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涨停敢死队火线抢入6只强势股

散户查股网 www.bestopview.com】   『时间:2018-11-09 13:37:58 』   【浏览:6】 【打印
  散户查股网(www.bestopview.com)2018-11-8 17:02:56讯:

  苏宁易购:家电零售形成宽阔护城河,全渠道多业态实现规模发展
  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:彭毅日期:2018-11-08
  核心观点:纵观全球的伟大零售企业都有足够深的护城河,这个护城河是其在某一领域持续赚钱能力的根源,只有在某一领域持续赚钱,提供稳健现金流,才有可能去拓展其他相关业务。苏宁易购经历过去十多年家电零售渠道的变革竞争洗牌,已形成带“电”品类全渠道销售的宽阔护城河。未来通过多业态的智慧零售布局,规模效应将逐步凸显,有望全方位吸引客流、精耕生态圈用户需求,开启规模发展新篇章。当前处于历史估值底部,非常具备投资价值。

  家电零售已建立起宽阔护城河,未来在带电产品零售市场的空间仍然较大。目前国内主要的家电零售渠道有五个方面:苏宁/国美等线下专业连锁;品牌商自建渠道;KA超市渠道;低线城镇的个体户;互联网渠道。苏宁二十余年精耕家电零售,线下家电连锁全国领先;与高鑫零售合作,进军KA超市渠道;线上自建平台以及与阿里合资打造猫宁旗舰店;零售云以及苏宁易购直营店渗透低线市场;全渠道布局完善,经营规模优势已逐步凸显。苏宁易购大润发店业绩显著提升,也成功为苏宁进军KA渠道打开了入口。截至9月30日,共开设苏宁大润发门店399家,直接推动中心店、社区店数量快速增长,完善了苏宁线下门店布局。经营质量方面,苏宁线下可比门店收入同比增速明显领先于家电3C零售行业和老牌竞争对手国美,门店坪效和固定费用率持续优化,盈利能力有望稳健提升。电商红利逐步消退,京东增速放缓,苏宁全渠道经营规模优势已逐步凸显,全渠道家电零售市场份额稳居第一,预计未来个性、品质、体验等诉求将进一步巩固家电零售的优势。苏宁在家电基础上扩展等“带电”的相似品类,带电产品收入加速增长,如果在现有经验和优势下扩品销售顺利,未来在整个技术消费品零售市场的销售规模有望超过4,000亿元。

  全渠道、多业态汲取流量,构建智慧零售生态圈。线下利润持续为业务拓展输血,苏宁智慧零售网络逐渐完善,将全方位获取客流,推动零售规模增长:(1)线下流量:推进“一大两小多专”门店布局,扩充母婴店、小店等高引流业态;小店业务已独立转让,有效优化上市公司净利润;(2)线上搜索流量:天猫旗舰店享受阿里资源引流,自营规模保持快速增长,开放平台持续扩品,佣金收入有望进一步增长;(3)社交流量:传统电商获客成本上升,通过开展苏宁拼购业务,将有效挖掘低成本、高转化效率的社交流量红利,把握低线消费机会。

  输出供应链服务能力,赋能商家和消费者。现在的苏宁不仅是零售商,还是供应链赋能者、零售服务商。输出家电3C等优势品类运营能力,赋能零售云加盟商,解决传统夫妻老婆店数字化基础设施搭建困难的痛点,显著提升加盟店经营效率。仓储物流资源丰富,将加速天天快递整合,打造国内稀缺的仓储、干线运输和末端配送能力并重发展的电商物流企业,供应链物流、仓配一体等社会化物流收入有望放量增长。苏宁已实现金融牌照全布局,通过精耕生态圈金融需求,聚焦支付、供应链金融、微商金融、消费金融、产品销售核心业务发展,金融业务规模有望加速增长。

  盈利预测与估值:公司家电零售已形成宽阔护城河,全渠道多业态精耕智慧零售生态圈,开启规模发展新篇章,维持“买入”评级。苏宁经营基本面向好,市场份额有望进一步提升,当前处于历史估值底部,存在较大的估值修复空间。苏宁全渠道多业态经营模式规模效应逐步凸显:(1)线下围绕“一大、两小、多专”的产品业态推进网络布局,全方位把握各层级市场的消费机会;线下盈利能力回升,预计同店收入将保持稳健增长,为公司提供充足而稳定的收入来源。(2)线上将强化传统带电产品优势,加大开放平台商家引进力度,借助阿里资源优势,把握社交流量红利,预计线上仍将保持中高速增长,未来平台收入将进一步提升。(3)持续输出供应链服务能力,丰富仓储物流资源,推动社会化物流收入放量增长。苏宁金融持续聚焦核心业务,精耕生态圈金融需求;战略募集资金已到位,为业务发展提供有力支持。预计公司2018-2020年实现营业收入2460.70/3123.27/3826.38亿元,实现归母净利润77.18/19.72/31.91亿元。

  风险提示事件:线上线下融合不及预期,线上业务成本激增,线下门店改造受阻,造成公司盈利下滑;阿里苏宁的关系恶化,天猫旗舰店流量优势减弱,流量成本大幅上升;金融业务风控能力补足,坏账大幅增加,拖累集团现金流恶化。

  


  新希望:生猪养殖后起之秀,冉冉新星蓄势待发
  类别:公司研究机构:太平洋证券股份有限公司研究员:周莎日期:2018-11-08
  1、生猪价格:未来两年供需略偏紧,行情向好。综合农业农村部、畜牧业协会的监测数据,最近两月规模场的生猪总存栏呈负增长,能繁母猪存栏量增长停滞。2016~2017年,规模场扩张狂飙猛进,产能快速上升;但在2018年上半年“环保回头看”和下半年非洲猪瘟疫情的影响下,规模场放缓了扩张速度,加速母猪淘汰。本轮产能去化的拐点已现,并将逐步传导到终端生猪供给;我们判断,未来两年生猪供给偏紧、猪价行情向好是大概率事件;2019年春节后将迎来新一轮猪价上行周期。

  2、新希望:冉冉升起的新星,市值被严重低估。作为后起之秀,新希望大胆进行养殖模式创新和激励机制改革,大量引入和培养以大学生为主体力量的人才团队;围绕环渤海、长三角和京津冀,依托山东片区、陕西本香、川渝片区等传统优势区域,综合运用自繁自养、公司加农户、外购仔猪放养等三种模式,因地制宜探索出一条独特的生猪养殖发展路径。重金投入建设高标准猪舍,引入现代化管理,在养殖规模快速扩张的同时,凭借在资本、土地、人才和技术等方面的竞争优势,养殖成本快速降低,黑马潜质尽显。预计公司2018年生猪出栏300万头左右,2019年出栏600万~700万头,2020年出栏量有望突破1000万头,生猪养殖的冉冉新星蓄势待发。

  3、他山之石看牧原:高ROE高成长,规模化浪潮下最耀眼的明星。国内生猪养殖行业空间高达1.4万亿,CR10不到10%,典型的“大行业小公司”。在承担猪价周期波动风险的同时,养殖企业享有极高的利润率和ROE,龙头企业受益于低成本享有超额收益。以牧原为例,2009~2017年,除了2014年猪周期低谷以外,其加权平均ROE均在20%以上,在周期顶峰甚至高达50%~60%。

  在环保重压和劳动力成本上升的双重压力下,大量中小散户永久性退出,生猪养殖规模化浪潮势不可挡,高速成长的牧原成为最耀眼的明星。2016年牧原生猪出栏量311.4万头,同比增长62.27%;2017年出栏723.7万头,同比增长132.4%,连续两年实现跨越式发展。同时,受益于效率提升和粮价下跌,养殖成本显著下降;量价齐升带来戴维斯双击,其市值从2017年6月开始持续上涨,在2017年12月21日达到全年最高636亿,在2018年1月23日达到720.80亿,短短6~7个月涨幅高达110%~140%。

  盈利预测
  给予买入评级。公司生猪出栏量高速增长、成本快速下降,预计2020年可实现1000万头生猪出栏;肉禽板块持续高景气,饲料产销量稳定在1500万吨左右。展望2020年,给予农牧业务600亿市值+民生银行股权100亿市值,目标市值为700亿元,相较于现价的上涨空间高达180%。

  风险提示
  1、饲料原料供给和价格风险,原料价格上涨可能会对公司饲料板块经营业绩产生不利影响;
  2、养殖业中出现的非洲猪瘟、蓝耳病等疫情,对生猪养殖板块影响较大。若本公司生产基地区域发生严重的疫情,将会对本公司的饲料产量及生产经营活动产生影响。

  3、猪价异常波动将对公司生猪板块盈利影响较大,生猪出栏量和板块盈利可能不达预期。

  


  数知科技三季报点评报告:净利润同比增74%,持续推进大数据+人工智能战略
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:张建民日期:2018-11-08
  事件
  10月27日,公司发布2018年三季度报告,实现营业收入32.26亿元,同比增幅86.16%;实现归母净利润5.55亿元,同比增幅74.42%。

  投资要点
  前三季度业绩同比增74%,预计全年增长64%
  2018年前三季度公司实现营业收入32.26亿元,同比增长86.16%;归母净利润5.55亿元,同比增长74.42%。从单季度来看,Q3实现营收12.27亿元,同比增57.5%,归母净利润1.96亿元,同比增35.5%,业绩符合预期。营收、业绩大幅增长主要系BBHI并表影响。2018年8月,BBHI与第一大客户Oath、Yahoo续签五年长期合同,未来经营业绩确定性增强。BBHI中国落地过程中新客户拓展顺利,有望释放业绩弹性。预计公司全年业绩增幅64%。

  正式更名数知科技,持续推进大数据+人工智能战略
  公司正式更名数知科技,大数据+人工智能战略持续推进,与海南省就人工智能和大数据产业集群项目展开战略合作,拟收购数据智能服务提供商华坤道威100%股权,纵深布局大数据服务。打通“DSP+SSP“全产业链,业务协同效应增强。在国内大型第三方SSP平台缺位的背景下,日月同行与BBHI形成“DSP+SSP”全产业链,在技术和渠道上有效协同,共同开拓千亿级本土市场,已拓展淘宝等客户。日月同行通过BBHI品牌跨境业务打开了海外移动互联网市场的大门。2018年6月25日,在Media.net等团队的配合下,完成了中国地区后台的正式上线,通过内容搜索广告助力中国企业出海并涉足跨境支付等业务,有望增厚公司业绩。

  盈利预测及估值
  我们维持前期预测,暂不考虑华坤道威和股权激励计划,预计2018-2020年归母净利润分别为7.97亿元、10.29亿元、12.89亿元,EPS分别为0.68元、0.88元、1.10元,对应P/E分别为14倍、11倍、9倍,维持“买入”投资评级。

  风险提示:
  BBHI未达成业绩承诺;监管风险;限售股解禁致股价波动风险。

  


  中再资环:拆解结构继续优化,归母净利润增长39%
  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭鹏,邱长伟日期:2018-11-08
  拆解量增长+结构优化,前三季度归母净利润增长39%
  公司前三季度收入增长17.77亿元,同比增长14%;归母净利润2.07亿元,同比增长39%。公司收入增长来自废电拆解量增加和拆解产出物售价上涨。公司净利率提升2.2个百分点至11.9%,主要是优化电废处置品种结构,增加利润率更高的白电拆解占比所致。

  结构优化对毛利率和现金流提升明显
  公司产品结构的优化,即白电等补贴收入占比小、盈利性好、现金流好的品类占比在增加。调整后的毛利率(1-[营业成本+资产减值损失]/营业收入)同比提升8.8个百分点至29%,反映公司盈利能力提升。扣除今年6.22亿财政补贴,公司销售商品收到的现金11.4亿元,同比增加44%,显示品类优化改善了现金流。

  租赁费用增加,单三季度净利润环比减少43%
  环比二季度,公司单三季度收入6.6亿元,环比持平;单三季度归母净利润0.54亿元,环比减少43%,主要是三季度员工及其薪酬和经营场所租赁费用增加0.36亿元所致。

  经营者持股绑定利益,关注国企改革进程
  预计公司2018-2020年EPS分别为0.36/0.48/0.57元,当前股价对应2018年PE20倍。再生资源行业受益于洋垃圾禁止进口、环保趋严、大宗商品价格上涨等,集团市占率和盈利能力有望提升。集团经营者持股方案获批,经营者将持有中再生(控股股东)25%的股权,实现利益绑定。公司现金购买控股股东中再生旗下的中再生环境服务有限公司100%股权,10月15日完成过户。建议继续关注后续国企改革进程,给予“买入”评级。

  风险提示:拆解补贴发放低于预期;大宗商品价格波动;资产整合效果低于预期。

  


  博世科:归母净利润增长112%,在手订单充沛保增长
  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:郭鹏,邱长伟日期:2018-11-08
  在手项目较快推进,前三季度归母净利润增长112%
  公司前三季度收入18.92亿元,同比增长105%;归母净利润1.75亿元,同比增长112%。公司收入增长主要系在手订单推进、工程结算增加所致。公司毛利率同比提升1.2个百分点至29.9%,财务费用同比增长185%、销售费用仅增长31%,整体期间费用率维持稳定。

  长短债增加较快,资产负债率提升至72.6%
  三季度末,公司短期借款增加2.58亿元(增长53%)、长期借款&债券增加9.78亿元(增长175%,发行可转债4.3亿元),导致财务费用增加较快,公司资产负债率提升5.6个百分点至72.6%。

  在手订单132亿元,保障业绩增长
  工程类订单公司前三季度新增16亿元,同比增长19%;期末在手订单16亿元,同比增长27%。运营类订单新增14亿元,处于施工期订单合计31亿元。截至三季度末,公司在手合同累计132亿元(含中标、参股PPP项目),订单充足保障未来业绩增长。

  在手合同充足,多方位融资,业绩高增长有保障
  预计公司2018-2020年EPS分别为0.80/1.01/1.27元/股,按最新收盘价计算对应2018年14倍PE估值。公司环境综合治理业务布局全面,涵盖城镇污水、黑臭水体、农村环境治理、工业废水、固废处置等多领域,拿单实力强,立足广西辐射全国。当前在手合同累计达132亿元,未来业绩高增长有保障。公司4.3亿元可转债发行完毕,收到大股东2000万借款,将进一步推动公司在手项目的执行。给予“买入”评级。

  风险提示:订单推进不及预期的风险;融资环境恶化导致财务费用上升较快的风险;应收账款增长较快的风险。

  


  金牌厨柜:厨衣联动+大宗发力,Q3业绩明显改善
  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:花小伟,孙金琦日期:2018-11-08
  加强厨衣联动,加快大宗拓展,Q3增长超预期
  在Q2公司销售放缓后,公司加强厨衣联动销售,加大对“桔家”品牌投入,衣柜业务快速增长,客单价提升;同时公司凭借19年深耕厨柜行业的优势,大力拓展大宗工程业务。Q3经营效果改善明显,业绩增速环比Q2大幅提升。从季度数据来看,2018Q1/Q2/Q3金牌厨柜分别实现营业收入2.62/3.81/4.87亿元,同比增长分别为26.19%/8.57%/19.16%;归母净利润分别为1.86/4.27/5.79亿元,同比增长分别为84.33%/18.09%/30.49%。

  渠道拓展加速、品类拓展,驱动后期成长可期
  零售渠道方面,公司2018年招商建店速度加快,截至2018年6月末,金牌厨柜专卖店超1303家(含在建)、桔家衣柜专卖店超230家(含在建),店面总数突破1500家。公司2018全年计划厨、衣柜新开店700-800家,渠道驱动效果在2018年四季度及2019年将更好体现。此外,公司木门产品储备工作已完成,后期品类联动+渠道拓展,成长可期。

  工程渠道方面,面对房地产行业集中度和精装修房占比不断提升的趋势,公司成立工程战略拓展中心,积极拓展、建立与房地产龙头企业的战略合作关系。目前公司已与中国金茂、复地、金科等几十家百强地产企业签订战略合作伙伴协议。同时,公司积极培育核心代理商,增强代理商区域市场竞争力和服务能力,推动大宗业务的快速增长。2018H1公司大宗业务收入为0.71亿元,同比增45.69%,增长仍迅速。

  盈利能力、费用率总体稳定
  2018Q1-Q3公司销售毛利率为38.82%,同比增加1.19pct;销售净利率为10.55%,同比增加1.18pct。分季度来看,2018Q3公司销售毛利率为37.67%,同比减少1.16pct,销售净利率为11.88%,同比增加1.03pct。

  期间费用方面,2018Q1-Q3公司销售费用率为20.45%,同比增加0.4pct。公司管理费用率为5.14%,同比增加0.42pct,主要由于公司加大研发投入及摊销限制性股票2018年上半年的费用所致。财务费用率为-0.36%,同比下降0.33pct,主要由于公司银行利息收入增长所致。

  投资建议:
  我们预计公司2018-2019公司营业收入为16.83、19.35亿元,同比增长16.69%、15.00%;净利润为2.14、70亿元,同比增长28.03%、26.05%,对应当前PE为16.2x、12.8x,股价经过大幅的调整之后,安全边际已经逐渐体现,维持“买入”评级。

  风险因素:
  地产大幅调整,竞争大幅加剧。

  




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