链技术在财政和金融领域的应用,为客户提供纸质票据+电子票据多层次票据服务。10月10日,公司又公告首创“区块链”+机动车号牌模式。这为今后交管系统采用区块链技术对机动车驾驶证,机动车号牌进行上链验查、避假等方面进行有益探索。随着技术服务类项目的逐渐落地,新兴业务的将呈加速放量态势。

  盈利预测及估值
  我们预计公司18年和19年分别实现收入16.3亿和19.02亿,分别增长14.32%和16.41%。实现净利润3亿和3.71亿,分别同比增长30%和26.7%,实现EPS0.74和0.89元,给与买入评级。

  风险提示:产品销售收入不达预期。

  


  保利地产:十月增速放缓、补货均价持续下降
  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:黄守宏日期:2018-11-09
  事件:11月07日晚,公司公告18年10月份销售数据,10月份公司实现签约面积210.95万方,同比增长5.26%(前值+52.36%),签约金额311.18亿元,同比增长4.74%(前值+67.70%);1-10月份公司累计实现签约面积2235.65万方,同比增长31.38%(前值+34.87%),累计签约金额3347.69亿元,同比增长40.74%(前值+45.87%)。

  十月增速放缓、1-10月销售额已完成上年度108.26%:18年10月,公司实现签约面积210.95万方,同比增长5.26%(前值+52.36%),较上月增速收缩47.10pct,签约金额311.18亿元,同比增长4.74%(前值+67.70%),较上月增速收缩62.96pct;销售均价14751.36元/平米(前值15546.28元/平米),同比下降0.49%,环比下降5.11%。10月公司增速较9月放缓明显,从同阶梯行业的增速表现看,公司十月增速较同阶梯十月增速无优势。但公司1-10月的累计表现稳定,18年1-10月份公司累计实现签约面积2235.65万方,同比增长31.38%(前值+34.87%),累计签约金额3347.69亿元,同比增长40.74%(前值+45.87%);累计销售均价14974.12元/平米,同比增长7.12pct(前值+8.16pct);累计销售均价高于10月单月均价222.76元/平米(幅度为1.51pct)。截止10月份,公司累计销售面积、累计销售金额分别完成了17年度销售面积、销售金额的99.70%、108.26%,从我们近期的市场调研表现看,中部如武汉等城市刚需/刚改的销售较为良好;东部区域如厦门等,市场趋冷较为明显,城市间的轮动效应明显,我们认为公司全国布局的格局有望分散城市间的风险,维持公司今年保守销售额增速30%的判断。

  权益拿地额/销售额32.57%,补货成本/销售均价下降:公司18年10月新增土地项目12个,较17年同期减少4个,较18年9月增加3个;新增项目仍以合作项目为主,主要分布于珠三角、长三角及中部区域等;100%权益:非100%权益比例为3:9,50%以上权益:50%以下权益比例为6:6。10月土地净占地面积168.02万方,计容建筑面积394.06万方,较上年同期分别提升71.13%、提升56.42%,权益建筑面积219.53万方,权益建筑面积/计容建筑面积比例达55.71%;从18年1-10月公布的数据看,1-10月累计权益拿地额/1-10月总土地价款比例为65.74%(前值66.88%)。10月新增土地总地价183.35亿元,同比下降37.98%;新增权益地价101.35亿元,同比下降36.85%;其中,权益拿地额/10月销售额占比为32.57%(前值22.86%),力度较9月有所提升但仍低于1-10月平均拿地力度(36.57%)。从拿地均价来看,10月新增土地楼面价4652.87元/平米(同比-60.35%),权益楼面价4616.86元/平米,补货均价/销售均价为31.54%,补货成本占销售均价比例持续下降。

  投资建议:公司聚焦一二线资源补充,同时、落实城市群深耕策略,加大核心城市周边三四线城市的深耕、渗透;我们预计公司2018年-2020年的EPS分别为1.63元、1.89元、2.18元。维持“买入-A”投资评级,6个月目标价15元。

  风险提示:房地产市场不及预期、政策调控因素、公司经营不达预期。

  


  星源材质:短期业绩承压,海外拓展加速,静待产能释放
  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:邹玲玲日期:2018-11-09
  事件:公司发布2018三季报:1)前三季度实现营收4.23亿元,同比+9.48%;归母净利润1.79亿元,同比+94.73%,其中非经常性损益约9275万元,主要系政府补助资金;扣非归母净利润0.86亿元,同比+2.35%;2)单季度看,Q3实现营收1.06亿元,同比-24.49%,环比-27.52%;扣非归母净利润170万元,同比-92.08%,3)三项费用率上,销售/管理(含研发0.28亿元)/财务费用分别为0.15/0.88/0.05亿元,费用率3.57%/20.87%/1.18%,同比变动-0.08/+3.90/-2.30个PCT,管理费用同比+61%,主要系管理人员人工成本增加;经营现金流量净额2.12亿元。

  短期业绩低点,产能仍处爬坡期,静待产能释放。公司前三季度业绩同比有所增长,主要系干法隔膜生产线贡献产能及子公司合肥星源湿法产能逐步释放。三季度单季,公司出货量约4000多万平米,与去年持平;扣非归母净利润环比下滑,主要系:1)Q3产品价格有所下降;2)合肥星源产能爬坡期,尚未大批量供货导致单位生产成本较高;3)常州基地处于建设期及对相关湿法隔膜设备检修维护的费用摊销。公司作为锂电干湿法龙头,盈利短期处于阶段性低点,未来随着产能释放叠加市场开拓,业绩改善可期。

  干湿法并重,产能扩张积极推进中。公司目前产能1.7亿平干法产能,1.1亿平湿法(合肥星源8000万平+深圳2800万平),并拟在常州建设超级涂覆工厂(10亿平涂覆产能,干法8条,对应4亿平)和扩建湿法隔膜产能8条(对应3.6亿平)。目前湿法隔膜隔膜项目1期的4条产线已进行设备安装,预计有望在年底或19年初贡献产能。

  面向海外高端客户,持续开拓。公司隔膜产品定位高端,上半年出口海外的营收占比达50%。国内客户为比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能等国内外知名锂电厂商。国际市场已向LG化学、法国SAFT等批量供应,并持续开拓海外客户,与索尼签订合作协议,未来5年内向其供应2.5亿平湿法隔膜;积极与海外锂电龙头三星SDI、松下建立合作关系;公司常州生产基地主要面向海外锂电龙头客户,我们预计,未来随着公司隔膜产能释放,有望进一步提升行业领先地位。

  投资建议:公司深耕隔膜领域十余载,干湿法并重,产品定位高端,积极开拓海外客户,我们认为公司有望凭借其隔膜及涂覆的技术积淀,海内外客户开拓更进一步,随着产能释放,业绩有望高增。考虑到公司产品价格下降,以及今年合肥基地产能释放情况,我们调整公司盈利预测,预计2018-2020年净利润1.97/2.68/4.12亿,同比增长84.8%/35.7%/53.7%,对应PE分别为22/16/10倍,维持买入评级。

  风险提示:新能源汽车政策不达预期,项目投产不及预期,竞争加剧导致产品价格下跌风险,成本下降不及预期,汇率波动风险;
  


  南山铝业三季报点评:高端产品逐步发力,业绩增长确定性高
  类别:公司研究机构:光大证券股份有限公司研究员:李伟峰,刘慨昂日期:2018-11-09
  事件:
  2018年前三季度,公司累计实现营收149.79亿元,同比

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